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英國通脹目標恐難實現(xiàn)
2023-08-26 07:05:58來源: 中國經(jīng)濟網(wǎng)

一名消費者在英國利物浦一家超市內(nèi)購物。喬恩·休珀攝 (新華社發(fā))

近期,英國統(tǒng)計局公布最新通脹數(shù)據(jù),食品、住房、能源等價格水平上漲出現(xiàn)緩和跡象,但核心通脹水平依然保持“穩(wěn)定”,上半年通脹下降不及預(yù)期,反映出英國通脹的長期性。新數(shù)據(jù)引發(fā)社會廣泛關(guān)注,市場質(zhì)疑英首相蘇納克對年底前將通脹削減一半的承諾是否能夠?qū)崿F(xiàn)。

通脹水平有所下降


【資料圖】

根據(jù)英國統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù),7月英國由住房、水、電、燃氣等商品價格構(gòu)成的消費者價格指數(shù)(CPI)同比上漲6.8%,與今年1月峰值26.7%相比大幅下降,與上個月的12.0%相比也有明顯下降。

分析認為,一方面,近期的通脹表現(xiàn)顯示出,2021年、2022年消費需求強勁和供應(yīng)鏈瓶頸下供給成本上升疊加導(dǎo)致的價格上漲因素得到一定程度緩解。以食品價格水平為例,從2021年7月至2023年7月,英國食品價格累積上漲29.3%,僅用兩年時間就突破了過去13年(從2008年2月到2021年7月)累積的價格漲幅。今年6月至7月期間,食品價格上漲趨勢收窄,食品、非酒精類飲料價格上漲0.1%,而去年同期上漲2.3%;面包、谷物的價格增長幅度從6月的16.7%降至7月的14.4%。

另一方面,外部輸入性通脹因素,特別是全球能源價格的下降對英國整體價格水平的影響持續(xù)釋放,改善了英近期通脹表現(xiàn)。2022年2月俄烏沖突爆發(fā)后,歐洲天然氣價格升至創(chuàng)紀錄水平,且2022年大部分時間持續(xù)上漲。英國電價走勢與天然氣價格大體相同,也呈現(xiàn)上漲走勢。自2023年1月以來,全球能源價格特別是天然氣價格上漲趨勢緩解,傳導(dǎo)至居民和企業(yè)支出成本層面,帶動消費者價格指數(shù)回落。

此外,勞動力市場也出現(xiàn)積極信號。近一兩年來,受到新冠疫情、英國“脫歐”后來英務(wù)工歐盟內(nèi)勞動者減少等因素影響,英勞動力市場呈現(xiàn)出總體供應(yīng)不足、新增勞動力減少趨勢。疊加企業(yè)用工需求上升等因素,勞動者基礎(chǔ)工資明顯上調(diào),對近兩年來英國的通脹表現(xiàn)形成向上的推動作用。截至今年6月,英國基本工資水平仍在以創(chuàng)紀錄水平上漲。不過,有跡象表明,近期勞動力市場緊張形勢正在產(chǎn)生變化。由于企業(yè)投資信心不足、經(jīng)濟增長持續(xù)低迷,英國失業(yè)率開始回升,之前空缺的工作崗位也逐步被新的就業(yè)者填補,勞動力市場出現(xiàn)寬松的苗頭,預(yù)計將緩和未來通脹壓力。

核心通脹引發(fā)憂慮

目前,英核心通脹水平已經(jīng)從5月的7.1%降至6月的6.9%,7月仍維持在6.9%的水平,核心通脹近3年來沒有顯著下降。核心通脹是長期價格水平上漲仍然頑固的有效信號,表明通脹壓力繼續(xù)的基礎(chǔ)因素仍在。此外,英服務(wù)業(yè)通脹率從6月的7.2%升至7月的7.4%,創(chuàng)歷史新高。服務(wù)業(yè)價格水平基本上較少受到全球因素的影響,能夠相對準確地反映英國通脹國內(nèi)因素。綜合核心通脹和服務(wù)業(yè)通脹數(shù)據(jù)可以看到,英國抑制通脹的努力仍面臨相當大的挑戰(zhàn)。從全球主要經(jīng)濟體來看,盡管英國通脹水平較去年已明顯下降,但在全球主要經(jīng)濟體中仍高居前列,是英格蘭銀行通脹目標2%的3倍以上。

為抑制通脹,英格蘭央行連續(xù)加息,收緊銀根,但效果未達到政策預(yù)期。自2021年12月以來,英國央行14次加息,將基礎(chǔ)利率提升至5.25%,創(chuàng)15年來新高。在8月議息會議上,英格蘭銀行貨幣政策委員會表示,通脹率下降幅度低于此前預(yù)期。其中,核心商品和服務(wù)通脹下降程度均低于預(yù)期,服務(wù)業(yè)價格水平預(yù)計在短期內(nèi)仍將保持在接近當前水平的高位。不過,英格蘭銀行仍對未來通脹走勢有信心,表示“預(yù)計到今年年底,受能源價格、食品價格下降的進一步影響,通脹水平將降至4.9%”。英格蘭銀行方面還表示,在樂觀條件下,剔除外部環(huán)境等不確定因素干擾,至2025年年中,有可能將英國的核心通脹率控制在2%的目標水平。

經(jīng)濟疲軟走勢明顯

數(shù)據(jù)顯示,英國8月采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)降至48.7,不僅低于50的榮枯線、上個月的51.5,也低于市場預(yù)期的51。標準普爾市場研究報告稱,PMI數(shù)據(jù)反映出企業(yè)對未來經(jīng)濟表現(xiàn)信心不足,由于家庭經(jīng)濟壓力預(yù)期、市場借貸成本上升以及外部貿(mào)易環(huán)境未明顯改善,英國8月制造業(yè)和服務(wù)業(yè)活動均有所下降。8月,直接面向消費者的旅游、餐飲等服務(wù)業(yè)一改上半年的強勁表現(xiàn),出現(xiàn)衰退跡象,金融、商業(yè)服務(wù)的需求也出現(xiàn)下降趨勢。與此同時,近期制造商的產(chǎn)量增長也較一二季度出現(xiàn)下滑趨勢,8月工廠訂單的降幅是自2009年以來最嚴重的。此外,7月零售業(yè)增長降幅也超出預(yù)期。綜合來看,經(jīng)濟疲軟走勢愈發(fā)明顯。

僅從控制通脹的角度來講,近期英國經(jīng)濟需求端表現(xiàn)不佳,抑制了企業(yè)的定價能力。企業(yè)活動的收縮使得新增崗位進一步減少,將促進勞動力市場減壓,紓緩工資上漲壓力。這些因素雖然都對控制通脹有利,但仍沒有確鑿證據(jù)顯示通脹將在不繼續(xù)加息下維持下降走勢。市場普遍判斷,英格蘭銀行不會冒風(fēng)險停止加息,預(yù)計9月基礎(chǔ)利率將進一步上升至5.5%,并在年內(nèi)加息至6%。

市場分析人士認為,考慮到較高的基礎(chǔ)利率水平正在發(fā)揮作用,經(jīng)濟活動存在收縮跡象,企業(yè)投入成本正在不斷上升。在當前的經(jīng)濟環(huán)境下,英格蘭銀行正面臨加息控制通脹和阻止經(jīng)濟衰退的兩難。部分投資者和機構(gòu)持悲觀態(tài)度,認為今年秋季英國經(jīng)濟遭遇“溫和的衰退”恐難以避免。(本文來源:經(jīng)濟日報 作者:馬翩宇)

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