恒達(dá)新材(301469)7月31日啟動(dòng)招股，擬在創(chuàng)業(yè)板上市，本次擬公開發(fā)行2237萬股，占發(fā)行后總股本的25%。根據(jù)發(fā)行安排，公司將于8月8日進(jìn)行網(wǎng)上申購。

公司本次擬募集資金4.06億元，募資主要投向恒川新材新建年產(chǎn)3萬噸新型包裝用紙生產(chǎn)線項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金及償還銀行貸款項(xiàng)目。募投項(xiàng)目有助于公司擴(kuò)大產(chǎn)能規(guī)模，豐富產(chǎn)品品類，提升技術(shù)研發(fā)能力，進(jìn)一步優(yōu)化公司業(yè)務(wù)布局。

專注于醫(yī)療和食品包裝原紙，市場份額位居行業(yè)前列

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恒達(dá)新材專業(yè)從事特種紙?jiān)埖难邪l(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品包括醫(yī)療包裝原紙、食品包裝原紙、工業(yè)特種紙?jiān)埡途頍熍涮自?，其中以醫(yī)療和食品包裝原紙為主，2020年至2022年，這兩大板塊約貢獻(xiàn)公司九成左右的營業(yè)收入。

在醫(yī)療包裝原紙領(lǐng)域，公司擁有較強(qiáng)競爭力，根據(jù)促進(jìn)中心特紙委及造紙學(xué)會(huì)特紙委的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2021年公司醫(yī)療包裝原紙產(chǎn)量占全國醫(yī)療包裝原紙的產(chǎn)量的比例為16.84%，其中醫(yī)療透析紙產(chǎn)量占全國醫(yī)療透析紙的產(chǎn)量的比例為22.24%，市場份額在行業(yè)內(nèi)居于前列。公司醫(yī)療包裝原紙直接及間接供應(yīng)給包括奧美醫(yī)療、振德醫(yī)療、穩(wěn)健醫(yī)療和威海威高等在內(nèi)的國內(nèi)知名醫(yī)療耗材及器械生產(chǎn)商。

食品包裝原紙領(lǐng)域，公司定位中高端市場，成功進(jìn)入肯德基、星巴克、德克士、漢堡王、賽百味等國際大型快餐連鎖企業(yè)的供應(yīng)鏈體系?？蛻羧后w包括德盟集團(tuán)、紫江企業(yè)、南王科技等國內(nèi)外知名大型食品包裝集團(tuán)企業(yè)。2021年公司食品包裝原紙產(chǎn)量占全國非容器食品包裝原紙產(chǎn)量的比例為12.71%。

“以紙代塑”呈行業(yè)發(fā)展大趨勢

從行業(yè)發(fā)展態(tài)勢來看，近年來，我國醫(yī)療包裝原紙產(chǎn)量呈穩(wěn)步增長趨勢，2013年至2021年我國醫(yī)療包裝原紙產(chǎn)量從9.76萬噸增長至23.50萬噸，年復(fù)合增長率為11.61%。

隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、人口的增加和居民消費(fèi)升級，食品餐飲行業(yè)穩(wěn)步發(fā)展，推動(dòng)了食品包裝紙市場規(guī)模的穩(wěn)定增長。近年來，我國食品包裝原紙市場規(guī)模呈穩(wěn)步增長趨勢，根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2011年至2021年我國食品包裝特種紙市場規(guī)模從107.38萬噸增長至267.00萬噸，年復(fù)合增長率為9.54%。

伴隨著限塑令的全面推行及下游行業(yè)規(guī)范化升級，醫(yī)療器械行業(yè)最終滅菌模式不斷推廣，以紙代塑成為國內(nèi)醫(yī)療和食品一次包裝行業(yè)的發(fā)展大趨勢。新冠疫情也大幅提高了國內(nèi)居民的衛(wèi)生防護(hù)意識，醫(yī)用口罩等醫(yī)用防護(hù)用品已成為國家公共衛(wèi)生保障體系的常態(tài)化物資及居民的日常生活必需品，受以上因素及國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、消費(fèi)升級、人口老齡化等的多重影響，目前國內(nèi)食品和醫(yī)療包裝原紙下游市場需求較為旺盛，未來市場空間較大，公司有望受益行業(yè)良好的發(fā)展前景。

研發(fā)投入持續(xù)增加，研發(fā)費(fèi)用占比高于行業(yè)均值

公司高度重視新品研發(fā)以及核心技術(shù)研發(fā)工作，截至招股意向書簽署日，公司擁有專利38項(xiàng)，其中發(fā)明專利33項(xiàng)。2020年至2022年，公司研發(fā)費(fèi)用分別為2748.6萬元、2991.95萬元、3919.92萬元，占營業(yè)收入的比重分別為4.09%、3.95%、4.11%。截至2022年末，公司擁有研發(fā)人員110人，占員工總數(shù)比例為18.68%。

從研發(fā)人員占比、研發(fā)費(fèi)用率和發(fā)明專利數(shù)量上來看，公司整體要高于可比上市公司的平均值，顯示出公司對技術(shù)和研發(fā)投入的重視。

營業(yè)收入保持穩(wěn)步增長

業(yè)績方面，公司營業(yè)收入保持穩(wěn)步增長，2020年至2022年?duì)I業(yè)收入分別為6.72億元、7.58億元和9.53億元，歸母凈利潤分別為8979.20萬元、10362.14萬元、9745.32萬元。

暑期為中國連鎖餐飲消費(fèi)旺季，目前公司食品包裝原紙市場需求較為旺盛，公司預(yù)計(jì)第三季度收入為1.9億元至2.9億元，環(huán)比持續(xù)改善。同時(shí)由于2022年末以來漿價(jià)已呈現(xiàn)明顯單邊下行趨勢，公司原材料成本壓力明顯減輕，預(yù)計(jì)第三季度歸母凈利潤提升，環(huán)比持續(xù)改善。

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