作者:孫立平 清華大學(xué)社會(huì)學(xué)系教授
來源:老孫薦讀
東證指數(shù)收復(fù)泡沫經(jīng)濟(jì)破滅以來所有失地,多重利好下外資重返日本。有機(jī)構(gòu)甚至認(rèn)為,這是一輪新的牛市的開端。還有人已經(jīng)在開始議論:日本是不是開始從30年的經(jīng)濟(jì)停滯中走出來了?是否走出來了,我沒有能力進(jìn)行判斷,但日本過去幾十年走過的路,很值得我們深思。特別是對認(rèn)識我們自己的問題,非常有啟示。根據(jù)收集到的資料,我把這幾十年日本經(jīng)濟(jì)發(fā)展走過的軌跡梳理了一下。
(相關(guān)資料圖)
1、對于日本停滯的30年,首先要澄清兩點(diǎn)。第一,很多人將90年代以來經(jīng)濟(jì)不景氣的原因簡單而直接地歸結(jié)為被美國強(qiáng)加的廣場協(xié)議。其實(shí),事情不是這么簡單。我們知道,廣場協(xié)議的簽訂是1985年,而在1985年之后,日本經(jīng)濟(jì)仍快速增長了十年,在1995年達(dá)到當(dāng)時(shí)的頂點(diǎn)。第二,在1995年之后,日本經(jīng)濟(jì)開始進(jìn)入停滯期,中間雖然有過幾次起伏,但都未能擺脫這種趨勢。也就是說,這次經(jīng)濟(jì)不景氣持續(xù)的時(shí)間非常長。其中的原因是很值得探討和借鑒的。
2、在討論這個(gè)問題時(shí)有一個(gè)誤區(qū):既忽視了廣場協(xié)議之前的問題,也沒有重視廣場協(xié)議簽訂之后日本政府的應(yīng)對方式,而只是截取廣場協(xié)議中間這一段。給人的印象是,長期的經(jīng)濟(jì)停滯是廣場協(xié)議的直接結(jié)果,而且似乎是注定的結(jié)果。其實(shí),這個(gè)事情是有前因后果的,不把這個(gè)問題放到日本整個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程去看,是說不清楚的。
3、日本的經(jīng)濟(jì)發(fā)展始于朝鮮戰(zhàn)爭。日本經(jīng)濟(jì)增長最快的實(shí)際上是上個(gè)世紀(jì)50年代到70年代,這個(gè)時(shí)期日本的經(jīng)濟(jì)增長率大約為10%,是日本經(jīng)濟(jì)高速增長的時(shí)期。到1970年,日本已經(jīng)成為發(fā)達(dá)國家的一員,廣場協(xié)定的前一年即1984年,日本人均GDP是10978美元。這意味著日本經(jīng)濟(jì)正在上一個(gè)臺(tái)階。重要的變化有兩點(diǎn):一是人們的需求變了,二是增長速度由告訴轉(zhuǎn)為中速。這時(shí)需要尋找新的動(dòng)力,順理成章的選擇,一是產(chǎn)業(yè)升級,二是大基建。
4、通過大基建拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)。在二戰(zhàn)以后日本的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中,基建始終占有一個(gè)很大的分量。1959年,日本成功申辦1964年奧運(yùn)會(huì)。由此,日本開始大基建的過程,揚(yáng)名世界的新干線鐵路,就是這一時(shí)期的產(chǎn)物。70年代初,田中內(nèi)閣開始實(shí)施“日本列島改造”計(jì)劃:所有城市都要建設(shè)高速鐵路,所有農(nóng)村都要建設(shè)高速公路??梢哉f,大基建與日本經(jīng)濟(jì)發(fā)展貫穿始終。錢多了,搞基建;發(fā)展慢了,搞基建來拉動(dòng);解決就業(yè),搞基建;內(nèi)需不足,還要靠基建拉動(dòng)內(nèi)需。但日本島就那么大,就變著法兒地搞大基建。在1960年到1974年,平均每年投資的增長率達(dá)到百分之二十。日本的債務(wù),尤其是政府債務(wù),就是在這個(gè)過程中逐步堆積起來的。
5、不是沒搞產(chǎn)業(yè)升級。第一次石油危機(jī),日本經(jīng)濟(jì)遭受重創(chuàng),因?yàn)槿毡靖叨纫蕾囀瓦M(jìn)口。但是,石油危機(jī)也給日本帶來了新的機(jī)會(huì),這就是產(chǎn)業(yè)升級的機(jī)會(huì)。我們知道,在此之前,日本制造的產(chǎn)品,是以質(zhì)次價(jià)低為特點(diǎn)的,不僅利潤微薄,而且無法進(jìn)入歐美主流市場。石油危機(jī),油價(jià)大漲,日本汽車憑借省油的特點(diǎn)大舉進(jìn)入歐美市場。伴隨產(chǎn)業(yè)升級,作為世界消費(fèi)熱點(diǎn)的彩電、音響、半導(dǎo)體、冰箱、洗衣機(jī)、照相機(jī)等,在世界市場所向披靡。正是在這個(gè)時(shí)候,日本的經(jīng)濟(jì)才有了真正的產(chǎn)業(yè)支柱。由此,也才有了后來的美日貿(mào)易摩擦。
6、廣場協(xié)議后的反應(yīng)與泡沫的形成。很多人知道廣場協(xié)議,更知道日本的房地產(chǎn)泡沫,但很多人不知道這兩者之間的關(guān)系。其實(shí),不是廣場協(xié)議--經(jīng)濟(jì)泡沫這樣簡單的關(guān)系,而是廣場協(xié)議--日本政府應(yīng)對方式--經(jīng)濟(jì)泡沫這樣的關(guān)系。當(dāng)時(shí)日本政府應(yīng)對廣場協(xié)議的做法是:為了保持經(jīng)濟(jì)活力,大力實(shí)行寬松的貨幣政策,不斷下調(diào)利率,結(jié)果是導(dǎo)致國內(nèi)流動(dòng)資金過剩。另外,由于日元升值幅度過大,大量資金回流到日本,導(dǎo)致日本經(jīng)濟(jì)陷入虛假繁榮之中。一時(shí)之間,日本似乎可以買下整個(gè)世界,但這個(gè)購買能力卻是建立在泡沫的基礎(chǔ)之上。
7、房地產(chǎn)泡沫的破滅。在低利率和虛假經(jīng)濟(jì)繁榮的推動(dòng)之下,股市和房地產(chǎn)泡沫迅速形成。1989年,日本的人口為美國的一半,但日本的房地產(chǎn)市值約為美國的四倍。1989年底,東京證交所股票的價(jià)值達(dá)到全球股票市值的42%。在這種氛圍中,日本人開始大舉借債并投資房地產(chǎn),相信房價(jià)永遠(yuǎn)不會(huì)下跌。與此同時(shí),日本人的債務(wù)負(fù)擔(dān)也就越來越重。為了遏制房地產(chǎn)泡沫,自1990年起,日本連續(xù)5次上調(diào)利率,房地產(chǎn)泡沫終于在1992年正式破滅,無數(shù)炒房客背上沉重的的債務(wù)負(fù)擔(dān),許多普通人因此而破產(chǎn)。從1996年開始,日本進(jìn)入漫長的經(jīng)濟(jì)停滯期。
8、巨額債務(wù)之后,是一場漫長的不景氣。經(jīng)濟(jì)學(xué)家辜朝明指出,泡沫的破滅,讓日本損失了 1500 萬億日元的財(cái)富。在泡沫破滅之后,經(jīng)濟(jì)陷入低谷,人們的獎(jiǎng)金沒了,甚至有人工作也丟了,企業(yè)抵押給銀行的資產(chǎn)也大幅縮水。但這時(shí),無論是企業(yè)還是個(gè)人需要向銀行償還的貸款數(shù)額一點(diǎn)沒有減少。于是,就出現(xiàn)了這樣的一幕情景:日本的企業(yè)和家庭將主要收入用于還債。整個(gè)社會(huì)陷入資產(chǎn)負(fù)債表衰退。最簡單地說,就是人們省吃儉用,減少債務(wù),企業(yè)無力投資,個(gè)人無力消費(fèi),于是,經(jīng)濟(jì)陷入衰退之中。
9、在經(jīng)濟(jì)停滯期關(guān)鍵是要保住民生。辜朝明在討論資產(chǎn)負(fù)債表衰退的時(shí)候,講了一個(gè)很值得注意的觀點(diǎn),就是在這一時(shí)期,日本政府保住了國民的基本生活水平,讓年輕人至少有機(jī)會(huì)作為 "平成廢宅" 度過自己的一生。在這一點(diǎn)上,日本的經(jīng)濟(jì)停滯與上個(gè)世紀(jì)30年代大蕭條形成鮮明對照。也正因?yàn)槿绱?,很多人的感覺是,這些年日本經(jīng)濟(jì)停滯,但人們生活水平并沒有下降。對此,辜朝明說道:"歷史上每個(gè)經(jīng)濟(jì)體都只能保持一段時(shí)間的高速經(jīng)濟(jì)增長。放慢就無可避免。" 辜朝明認(rèn)為,最好的結(jié)果就是,在增長還能維系的時(shí)候,政策全力支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展。當(dāng)不可避免的衰退到來時(shí),至少國民還能有一個(gè)不錯(cuò)的生活基礎(chǔ)。
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