6月16日周五，有媒體報(bào)道稱，對(duì)沖基金經(jīng)理再次轉(zhuǎn)向看空石油，美國(guó)原油期貨和期權(quán)的空頭頭寸躍升至三個(gè)月來(lái)的最高水平。

投資者們注意到的一個(gè)重要的信號(hào)是，美國(guó)的活躍鉆井平臺(tái)數(shù)量出現(xiàn)下降，一些投資者將其視為油價(jià)進(jìn)入下行周期的早期標(biāo)志。

【資料圖】

盡管沙特能源大臣本·薩勒曼親王關(guān)于賣(mài)空者最好“小心”的警告最初似乎奏效，但投機(jī)者現(xiàn)在已將對(duì)布倫特原油的看漲押注削減至三周以來(lái)的最低水平。 與此同時(shí)，根據(jù)洲際交易集團(tuán)（ICE）和美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）公布的截至本周二的一周數(shù)據(jù)，市場(chǎng)對(duì)WTI原油價(jià)格下跌的押注處于12周以來(lái)的最高水平。

由于對(duì)供應(yīng)過(guò)剩的擔(dān)憂持續(xù)加劇，對(duì)沖基金等對(duì)主要石油合約極為看跌。此外，市場(chǎng)擔(dān)憂全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景面臨更多不確定性，俄羅斯的原油供應(yīng)也維持高位，這些因素都令投資者認(rèn)為原油市場(chǎng)將在短期內(nèi)供大于求。

近期，產(chǎn)油國(guó)的一系列舉動(dòng)也似乎從側(cè)面應(yīng)證了油價(jià)似乎很難找到支撐點(diǎn)。

在OPEC+明確繼續(xù)減產(chǎn)之際，沙特宣布7月額外自愿減產(chǎn)100萬(wàn)桶/日，令其產(chǎn)量降至900萬(wàn)桶/日，為2021年6月以來(lái)的最低水平。盡管如此，這些舉措對(duì)拉動(dòng)油價(jià)收效甚微。

今年以來(lái)，WTI原油價(jià)格已經(jīng)累計(jì)下跌近11%。

油價(jià)進(jìn)入下行周期的標(biāo)志性信號(hào)已經(jīng)出現(xiàn)？

佐證這些原油空頭觀點(diǎn)的是，今年以來(lái)，美國(guó)四大陸上鉆探公司的股價(jià)平均下跌32%，而標(biāo)準(zhǔn)普爾500能源指數(shù)僅下跌8.2%，標(biāo)普500指數(shù)則上漲了15%。在最近一波鉆機(jī)閑置浪潮之后，投資者擔(dān)心這可能預(yù)示著經(jīng)濟(jì)放緩導(dǎo)致石油需求下降。

根據(jù)油田服務(wù)公司貝克休斯的數(shù)據(jù)，今年到目前為止，美國(guó)活躍的原油和天然氣鉆井平臺(tái)數(shù)量下降了11%至695座。投資銀行咨詢公司Evercore ISI的研究分析師James West說(shuō)：

一些投資者將此視為原油價(jià)格進(jìn)入下行周期早期階段的標(biāo)志。

一些鉆探商表示，其股價(jià)受到打擊是市場(chǎng)反應(yīng)過(guò)度。

鉆井商Patterson-UTI首席執(zhí)行官Andy Hendricks表示：

股票價(jià)格的變化與該領(lǐng)域發(fā)生的實(shí)際變化之間存在脫節(jié)。我們今年只從132座鉆井平臺(tái)減少到126座鉆井平臺(tái)，但我們的股票已經(jīng)被拋售，就像我們已經(jīng)下降到70座鉆井平臺(tái)一樣。

今年以來(lái)，該公司股價(jià)已經(jīng)下跌超過(guò)25%。

市場(chǎng)現(xiàn)在普遍認(rèn)為，在鉆井商的核心客戶——埃克森美孚和雪佛龍等大型石油公司加入當(dāng)前的投資退潮之前，大型鉆探公司的鉆機(jī)數(shù)量應(yīng)該會(huì)基本保持穩(wěn)定。但分析師表示，這些油氣巨頭的效率足以在低得多的油價(jià)下盈利，而且不會(huì)很快修改其資本支出計(jì)劃。

Seaport Research Partners的研究員Tom Curran認(rèn)為：

直到油價(jià)跌破60美元，市場(chǎng)才會(huì)看到最大、最穩(wěn)健的資產(chǎn)負(fù)債表、最長(zhǎng)期規(guī)劃的油氣運(yùn)營(yíng)商開(kāi)始崩潰。

FactSet的一項(xiàng)調(diào)查顯示，第一季度美國(guó)四大鉆探公司的總收入超過(guò)27億美元，同比增長(zhǎng)52%，預(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)季度將保持在該水平附近。但是，出于各種原因，投資者可能會(huì)避開(kāi)鉆井公司。如果油價(jià)沒(méi)有像預(yù)期的那樣上漲，鉆井公司可能會(huì)承受更大的壓力。

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