6月16日周五,有媒體報(bào)道稱,對(duì)沖基金經(jīng)理再次轉(zhuǎn)向看空石油,美國(guó)原油期貨和期權(quán)的空頭頭寸躍升至三個(gè)月來(lái)的最高水平。
投資者們注意到的一個(gè)重要的信號(hào)是,美國(guó)的活躍鉆井平臺(tái)數(shù)量出現(xiàn)下降,一些投資者將其視為油價(jià)進(jìn)入下行周期的早期標(biāo)志。
【資料圖】
盡管沙特能源大臣本·薩勒曼親王關(guān)于賣(mài)空者最好“小心”的警告最初似乎奏效,但投機(jī)者現(xiàn)在已將對(duì)布倫特原油的看漲押注削減至三周以來(lái)的最低水平。 與此同時(shí),根據(jù)洲際交易集團(tuán)(ICE)和美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)公布的截至本周二的一周數(shù)據(jù),市場(chǎng)對(duì)WTI原油價(jià)格下跌的押注處于12周以來(lái)的最高水平。
由于對(duì)供應(yīng)過(guò)剩的擔(dān)憂持續(xù)加劇,對(duì)沖基金等對(duì)主要石油合約極為看跌。此外,市場(chǎng)擔(dān)憂全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景面臨更多不確定性,俄羅斯的原油供應(yīng)也維持高位,這些因素都令投資者認(rèn)為原油市場(chǎng)將在短期內(nèi)供大于求。
近期,產(chǎn)油國(guó)的一系列舉動(dòng)也似乎從側(cè)面應(yīng)證了油價(jià)似乎很難找到支撐點(diǎn)。
在OPEC+明確繼續(xù)減產(chǎn)之際,沙特宣布7月額外自愿減產(chǎn)100萬(wàn)桶/日,令其產(chǎn)量降至900萬(wàn)桶/日,為2021年6月以來(lái)的最低水平。盡管如此,這些舉措對(duì)拉動(dòng)油價(jià)收效甚微。
今年以來(lái),WTI原油價(jià)格已經(jīng)累計(jì)下跌近11%。
油價(jià)進(jìn)入下行周期的標(biāo)志性信號(hào)已經(jīng)出現(xiàn)?
佐證這些原油空頭觀點(diǎn)的是,今年以來(lái),美國(guó)四大陸上鉆探公司的股價(jià)平均下跌32%,而標(biāo)準(zhǔn)普爾500能源指數(shù)僅下跌8.2%,標(biāo)普500指數(shù)則上漲了15%。在最近一波鉆機(jī)閑置浪潮之后,投資者擔(dān)心這可能預(yù)示著經(jīng)濟(jì)放緩導(dǎo)致石油需求下降。
根據(jù)油田服務(wù)公司貝克休斯的數(shù)據(jù),今年到目前為止,美國(guó)活躍的原油和天然氣鉆井平臺(tái)數(shù)量下降了11%至695座。投資銀行咨詢公司Evercore ISI的研究分析師James West說(shuō):
一些投資者將此視為原油價(jià)格進(jìn)入下行周期早期階段的標(biāo)志。
一些鉆探商表示,其股價(jià)受到打擊是市場(chǎng)反應(yīng)過(guò)度。
鉆井商Patterson-UTI首席執(zhí)行官Andy Hendricks表示:
股票價(jià)格的變化與該領(lǐng)域發(fā)生的實(shí)際變化之間存在脫節(jié)。我們今年只從132座鉆井平臺(tái)減少到126座鉆井平臺(tái),但我們的股票已經(jīng)被拋售,就像我們已經(jīng)下降到70座鉆井平臺(tái)一樣。
今年以來(lái),該公司股價(jià)已經(jīng)下跌超過(guò)25%。
市場(chǎng)現(xiàn)在普遍認(rèn)為,在鉆井商的核心客戶——埃克森美孚和雪佛龍等大型石油公司加入當(dāng)前的投資退潮之前,大型鉆探公司的鉆機(jī)數(shù)量應(yīng)該會(huì)基本保持穩(wěn)定。但分析師表示,這些油氣巨頭的效率足以在低得多的油價(jià)下盈利,而且不會(huì)很快修改其資本支出計(jì)劃。
Seaport Research Partners的研究員Tom Curran認(rèn)為:
直到油價(jià)跌破60美元,市場(chǎng)才會(huì)看到最大、最穩(wěn)健的資產(chǎn)負(fù)債表、最長(zhǎng)期規(guī)劃的油氣運(yùn)營(yíng)商開(kāi)始崩潰。
FactSet的一項(xiàng)調(diào)查顯示,第一季度美國(guó)四大鉆探公司的總收入超過(guò)27億美元,同比增長(zhǎng)52%,預(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)季度將保持在該水平附近。但是,出于各種原因,投資者可能會(huì)避開(kāi)鉆井公司。如果油價(jià)沒(méi)有像預(yù)期的那樣上漲,鉆井公司可能會(huì)承受更大的壓力。
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