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作者 譚雅玲 中國(guó)外匯投資研究院獨(dú)立經(jīng)濟(jì)學(xué)家

近日，國(guó)際黃金價(jià)格跌破2000美元/盎司后有所回升，國(guó)際石油價(jià)格則跌破70美元/桶，兩者與美元行情有關(guān)。石油與黃金價(jià)格與美元策略如何相互影響？后續(xù)價(jià)格將是怎樣的走勢(shì)？

譚雅玲

黃金年內(nèi)價(jià)格上漲十分搶眼。這一方面與2022年黃金價(jià)格前高后低的背景有關(guān)，另一方面則是全球主要央行購(gòu)買黃金的意向與計(jì)劃增長(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)。世界黃金協(xié)會(huì)(WGC)的報(bào)告顯示，各國(guó)央行繼續(xù)增加黃金儲(chǔ)備，第一季度購(gòu)買了228噸，同比增長(zhǎng)176%，比2013年創(chuàng)下的第一季度購(gòu)買量紀(jì)錄高出34%。在全球央行黃金購(gòu)買量達(dá)到歷史高位之后，在參與調(diào)查的59家央行中，仍有24%的央行希望在2023年剩余時(shí)間增加黃金儲(chǔ)備。與此同時(shí)，很多央行對(duì)美元的看法比之前的調(diào)查更為悲觀。世界黃金協(xié)會(huì)的央行業(yè)務(wù)主管范少凱表示，“對(duì)于美元以及黃金的作用，央行的看法已發(fā)生重大轉(zhuǎn)變?！庇醒胄姓J(rèn)為，各國(guó)的外匯儲(chǔ)備正在多樣化，減少對(duì)美元的依賴。

黃金價(jià)格上漲還是美元自我保護(hù)的一種手段。黃金與美元關(guān)聯(lián)緊密。美國(guó)黃金儲(chǔ)備全球第一，因此黃金可以成為美國(guó)利用或調(diào)節(jié)的工具。黃金價(jià)格持續(xù)上漲，持有黃金成本上升，必將節(jié)制主要央行的增持趨勢(shì)，或影響各央行“減少對(duì)美元的依賴”。因此，筆者認(rèn)為，后續(xù)黃金價(jià)格上漲突破2100美元/盎司甚至2200美元/盎司仍存在可能。

石油表面是工業(yè)屬性，實(shí)則已經(jīng)轉(zhuǎn)向金融化，這種金融化又是以美元化為主的。一方面，石油報(bào)價(jià)雖然分為紐約與倫敦兩地，但均以美元報(bào)價(jià)。另一方面，石油價(jià)格周期與美國(guó)利益訴求存在一定關(guān)聯(lián)。國(guó)際石油價(jià)格經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)10個(gè)月60-80美元之間的震蕩走勢(shì)，無(wú)論是從技術(shù)上還是時(shí)間沉淀上都存在加速上漲的可能與驅(qū)動(dòng)。而且，目前美國(guó)石油戰(zhàn)略庫(kù)存僅剩3.58億桶，為1983年9月以來(lái)最低水平；商業(yè)石油庫(kù)存剩余4.55億桶。當(dāng)前70美元/桶或更低的石油價(jià)格，將是美國(guó)補(bǔ)充石油儲(chǔ)備恰逢其時(shí)的選擇。

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