中國“走出去”企業(yè)普遍希望通過稅收籌劃提高海外投資架構(gòu)的整體稅收有效性。傳統(tǒng)的海外投資架構(gòu)設(shè)計思路旨在：

(相關(guān)資料圖)

? 通過選擇有稅收協(xié)定的中間控股平臺國家（地區(qū)）來降低投資目標國（地區(qū)）的股息預提稅（或投資退出時的資本利得稅）；

? 通過利用中間控股平臺國家（地區(qū)）屬地征稅原則的稅制特點，實現(xiàn)平臺公司取得源于海外股息收入的稅收中性效果；

? 通過遞延股息匯回中國（在母公司層面補稅）實現(xiàn)海外投資匯回的資金在海外不同的投資項目之間有效率的滾動使用。

自稅基侵蝕與利潤轉(zhuǎn)移（BEPS）行動計劃在全世界范圍內(nèi)落地以來，上述傳統(tǒng)投資架構(gòu)稅收籌劃思路不斷面臨挑戰(zhàn)。近年來，由于疫情沖擊，全球經(jīng)濟大幅放緩，一方面國際稅收監(jiān)管環(huán)境日益嚴苛；另一方面地緣政治、單邊主義參與重塑國際稅收新規(guī)則。中資跨國企業(yè)需要在新的宏觀經(jīng)濟環(huán)境下重新審視以往的經(jīng)營戰(zhàn)略和投資架構(gòu)，國企所面臨的層級壓減監(jiān)管要求，資金回流壓力，民企所面臨的經(jīng)營戰(zhàn)略調(diào)整，融資渠道改變，無一不對其海外投資架構(gòu)的設(shè)計和優(yōu)化提出更高要求和全新挑戰(zhàn)。

本文旨在通過梳理近年來國際稅收政策的發(fā)展趨勢，從稅務(wù)角度為中國走出去企業(yè)未來海外投資架構(gòu)的設(shè)計和優(yōu)化提供指引。

趨勢一：持股平臺公司的經(jīng)濟實質(zhì)性要求不斷增強

在BEPS第5項行動計劃的倡導下，歐盟于2017年12月發(fā)布了第一份歐盟不合作稅收管轄區(qū)名單，在此背景下，英屬維爾京群島、開曼群島等避稅地紛紛出臺經(jīng)濟實質(zhì)法案，于2019年1月1日生效，通過對不滿足實質(zhì)性要求的低稅地區(qū)企業(yè)處以罰款甚至注銷登記，促使跨國企業(yè)集團調(diào)整海外投資架構(gòu)，使之與其實質(zhì)性運營活動相匹配。低稅地區(qū)經(jīng)濟實質(zhì)法案的頒布促使跨國企業(yè)從經(jīng)濟實質(zhì)法案合規(guī)角度對其海外投資架構(gòu)進行了新一輪評估審閱，其影響延續(xù)至今。

2021年10月，中國香港首次被歐盟列入“不合作稅收管轄區(qū)觀察名單”，作為回應(yīng)，香港通過了《2022年稅務(wù)（修訂）（指明外地收入征稅）條例草案》，對長久實施的離岸收入豁免制度（FSIE）進行改革。根據(jù)自2023年1月1日起生效的優(yōu)化后的FSIE，當來源于香港以外的被動收入，包括利息收入、股息和處置股份或股權(quán)權(quán)益的收益（以下簡稱“處置收益”）以及知識產(chǎn)權(quán)收入這四項收入在香港收取時，如果該收入未能滿足實質(zhì)經(jīng)濟活動要求或參股免稅安排（只適用于股息或處置收益），將被視同為源自香港的收入而須繳納16.5%的香港利得稅，同時可就香港境外繳納的稅款在香港申請單邊稅收抵免。

優(yōu)化后的FSIE制度意味著香港一直以來憑借FSIE所享有的控股架構(gòu)中的稅收中性效果需要以滿足特定經(jīng)濟實質(zhì)性要求為前提——即便對于其稅收有效性并不依賴于適用稅收協(xié)定優(yōu)惠的海外投資架構(gòu)而言，控股平臺公司也需要具備一定的經(jīng)濟實質(zhì)，這無疑會導致通過香港、新加坡（后者也在醞釀出臺類似香港優(yōu)化后的FSIE制度的改革）投資平臺公司進行海外布局的中資企業(yè)的稅收籌劃難度和成本不斷增加。

趨勢二：通過“擇協(xié)避稅”進行稅收籌劃所面臨的挑戰(zhàn)日趨嚴峻

無論是對于新設(shè)投資的架構(gòu)設(shè)計，還是對于存量投資的股權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，中資跨國企業(yè)普遍希望最大限度地利用相關(guān)稅收協(xié)定優(yōu)惠，以降低其海外投資架構(gòu)實際有效稅率，提高稅收有效性。但在最初設(shè)計投資架構(gòu)進行初始投資時往往由于運營子公司尚未盈利（尚處于收回投資成本階段），或者投資項目尚可享受項目所在國國內(nèi)稅法下的稅收優(yōu)惠等原因無需立即滿足協(xié)定適用條件，此時投資平臺公司可暫以殼公司形式存在。

然而，中資走出去企業(yè)應(yīng)當根據(jù)盈利預測動態(tài)評估海外運營公司的盈利派息時間，盡早籌劃布局，以確保在需要適用稅收協(xié)定的時點可以滿足基于居民國和收入來源國稅法和稅收協(xié)定的一系列適用條件，具體包括：

中資企業(yè)還應(yīng)當提前了解協(xié)定適用的程序性要求以及被投資企業(yè)作為股息、資本利得等收入預提稅扣繳義務(wù)人的責任。在很多稅收管轄區(qū)，如果收入的受益所有人不能在股東大會宣布派息時滿足協(xié)定適用條件，或者不能在取得股息收入時取得稅務(wù)機關(guān)出具的稅收減免批復，被投資公司作為扣繳義務(wù)人就需要先按照國內(nèi)稅法下的預提稅全額代扣代繳，再由受益所有人提供證明向稅務(wù)機關(guān)申請退稅。此時，即使投資平臺公司最終可以適用稅收協(xié)定，也應(yīng)當充分評估申請退稅給企業(yè)現(xiàn)金流帶來的潛在影響。

趨勢三：BEPS 2.0支柱二“全球最低稅”對投資架構(gòu)的影響

支柱二旨在通過引入全球最低企業(yè)所得稅稅率（15%），為各國（地區(qū)）企業(yè)所得稅方面的競爭設(shè)定底線，各國（地區(qū)）可以利用這一稅率來保護其稅基。支柱二全球反稅基侵蝕規(guī)則（GloBE）的適用范圍為全球收入總額超過7.5億歐元的跨國集團。盡管GloBE規(guī)則允許各管轄區(qū)自行選擇是否對總部設(shè)立在其境內(nèi)、但未超過該門檻金額的跨國集團適用收入納入規(guī)則（IIR），但預計全球收入總額低于7.5億歐元門檻的跨國集團應(yīng)較少受到支柱二的影響。

根據(jù)目前支柱二在各國（地區(qū)）的最新進展，常見于中資跨國企業(yè)海外投資架構(gòu)的歐洲國家預計將于2024年1月1日開始實施GloBE規(guī)則下IIR規(guī)則，常見亞洲中間控股平臺香港、新加坡預計將于2025年1月1日開始實施GloBE規(guī)則。因此，中資跨國企業(yè)在選擇投資目標國家（地區(qū)），測算海外投資項目整體投資回報率以及考慮搭建海外投資架構(gòu)時，應(yīng)當開始考慮支柱二的潛在影響。

比如，投資目標國家（地區(qū)）所承諾給予或預計適用的稅收優(yōu)惠，因在GloBE規(guī)則下有不同的劃分（合格可退還稅收抵免（QRTC）還是非合格可退還稅收抵免（NQRTC））會給GloBE有效稅率的計算帶來不同影響（區(qū)別為是降低了作為分子的有效稅額，還是增加了作為分母的GloBE收入）。如果某些稅收管轄區(qū)因自身的稅收優(yōu)惠政策而成為支柱二下的低稅收管轄區(qū)，那么未來其可能會因支柱二的落地實施而失去投資吸引力，但也會促使跨國企業(yè)更多地基于商業(yè)原因選擇投資目標國家（地區(qū)）。這是近年來有海外綠地投資意向的中資企業(yè)集團應(yīng)當加以考慮和評估的。

對于投資目標國家（地區(qū)）/項目早已確定的存量海外投資而言，通?？鐕髽I(yè)集團法律架構(gòu)安排在持股比例不變的情況下并不會給集團支柱二補足稅額帶來影響，但卻會影響到集團內(nèi)各運營轄區(qū)補足稅申報主體的申報義務(wù)，以及補足稅在管轄區(qū)間的分配（如有）。因此，中資跨國企業(yè)集團理論上可以通過調(diào)整海外持股架構(gòu)來影響、改變補足稅的申報主體。

舉例而言，如果中國內(nèi)地在2024年通過立法頒布了支柱二IIR，則基于中資跨國集團的股權(quán)架構(gòu)很可能補足稅的征稅權(quán)在中國內(nèi)地，中資跨國企業(yè)僅需要在中國內(nèi)地統(tǒng)一補繳補足稅（若有）。反之，如果中國內(nèi)地支柱二法規(guī)生效被推遲至2025年以后，而其海外投資架構(gòu)中又有其他稅收管轄區(qū)已出臺IIR，那么補足稅的征稅權(quán)則會下移至第一層海外控股平臺（例如：預計于2024年1月1日開始實施IIR的歐盟平臺公司，或預計于2025年1月1日開始實施IIR的香港或者新加坡平臺公司或其他實施IIR的管轄區(qū)平臺公司）。

據(jù)此，如果中資跨國企業(yè)在多個稅收管轄區(qū)設(shè)有多家海外第一層控股平臺（均先于中國內(nèi)地最終母公司（UPE）實施了IIR），通過這些控股平臺分別（直接或間接）持有集團設(shè)立在低稅轄區(qū)的成員實體，該集團很可能在多個稅收管轄區(qū)產(chǎn)生補足稅納稅申報義務(wù)。在中國內(nèi)地支柱二的立法時間表存在不確定性的前提下，選擇具有單一第一層海外持股平臺的海外架構(gòu)或有利于簡化支柱二規(guī)則落地后在不同海外稅收轄區(qū)的補足稅申報義務(wù)。

結(jié)語

我們理解很多中資跨國企業(yè)會擔心上述國際稅趨勢會如何影響他們目前的持股架構(gòu)、納稅義務(wù)以及未來規(guī)劃，上述各類情形下提及的應(yīng)對措施如何在實操中落地實施，或是尚不具有確定結(jié)論的影響因素如何在架構(gòu)設(shè)計與優(yōu)化中加以恰當?shù)乜紤]。

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