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港股“至暗時刻”,當前到底是風險更大還是機會更大?
2023-08-24 10:01:57來源: 界面有連云

8月以來,港股在內外多重因素影響下經歷了“至暗時刻”,恒生指數一度七日連跌。年內來看,恒指也從22701高點最低跌至17574點,區(qū)間最大回撤近23%,讓不少投資者心理防線有些動搖。

對于當下港股而言,是風險大還是機會大呢?從資金面、基本面、估值面等多維度數據看,多指標指向港股市場底部或已至,當前不必對港股過于悲觀。

1、內資持續(xù)南下,港股短期轉折點或至


【資料圖】

8月以來南向資金與北向資金出現較大分歧。截至8月23日,北向資金已經連續(xù)13日凈流出,單月凈賣額748億元,創(chuàng)港股通開通以來最高單月紀錄。而南向資金8月以來則累計凈申購近533億港元。

此外,復盤2022年以來,南向資金也曾有過兩段短期集中凈流入,分別為2022年3月以及2022年10月,基本上均較為精準預判了港股短期轉折點。8月以來,南向資金流入趨勢再抬頭,或預示港股重要轉折點將至。

2、ETF成布局抓手,港股類ETF持續(xù)獲凈申購

伴隨南向資金持續(xù)買入,港股類ETF份額也是“水漲船高”。以港股互聯(lián)網ETF(513770)為例,數據顯示,該ETF已經連續(xù)13日凈申購,區(qū)間累計凈申購額超4400萬元;拉長維度看,近60日港股互聯(lián)網ETF(513770)累計凈流額高達7.34億元。

隨著港股互聯(lián)網板塊跌落底部區(qū)域,支持T+0且能低門檻快捷交投的港股互聯(lián)網ETF,或將成為資金布局港股主要抓手之一。

3、中期財報顯示港股業(yè)績底或已現

根據華泰證券數據統(tǒng)計,截至8月19日,基于已披露中報的可比口徑,上半年港股凈利潤TTM增速由0.2%提升至7.0%,恒指由1.1%回升至7.1%,盈利拐點初現。財報顯示港股業(yè)績底或已現,分子端有支撐,港股深度調整的可能性較低。

從8月23日同程旅行、快手、金山軟件等股領漲港股互聯(lián)網板塊情況看,基本面對港股行情驅動力也在逐步增強。

對于互聯(lián)網上市公司而言,前期的各種壓力正逐步出清并趨于穩(wěn)定,行業(yè)可預見性在不斷增強。隨著行業(yè)基本面持續(xù)改善,市場將重新審視板塊投資價值。而在政策面及宏觀環(huán)境不斷向好背景下,科網龍頭公司有望迎來估值、盈利雙升的局面。

4、美元兌人民幣匯率接近去年高點

復盤歷史會發(fā)現,恒指與美元兌人民幣匯率呈現較為明顯的負相關。美元強,港股持續(xù)走弱,當美元走弱,恒指則會出現較為明顯的反彈。

而目前美元兌離岸人民幣的匯率已經接近2022年10月高點,目前的匯率水平,意味著當前外資對國內經濟以及海外流動性緊張程度接近去年最低點位置。后續(xù)一旦人民幣匯率企穩(wěn)回升,港股也有望迎來情緒反轉。

港股互聯(lián)網ETF(513770)基金經理豐晨成表示,我國出臺的各經濟政策會促使經濟恢復,帶動人民幣的升值,中國資產將要進入上行周期。再加上美國進入加息周期尾聲,一旦市場開始預期降息,那么美元會重新進入下行周期,利好人民幣的升值,對利率更為敏感的港股或將迎來反彈行情。

5、布局港股估值“黃金坑”

估值層面看,當前恒指市盈率為8.45x,遠低于機會值,已經達到歷史底部區(qū)域,后續(xù)下行空間相對有限。

從互聯(lián)網代表指數——港股通互聯(lián)網指數來看,最新估值也是已經處于機會值以下,前期估值低點分別發(fā)生在今年5月底以及去年11月,短期估值觸底之后指數均出現了一波較為明顯的拉升。

國信證券最新策略觀點建議守望港股的估值“黃金坑”。國信認為,近兩周港股向下突破了所有技術短線支撐信號。在新的技術信號形成前,港股有望迎來估值壓力的釋放,帶來一個估值“黃金坑”。當估值回到“低估”區(qū)間時,相信港股對全球資本的吸引力將再次凸顯。

港股互聯(lián)網ETF(513770)基金經理豐晨成最新觀點認為,考慮到美加息周期臨近尾聲,在美加息停止后的1-3個月歷史統(tǒng)計來看,港股大概率會有絕對收益。當前港股互聯(lián)網平臺景氣回升但估值位于歷史低點,近期的情緒低點是中期配置港股互聯(lián)網板塊的較好時機。

據了解,港股互聯(lián)網ETF(513770)跟蹤中證港股通互聯(lián)網指數(931637),權重股匯聚騰訊控股、美團、小米集團、快手等不同互聯(lián)網細分賽道龍頭公司,其中持倉騰訊控股、美團、小米集團、快手、京東健康權重超60%,前十大成份股權重近80%,重手聚焦互聯(lián)網巨頭企業(yè),隨著平臺經濟基調明確,利好因素持續(xù)釋放,港股互聯(lián)網龍頭有望迎來估值、盈利雙升。

風險提示:港股互聯(lián)網ETF被動跟蹤中證港股通互聯(lián)網指數,該指數基日為2016.12.30,發(fā)布于2021.1.11,指數成份股構成根據該指數編制規(guī)則適時調整。文中指數成份股僅作展示,個股描述不作為任何形式的投資建議,也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向?;鸸芾砣嗽u估的本基金風險等級為R4-中高風險,適合適當性評級C4以上投資者。任何在本文出現的信息(包括但不限于個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等)均只作為參考,投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另,本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議,亦不對因使用本文內容所引發(fā)的直接或間接損失負任何責任?;鹜顿Y有風險,基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現,基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構成基金業(yè)績表現的保證,基金投資需謹慎。

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