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15年新高!“全球資產(chǎn)定價(jià)之錨”暴漲逼近4.3%,美聯(lián)儲(chǔ)鷹派會(huì)議紀(jì)要“嚇壞”市場(chǎng)
2023-08-17 13:04:26來(lái)源: 每日經(jīng)濟(jì)新聞

每經(jīng)記者:蔡鼎 每經(jīng)編輯:蘭素英


(資料圖片僅供參考)

北京時(shí)間8月17日(周四)凌晨,美聯(lián)儲(chǔ)公布會(huì)議紀(jì)要,重申利率將繼續(xù)維持在高水平,隨后10年期美債收益率飆升,盤中突破4.281%,創(chuàng)下2008年6月以來(lái)最高收盤收益率。此外,30年期國(guó)債收益率收于去年10月以來(lái)新高,兩年期美債收益率也飆升至5.00%。

作為“全球資產(chǎn)定價(jià)之錨”,10年期美債收益率的飆升引發(fā)了風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的進(jìn)一步下挫,隔夜美股全線收跌。與此同時(shí),美元指數(shù)也隨之上漲并站穩(wěn)103.5關(guān)口,美元兌日元在周四亞洲交易時(shí)段早盤上破146關(guān)口,創(chuàng)去年11月以來(lái)新高。

由于10年期美債收益率仍遠(yuǎn)低于美聯(lián)儲(chǔ)設(shè)定的短期利率水平,一些分析人士認(rèn)為,10年期美債收益率仍有足夠的繼續(xù)攀升的空間,這種情況可能會(huì)導(dǎo)致“意想不到的混亂”,因?yàn)橥顿Y者可能被迫根據(jù)投資收益率下降的預(yù)期平倉(cāng)。

會(huì)議紀(jì)要顯示美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部分歧加大

北京時(shí)間周四凌晨,美聯(lián)儲(chǔ)公布的7月下旬的FOMC會(huì)議紀(jì)要顯示,在是否有必要進(jìn)一步加息的問題上,美聯(lián)儲(chǔ)官員的意見出現(xiàn)分歧——“部分與會(huì)者”指出,“多數(shù)”決策者仍將對(duì)抗通脹作為首要任務(wù),但過度加息對(duì)經(jīng)濟(jì)構(gòu)成了風(fēng)險(xiǎn)。

“與會(huì)者仍然堅(jiān)定地承諾將通脹降至2%的水平。大多數(shù)與會(huì)者繼續(xù)認(rèn)為,通脹存在顯著的上行風(fēng)險(xiǎn),這可能需要進(jìn)一步收緊貨幣政策?!泵缆?lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要寫道。不過與此同時(shí),官員們看到“一些初步跡象表明,通脹壓力可能正在減弱?!?/p>

此外,在上個(gè)月的議息會(huì)議中,政策制定者也反復(fù)警告了繼續(xù)加息的影響,他們正在權(quán)衡通脹正在放緩的證據(jù),同時(shí)認(rèn)為如果將利率提高到高于必要的水平,可能會(huì)對(duì)就業(yè)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)造成負(fù)面影響?;诖耍缆?lián)儲(chǔ)內(nèi)部的分歧越來(lái)越大。例如,美聯(lián)儲(chǔ)FOMC在上月下旬的會(huì)議上決定加息25個(gè)基點(diǎn),將聯(lián)邦基金利率推升至了5.25%~5.50%的水平。不過,“少數(shù)”與會(huì)者認(rèn)為應(yīng)“按兵不動(dòng)”。

此外,會(huì)議紀(jì)要還稱,F(xiàn)OMC還“討論了可能影響未來(lái)政策決定的幾項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)管理考慮?!倍鄶?shù)人認(rèn)為通脹是最重要的風(fēng)險(xiǎn),但“一些與會(huì)者評(píng)論稱,盡管經(jīng)濟(jì)活動(dòng)有彈性,勞動(dòng)力市場(chǎng)也保持彈性,但經(jīng)濟(jì)活動(dòng)仍然存在下行風(fēng)險(xiǎn),失業(yè)率也存在上行的風(fēng)險(xiǎn)。”

“其中包括一種可能性,即去年年初以來(lái)金融環(huán)境收緊對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響可能比預(yù)期的更大?!泵缆?lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要寫道。

總體而言,美聯(lián)儲(chǔ)政策制定者一致認(rèn)為,不確定性水平仍然很高,未來(lái)的利率走向?qū)⑷Q于“未來(lái)幾個(gè)月”的“總體(totality)”數(shù)據(jù),以“幫助澄清反通脹過程在多大程度上仍在繼續(xù)”。

美債收益率飆升、美元指數(shù)上漲

美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要公布后,美債收益率迅速飆升,美債價(jià)格隨之下跌。10年期美債收益率美東時(shí)間周三盤中突破4.281%,創(chuàng)下2008年6月以來(lái)新高。此外,在通脹保值型美債市場(chǎng),10年期美債的實(shí)際收益率上破1.9%,創(chuàng)2009年以來(lái)新高(注:這一市場(chǎng)的美債實(shí)際收益率代表了投資者所追求的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率)。

由于10年期美債收益率仍遠(yuǎn)低于美聯(lián)儲(chǔ)設(shè)定的短期利率水平,一些分析人士認(rèn)為,10年期美債收益率仍有足夠的繼續(xù)攀升的空間,這種情況可能會(huì)導(dǎo)致“意想不到的混亂”,因?yàn)橥顿Y者可能根據(jù)投資收益率下降的預(yù)期平倉(cāng)。

10年期美債收益率收盤創(chuàng)2008年6月以來(lái)新高(圖片來(lái)源:CNBC)

此外,30年期國(guó)債收益率收于去年10月以來(lái)新高,兩年期美債收益率也飆升至5.00%。

伴隨各期限美債收益率的飆升,美股擴(kuò)大跌幅,美元兌一籃子貨幣也迅速走高,美元兌日元上破146關(guān)口,創(chuàng)去年11月以來(lái)新高?!督鹑跁r(shí)報(bào)》報(bào)道中稱,美國(guó)和歐洲的投資者普遍擔(dān)心,粘性通脹可能導(dǎo)致美歐央行在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)將利率維持在較高的水平。

美元兌日元?jiǎng)?chuàng)去年11月以來(lái)新高(圖片來(lái)源:彭博社)

盡管關(guān)鍵的10年期美債收益率大幅上漲,但大多數(shù)機(jī)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)學(xué)家都表示,他們認(rèn)為上月下旬的加息將是美聯(lián)儲(chǔ)本輪加息周期內(nèi)的最后一次加息。本周早些時(shí)候,高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家在一份研報(bào)中預(yù)計(jì),美聯(lián)儲(chǔ)將于明年二季度開始降息。彭博社的報(bào)道中稱,自上月加息以來(lái),越來(lái)越多的數(shù)據(jù)指向了經(jīng)濟(jì)“軟著陸”的方向,即經(jīng)濟(jì)將放緩到足以將通脹降至2%的目標(biāo),而同時(shí)不引發(fā)嚴(yán)重的衰退。

7月份,美國(guó)核心通脹同比上漲4.7%,創(chuàng)2021年10月以來(lái)的最小同比漲幅。雖然7月份的整體CPI同比上漲3.2%,終結(jié)了12連跌,但這已遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于去年6月份9.1%的峰值CPI。在通脹放緩的同時(shí),美國(guó)的失業(yè)率并未出現(xiàn)大幅上升。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到,美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部也放棄了對(duì)今年晚些時(shí)候經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退的預(yù)測(cè),且繼續(xù)認(rèn)為通脹將在今年年底和明年回落,并逐步回到美聯(lián)儲(chǔ)的目標(biāo)水平。

芝商所“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”工具顯示,截至發(fā)稿,期貨交易員仍認(rèn)為FOMC將大概率在下月“按兵不動(dòng)”,將利率維持在5.25%~5.50%的水平,概率高達(dá)86.5%。

圖片來(lái)源:芝商所

此外,期貨交易員目前也認(rèn)為上月下旬的加息將是本輪周期內(nèi)的最后一次加息,且美聯(lián)儲(chǔ)FOMC將在明年5月份開始降息。

圖片來(lái)源:芝商所

不過,牛津經(jīng)濟(jì)研究院首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Nancy Vanden Houten在發(fā)給《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者的置評(píng)郵件中指出,與近期會(huì)議不同的是,最新的會(huì)議紀(jì)要簡(jiǎn)要討論了美聯(lián)儲(chǔ)后續(xù)的資產(chǎn)負(fù)債表變化路徑:一些與會(huì)者指出,即使美聯(lián)儲(chǔ)開始降息,也可能繼續(xù)縮減其資產(chǎn)負(fù)債表的規(guī)模。Nancy Vanden Houten預(yù)計(jì),在未來(lái)的FOMC會(huì)議上,將看到更多關(guān)于何時(shí)縮減美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表的討論。

免責(zé)聲明:本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考,不構(gòu)成投資建議,使用前核實(shí)。據(jù)此操作,風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

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