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社交媒體巨頭Meta（META.US）在公布了最新財(cái)季業(yè)績(jī)后，截至發(fā)稿前，其股價(jià)在盤前交易時(shí)段大漲8.40%，原因何在？或因收入和盈利增幅重回雙位數(shù)。

(資料圖片僅供參考)

于截至2023年6月末止的第2季，Meta收入同比增長(zhǎng)11.02%，至319.99億美元，見下圖，這是2022年美聯(lián)儲(chǔ)開始加息以來(lái)收入增幅首次重回雙位數(shù)。

這主要得益于廣告業(yè)務(wù)恢復(fù)增長(zhǎng)。

從上圖可以看到，在2022年加息之前，Meta的收入增幅曾一度接近60%，是因?yàn)?020年美聯(lián)儲(chǔ)提供無(wú)限流動(dòng)性，使得消費(fèi)意愿高漲，大力推動(dòng)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，也讓廣告客戶對(duì)前景變得樂(lè)觀，不斷增加廣告開支，大大推動(dòng)了最受歡迎的廣告平臺(tái)業(yè)績(jī)，這當(dāng)然少不了社交平臺(tái)巨頭Meta和搜索引擎龍頭谷歌（GOOG.US）。

見下圖，谷歌和Meta的廣告營(yíng)收和增長(zhǎng)趨勢(shì)如出一轍，增速于2021年見頂，隨后放緩，并在2022年美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策，使得經(jīng)濟(jì)前景變得不太樂(lè)觀時(shí)，跌入負(fù)增長(zhǎng)區(qū)，然后在今年市場(chǎng)紛紛預(yù)期加息周期快將結(jié)束時(shí)回升——因廣告客戶開始憧憬加息周期完結(jié)后的樂(lè)觀前景。

就拿2023年6月財(cái)季的業(yè)績(jī)來(lái)說(shuō)，谷歌的廣告收入也恢復(fù)增長(zhǎng)，季度收入同比增長(zhǎng)3.30%，至581.43億美元；Meta的季度廣告收入則按年增長(zhǎng)11.89%，至314.98億美元。

盡管Meta近年發(fā)力元宇宙，廣告營(yíng)收仍是其主要的收入來(lái)源，也撐起了它發(fā)展虛擬現(xiàn)實(shí)所需的龐大資本開支。所以，廣告收入恢復(fù)雙位數(shù)增長(zhǎng)，整體提升了收入增長(zhǎng)。

與谷歌一樣，Meta也通過(guò)在廣告工具中嵌入AI技術(shù)來(lái)提升客戶體驗(yàn)，不過(guò)財(cái)華社認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)加息的不確定性被排除，讓廣告客戶恢復(fù)信心，才是推動(dòng)Meta和谷歌等廣告收入回升的關(guān)鍵因素，AI帶來(lái)的作用只是讓它們的技術(shù)持續(xù)保持領(lǐng)先不掉隊(duì)而已。

Meta的第2季凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)16.46%，至77.88億美元，增幅要高于收入的11.02%，這或反映其盈利能力得到改善。

但是分析細(xì)分開支，財(cái)華社猜測(cè)延遲支出或是推動(dòng)其這一季盈利能力改善的重要原因。

2023年第2季，Meta的研發(fā)開支同比增7.53%，至93.44億美元，低于收入增幅11.02%，研發(fā)開支占收入的比重由上年同期的30.15%下降至29.20%。

Meta這兩年努力發(fā)展虛擬現(xiàn)實(shí)實(shí)驗(yàn)室，甚至不惜將公司名稱由Facebook變更為Meta，就是要擁抱元宇宙概念，但是這一業(yè)務(wù)當(dāng)前的虧損依然在擴(kuò)大。2023年第2季，虛擬現(xiàn)實(shí)實(shí)驗(yàn)室貢獻(xiàn)收入2.76億美元，同比下滑38.94%，而經(jīng)營(yíng)虧損卻擴(kuò)大33.25%，達(dá)到37.39億美元，見下圖，顯然在短期內(nèi)不大可能扭虧。

事實(shí)上，Meta的首席財(cái)務(wù)官（CFO）Susan Li在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上就提到，今年的資本開支預(yù)算將下調(diào)至介于270-300億美元之間，低于其之前預(yù)測(cè)的300-330億美元，主要得益于成本節(jié)省，這些支出主要節(jié)省在非AI服務(wù)器方面，以及延遲項(xiàng)目和設(shè)備交付至2024年，而并非縮小整體投資計(jì)劃。

正因?yàn)橘Y本投資或延遲至2024年，她預(yù)計(jì)2024年的支出將會(huì)增加，并指出推動(dòng)支出上升的投入有AI和元宇宙：明年基礎(chǔ)架構(gòu)相關(guān)的成本將增加，薪酬開支會(huì)增加（因雇傭薪酬更高的高技術(shù)員工），最后在虛擬現(xiàn)實(shí)實(shí)驗(yàn)室方面，經(jīng)營(yíng)虧損會(huì)大幅度增加，主要因?yàn)镸eta在AR/VR方面持續(xù)投入的產(chǎn)品開發(fā)力度和進(jìn)一步擴(kuò)大其服務(wù)生態(tài)的投入。

此外，2023年的虛擬現(xiàn)實(shí)實(shí)驗(yàn)室業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)虧損會(huì)擴(kuò)大，而2023年全年總開支將介于880-910億美元之間，高于之前預(yù)測(cè)的860-900億美元，這包括40億美元的重組成本，可見Meta的新業(yè)務(wù)尚未帶來(lái)樂(lè)觀消息。

那么，廣告業(yè)務(wù)能不能救場(chǎng)？CEO扎克伯格對(duì)于其現(xiàn)有業(yè)務(wù)和新業(yè)務(wù)的發(fā)展可是野心勃勃。

Meta業(yè)務(wù)進(jìn)展如何？

對(duì)于直接挑戰(zhàn)推特的Threads，扎克伯格表示對(duì)其表現(xiàn)非常樂(lè)觀。目前該公司正專注于留存和擴(kuò)大基數(shù)，然后擴(kuò)大社區(qū)規(guī)模，隨后才會(huì)著手變現(xiàn)。他強(qiáng)調(diào)，Threads是由規(guī)模相對(duì)較小的團(tuán)隊(duì)在非常緊的時(shí)間內(nèi)創(chuàng)建出來(lái)，認(rèn)為這是其縮減結(jié)構(gòu)和變換企業(yè)文化以加快創(chuàng)建產(chǎn)品流程的楷模。

他提到在今年“效率之年”有兩個(gè)目標(biāo)：成為一家更強(qiáng)大的科技公司，以及提升其財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)，以便能更進(jìn)取地投資長(zhǎng)遠(yuǎn)未來(lái)。在2023年接下來(lái)的時(shí)間，Meta將為員工創(chuàng)造穩(wěn)定性，消除減緩其發(fā)展的障礙和推出新的AI賦能工具以加快前行。

在接下來(lái)的幾個(gè)月，Meta將開始籌劃2024年的發(fā)展，并將繼續(xù)專注于精簡(jiǎn)架構(gòu)和提升業(yè)績(jī)。在關(guān)鍵領(lǐng)域還會(huì)增聘員工，但是會(huì)縮減員工開支預(yù)算，也就是說(shuō)今年的裁員會(huì)持續(xù)，多個(gè)團(tuán)隊(duì)會(huì)讓員工離職以雇傭擁有不同技能的新員工，而這些招聘將延至2024年。

另一項(xiàng)需要敲定的重大預(yù)算是AI資本開支的目標(biāo)。由于尚不清楚新AI產(chǎn)品的推出速度有多快，Meta尚未有清晰的預(yù)算路徑，這可能要延到今年后期。

他認(rèn)為，來(lái)自用戶未關(guān)注賬戶的AI推薦內(nèi)容，提升了用戶體驗(yàn)，因?yàn)槟悻F(xiàn)在可以發(fā)現(xiàn)之前沒(méi)有關(guān)注的領(lǐng)域，使平臺(tái)整體使用時(shí)長(zhǎng)提升了7%。這讓財(cái)華社聯(lián)想到，騰訊（00700.HK）旗下的重要社交平臺(tái)微信，今年也在使用類似的公眾號(hào)推送方式，依據(jù)這種邏輯，騰訊6月財(cái)季的微信數(shù)據(jù)或也值得關(guān)注。

扎克伯格提到，Reels是發(fā)現(xiàn)引擎的關(guān)鍵一環(huán)，每天在Facebook和Instagram的播放次數(shù)超過(guò)2000億，而且Reels的變現(xiàn)進(jìn)展良好，其各個(gè)應(yīng)用的全年?duì)I收運(yùn)轉(zhuǎn)率已超100億美元，遠(yuǎn)高于去年秋季時(shí)的30億美元。

除了Reels外，AI也正通過(guò)其自動(dòng)化廣告產(chǎn)品提升其變現(xiàn)工具的表現(xiàn)。幾乎其所有廣告客戶都使用至少一種AI賦能產(chǎn)品。Meta還配置了新的模型架構(gòu)Meta Lattice，可以通過(guò)各種數(shù)據(jù)集和優(yōu)化目標(biāo)來(lái)學(xué)習(xí)預(yù)測(cè)廣告的性能。并且引入了AI沙盒，這是一個(gè)用于自動(dòng)文本變異、背景生成和圖像顯示等人工智能生成工具的測(cè)試平臺(tái)。

Meta還解鎖了2億WhatsApp商業(yè)應(yīng)用用戶無(wú)需Facebook賬戶即可在Facebook和Ins上創(chuàng)建點(diǎn)擊轉(zhuǎn)到WhatsApp廣告的功能，進(jìn)一步提升其企業(yè)客戶的服務(wù)體驗(yàn)。

Meta與微軟（MSFT.US）合作開放了Llama 2的源代碼，這是其大型語(yǔ)言模型的最新版本，并使其可用于研究和商業(yè)用途。此外，Meta自己也在使用Llama開發(fā)一些新產(chǎn)品，這些產(chǎn)品將在我們的服務(wù)中工作。

Meta接下來(lái)的重要舉措是在Connect上發(fā)布其配備高通新一代芯片組的Quest 3混合實(shí)境耳機(jī)。

總結(jié)

把握廣告業(yè)復(fù)蘇的機(jī)遇，或可帶動(dòng)Meta的整體收入上升，Susan Li提到，持續(xù)提升變現(xiàn)是其推動(dòng)收入增長(zhǎng)的一大舉措，這包括提高產(chǎn)品的變現(xiàn)效率，尤其是當(dāng)前變現(xiàn)效率仍較低的Reels及其信息服務(wù)。

對(duì)于挑戰(zhàn)TikTok的Reels，她表示變現(xiàn)進(jìn)展良好，有超過(guò)3/4的廣告客戶使用Reels廣告，但該公司仍聚焦于進(jìn)一步排除對(duì)Reels收入構(gòu)成影響的負(fù)面因素，縮小Reels與其較成熟界面之間的變現(xiàn)效率差異，預(yù)計(jì)Reels要追上其他功能的變現(xiàn)效率仍需要一段時(shí)間。

Meta進(jìn)行了多種改進(jìn)以提升其客戶體驗(yàn)和主營(yíng)業(yè)務(wù)收入，并開發(fā)新產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)開源節(jié)流，短期而言，廣告收入回升應(yīng)可在一定程度上抵消虛擬現(xiàn)實(shí)投入和虧損擴(kuò)大的負(fù)面影響，不過(guò)，Threads以及虛擬現(xiàn)實(shí)等欣業(yè)務(wù)是否如其所愿能成為新的盈利增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)力，仍是未知之?dāng)?shù)。

盡管扎克伯格對(duì)未來(lái)充滿信心，但是廣告客戶買不買賬卻是另一回事。

作者：毛婷

編輯：effie

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