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作者｜葉子沛

7月28日盤后，水井坊發(fā)布2023年半年報(bào)。

(資料圖片僅供參考)

今年上半年，水井坊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15.27億元，同比下降26.38%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.03億元，同比下降45.15%，營(yíng)收、凈利均呈現(xiàn)一定幅度的下滑。

一季度的業(yè)績(jī)大幅縮水是水井坊上半年?duì)I收凈利雙降的主要原因，單看二季度，水井坊實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約6.73億元，同比增長(zhǎng)約2.22%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4330.4萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)約509%。

高額的銷售費(fèi)用是水井坊凈利潤(rùn)下滑幅度遠(yuǎn)超其營(yíng)收降速的主要原因，上半年水井坊銷售費(fèi)用達(dá)5.5億元，銷售費(fèi)用率達(dá)到了幾乎歷史最高的36%。

營(yíng)收下滑方面，水井坊表示主要系一季度為降庫(kù)存穩(wěn)價(jià)值鏈而主動(dòng)減少發(fā)貨量所致，而截至目前，水井坊的存貨達(dá)26億元，有進(jìn)一步的上漲。

營(yíng)收15.3億元、凈利潤(rùn)2億，同比均下滑

中報(bào)顯示，今年上半年，水井坊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15.27億元，同比下降26.38%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.03億元，同比下降45.15%，營(yíng)收、凈利均呈現(xiàn)一定幅度的下滑。

分季度來(lái)看，今年二季度，水井坊實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約6.73億元，同比增長(zhǎng)約2.22%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4330.4萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)約509%。

不過(guò)，水井坊二季度凈利潤(rùn)的大幅增長(zhǎng)來(lái)源于去年二季度的過(guò)低基數(shù)，2022年二季度，水井坊僅實(shí)現(xiàn)約700萬(wàn)元的凈利潤(rùn)。

針對(duì)營(yíng)收、凈利大幅下滑，水井坊表示是由于一季度主動(dòng)降低庫(kù)存、保價(jià)值鏈從而減少發(fā)貨所致。

“二季度以來(lái)，經(jīng)銷商庫(kù)存回到健康水平，門店庫(kù)存也顯著減少，恢復(fù)正常水平，Q2收入同比增長(zhǎng)2%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)509%，符合公司預(yù)期?！?/p>

此外，水井坊預(yù)計(jì)從今年三季度開始，公司營(yíng)業(yè)收入恢復(fù)雙位數(shù)成長(zhǎng)，2023年公司預(yù)期凈利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收入同比2022年保持增長(zhǎng)。

銷售費(fèi)用率高企，下半年預(yù)計(jì)加大投入

水井坊歷來(lái)保持較高的銷售費(fèi)用率，過(guò)去的五年里，水井坊合計(jì)投入的銷售費(fèi)用達(dá)到了約53億元，而其所實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)則合計(jì)不超過(guò)46億元。

同時(shí)，過(guò)高的銷售費(fèi)用同樣也是在多年內(nèi)持續(xù)影響水井坊凈利潤(rùn)水平的一個(gè)重要因素。

2023年上半年，水井坊的銷售費(fèi)用為約5.5億元，同比下滑約21%。

不過(guò)，水井坊銷售費(fèi)用的下滑并不是來(lái)自于其高營(yíng)銷投入打法的改變，而是來(lái)源于營(yíng)收的大減。

2023年上半年，水井坊的銷售費(fèi)用率達(dá)到了約36%，與2020年持平，達(dá)到歷年中較高的水平，相同的是，2020年上半年，水井坊的營(yíng)收同樣大幅縮水。

2023年半年報(bào)中，水井坊表示，結(jié)合水井坊考古發(fā)現(xiàn) 25 周年及中秋營(yíng)銷計(jì)劃，公司將在下半年加大在品牌媒體和公關(guān)方面的投入，同時(shí)也將進(jìn)一步加大對(duì)新井臺(tái)的資源投放力度，舉辦更聚焦于新井臺(tái)的營(yíng)銷活動(dòng)。

庫(kù)存同比增長(zhǎng)11%，上半年投資4億擴(kuò)產(chǎn)

去庫(kù)存以及挺價(jià)，是近期各大酒企的重要課題，水井坊同樣不例外。

在社會(huì)庫(kù)存以及價(jià)值鏈的穩(wěn)定上，水井坊付出了不小的代價(jià)。

據(jù)其說(shuō)法，為了降低社會(huì)庫(kù)存以及穩(wěn)定價(jià)值鏈，水井坊主動(dòng)降低了發(fā)貨量，而這也導(dǎo)致了水井坊營(yíng)收的大幅縮水。

同時(shí)，水井坊自身的存貨規(guī)模也在進(jìn)一步的增長(zhǎng)。

中報(bào)顯示，截至2023年中，水井坊的存貨達(dá)到了25.7億元，較年初增長(zhǎng)了約5%，較去年同期增長(zhǎng)約11%，存貨同比依舊保持了雙位數(shù)的增長(zhǎng)，占總資產(chǎn)比36.6%。

庫(kù)存量進(jìn)一步增長(zhǎng)的同時(shí)，為了實(shí)現(xiàn)高端化，水井坊仍在擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目上繼續(xù)投資。

水井坊目前正在推進(jìn)邛崍全產(chǎn)業(yè)鏈基地一、二期項(xiàng)目，合計(jì)投資金額將達(dá)到68.04億元。

根據(jù)其二期項(xiàng)目投資公告，項(xiàng)目完成后預(yù)計(jì)將形成曲藥生產(chǎn)能力3.5萬(wàn)噸/年、釀酒生產(chǎn)能力1.3萬(wàn)噸/年、罐區(qū)儲(chǔ)存能力6.4萬(wàn)噸、陶壇庫(kù)儲(chǔ)存能力5.27萬(wàn)噸、包裝車間生產(chǎn)能力3.3萬(wàn)噸/年。

2023年上半年，水井坊的在建工程增長(zhǎng)了近4億元，其中絕大部分都投入了邛崍全產(chǎn)業(yè)鏈基地的一期項(xiàng)目。

同時(shí)，2023年上半年，水井坊構(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)以及其他長(zhǎng)期資產(chǎn)的現(xiàn)金投入達(dá)到近6.7億元。

自2019年水井坊投建邛崍項(xiàng)目開始，其投資現(xiàn)金凈流出以及達(dá)到了近26億元，其中大部分用于投資這一擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目，目前邛崍全產(chǎn)業(yè)鏈項(xiàng)目賬面價(jià)值已經(jīng)超過(guò)了20億元。

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