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銀河證券：關(guān)注養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈，布局于周期低谷期|天天看熱訊

2023-06-24 16:01:11來(lái)源： 界面新聞

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銀河證券6月20日研報(bào)表示，關(guān)注養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈，布局于周期低谷期。關(guān)于23H2農(nóng)業(yè)行業(yè)的投資機(jī)會(huì)，我們認(rèn)為可以圍繞豬周期的低位布局、白羽雞的產(chǎn)能拐點(diǎn)傳導(dǎo)以及動(dòng)保新品預(yù)期等方面展開(kāi)。

根據(jù)農(nóng)業(yè)部標(biāo)準(zhǔn)，我國(guó)生豬行業(yè)產(chǎn)能依舊處于高位。雖然作用于23年的能繁母豬略降，但隨著養(yǎng)殖效率的潛在提升，23年生豬出欄量或持平略增，生豬供應(yīng)充分；疊加考慮均重相對(duì)高位，豬肉供給進(jìn)一步加大，形成價(jià)格壓力。23年以來(lái)能繁母豬持續(xù)去化5個(gè)月，作用于24年的能繁母豬量依舊需要觀察。我們認(rèn)為布局豬周期于虧損階段具備顯著安全邊際，同時(shí)看生豬養(yǎng)殖行業(yè)估值處于歷史低位（頭均市值基本處于歷史最低位，PB處于歷史低位區(qū)間），結(jié)合豬價(jià)低位運(yùn)行、能繁母豬持續(xù)去化（意味著后續(xù)周期上行的可能），那么豬周期風(fēng)險(xiǎn)收益比是較好的，我們建議在行業(yè)悲觀的時(shí)候積極關(guān)注優(yōu)質(zhì)生豬養(yǎng)殖個(gè)股，包括牧原股份、溫氏股份等。

養(yǎng)殖鏈上游祖代雞供給拐點(diǎn)已現(xiàn)；父母代供給高位，靜待拐點(diǎn)到來(lái)，或可于23Q4傳導(dǎo)至商品代，雞價(jià)走勢(shì)可期。22Q4以來(lái)，原材料價(jià)格震蕩下行緩解后續(xù)養(yǎng)殖成本壓力，助力養(yǎng)殖利潤(rùn)釋放。23H2消費(fèi)端存年內(nèi)季節(jié)性改善預(yù)期，綜合利好雞價(jià)潛在走勢(shì)。肉雞板塊估值處于歷史底部區(qū)間，可關(guān)注個(gè)股民和股份、圣農(nóng)發(fā)展、禾豐股份、益生股份等。

動(dòng)保行業(yè)擴(kuò)容關(guān)注非瘟疫苗市場(chǎng)化進(jìn)展以及寵物疫苗國(guó)產(chǎn)替代。我們建議積極關(guān)注疫苗品類全面、市場(chǎng)化銷售能力突出、研發(fā)實(shí)力強(qiáng)勁的動(dòng)保企業(yè)，包括普萊柯、科前生物、中牧股份、生物股份、瑞普生物等。

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