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【東看西看】明明：國內(nèi)銀行下調(diào)美元存款利率，人民幣匯率受何影響？

2023-07-05 16:00:16來源： 中新經(jīng)緯

中新經(jīng)緯7月5日電題：國內(nèi)銀行下調(diào)美元存款利率，人民幣匯率受何影響？

作者明明中信證券首席經(jīng)濟學家

(資料圖)

明明

近日，中國多家銀行下調(diào)了美元存款利率，美元存款產(chǎn)品利率從之前的4.5%-5%，大幅下調(diào)至最高2.8%的水平。而伴隨著美元存款產(chǎn)品利率下調(diào)，人民幣匯率也開始出現(xiàn)反彈。7月3日-7月5日，銀行間外匯市場人民幣對美元匯率中間價連續(xù)調(diào)升，三日共上調(diào)290個基點。銀行調(diào)降美元存款利率有何考量？人民幣會持續(xù)反彈嗎？

銀行為何下調(diào)美元存款利率？

這一問題主要可以從兩方面來看。

第一，根據(jù)2023年一季度的中國貨幣政策執(zhí)行報告，2023年3月，境內(nèi)美元儲蓄存款利率和美元貸款利率出現(xiàn)倒掛，一年期大額美元存款平均利率為5.67%，而同期境內(nèi)一年期美元貸款利率僅為5.34%，1年期美元大額存款加權平均利率較1年期美元貸款加權平均利率高33基點，因此從銀行角度來看，為維持合理息差，合理控制負債成本，其有降低美元存款利率的需求。

第二，從人民幣的角度來看，4月中旬以來人民幣匯率持續(xù)承壓，離岸人民幣對美元匯率已經(jīng)一度貶值到7.28附近，通過美元存款利率和人民幣存款利率的協(xié)同下行，對于保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定具有重要意義。而從現(xiàn)實效果來看也是立竿見影。據(jù)外匯交易中心公布，7月5日，銀行間外匯市場人民幣對美元匯率中間價報7.1968元，較前值調(diào)升78個基點。在岸、離岸人民幣對美元匯率同樣連續(xù)回升至7.23附近。

調(diào)降美元存款利率如何影響人民幣匯率？

此前，由于境內(nèi)人民幣和美元存款息差較大以及美國貨幣市場基金保持高息，或在一定程度上使得部分主體在境外和境內(nèi)傾向于持有美元，導致人民幣實際需求偏弱。隨著息差的收窄，疊加參與美元存款所需面對的匯兌風險考量，或推動各主體依據(jù)自身需求管理美元頭寸，保持人民幣供需整體平衡。

盡管中國央行應對匯率大幅波動的政策工具豐富，但當前市場并沒有出現(xiàn)明顯的貶值預期，因此人民幣匯率企穩(wěn)回升的關鍵仍然在于經(jīng)濟基本面。

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