圖片來源@視覺中國

文 | BT財經(jīng)，作者 | 劉燁

【資料圖】

隨著中國經(jīng)濟強勢復(fù)蘇，美團在2023年第一季度交出了比較亮眼的答卷。

據(jù)5月25日美團發(fā)布的2023年Q1財報數(shù)據(jù)顯示，受益于中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展，美團各項業(yè)務(wù)繼續(xù)取得穩(wěn)步增長，實現(xiàn)營收586億元，同比增長26.7%。一季度經(jīng)營利潤扭虧為盈，達35.9億元，去年同期經(jīng)營虧損達55.8億元。

美團表示，扭虧為盈是基于穩(wěn)健的經(jīng)營策略，公司一季度銷售成本率和營銷費用率同比、環(huán)比雙降。

值得注意的是，美團這個季度不僅在收入、毛利等方面取得了較好的業(yè)績，同時新業(yè)務(wù)部分的表現(xiàn)也非常亮眼。據(jù)財報顯示，美團第一季度核心本地商業(yè)收入428.9億元，同比增長25.5%；新業(yè)務(wù)收入157.3億元，同比增長30.1%。

與2022年財報相比，一季度財報中不少數(shù)據(jù)都已轉(zhuǎn)正，美團可以高枕無憂了嗎？

提振士氣的季報

首先來看收入方面的增長。

據(jù)財報顯示，美團在2023年第一季度實現(xiàn)了人民幣586.2億元的收入，同比2022年第一季度總收入462.7億元增長了26.7%。這一數(shù)據(jù)顯示出美團在市場競爭中保持了較高的增長速度。

在毛利方面，美團2023年第一季度的毛利為人民幣198.2億元，同比2022年第一季度的107.4億元，毛利出現(xiàn)近一倍的增長。這反映出美團在盈利能力上的提升以及市場份額的進一步擴大。

值得關(guān)注的是，美團在新業(yè)務(wù)方面也取得了較好的成績。根據(jù)財報數(shù)據(jù)，2023年第一季度新業(yè)務(wù)收入達到人民幣157億元，同比2022年第一季度的121億元增長29.8%。這顯示出，美團在新業(yè)務(wù)領(lǐng)域的布局及發(fā)展上也取得了不小的突破。

在成本與開支方面，美團在2023年第一季度的銷售成本占總收入的66.2%，銷售及營銷開支占總收入的17.8%，研發(fā)開支占總收入的8.6%，一般及行政開支占總收入的3.4%。相比較2022年第一季度，各項開支占比都有所下降。其中，一般及行政開支降幅最大，由5.0%降至3.4%，降幅達到了1.6個百分點。這些數(shù)據(jù)反映出，美團在成本控制方面也取得了較好的進展。

經(jīng)營方面，美團2023年第一季度實現(xiàn)經(jīng)營利潤人民幣35.9億元，占總收入的6.1%。而在2022年第一季度，美團的經(jīng)營利潤為虧損人民幣55.8億元，占總收入的-12.1%。同比增長幅度明顯，市場競爭力逐步增強。

然而，盡管美團在2023年第一季度的總收入同比增長了26.7%，但仔細(xì)研究這份財報，我們?nèi)阅馨l(fā)現(xiàn)一些問題和隱患。

過度營銷問題依舊存在

從成本和支出的角度來看，美團在2023年Q1的銷售成本占收入的66.2%，相較于2022年同期的銷售成本占收入的76.7%，雖然略有下降，但依舊居高不下。

這意味著公司在擴大市場規(guī)模的過程中，成本控制仍然存在著難題。此外，盡管美團在一般及行政開支的降低上取得了一定成功，從2022年第一季度的占收入5.0%降至2023年第一季度的3.4%，但銷售及營銷開支仍然在高位徘徊。

財報數(shù)據(jù)顯示，銷售及營銷開支這個季度美團支出超過104億元，去年同期只有90億元左右，這意味著營銷支出雖然占比下降但絕對值上升了超過10億元。

這暴露出在市場競爭激烈之際，公司仍需持續(xù)大量投入，以確保自身在激烈競爭中不被邊緣化。

同樣，不斷增加的營銷支出，顯示出美團在業(yè)務(wù)拓展和受眾吸引的同時，這些成果并沒有有效地轉(zhuǎn)化為實際收益。尤其是對熟悉的中國市場來說環(huán)境高度競爭，高成本和效益變現(xiàn)的困境依舊亟需解決。

核心業(yè)務(wù)增長靠漲價

美團核心業(yè)務(wù)是本地商業(yè)收入，這部分一季度美團的收入是人民幣428.85億元，占總收入人民幣586億元的73.18%。

因此核心收入超過25%的增速，其實確保了總收入的增長。而這部分同比超過25%最終的增速數(shù)值，跟總營收同比超過26%的增速相差不大。

某種意義上，可以說這次美團實現(xiàn)超乎想象的季度增長，其實是跟美團核心業(yè)務(wù)的增長密切相關(guān)，甚至可以說完全是由于核心業(yè)務(wù)正增長帶動的結(jié)果。

而核心業(yè)務(wù)正增長到底是怎么出現(xiàn)的，美團的解釋是交易筆數(shù)和客單價的上升帶來的，但這個原因其實站不住腳。

一方面，根據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，一季度我國消費者消費過程中食品煙酒的消費與去年同期相比增長0.9%。這說明食品大類的價格跟去年同期相比差別并不大，意味著美團這部分收入增加由客單價增長帶來的可能缺乏真正依據(jù)。

另一方面，從傭金與配送服務(wù)的比例上能看出些真實情況。因為傭金是飯館跟美團簽約后，外賣成交按單數(shù)需要向美團支付的提成，配送費是按外賣單數(shù)和遠(yuǎn)近距離需要向美團支付的費用，這中間包括美團支付給外賣小哥的費用。

由于這兩個費用一般是針對一個外賣訂單同時發(fā)生，那么用傭金除以配送費用，可以在剔除外賣單數(shù)增長的背景下，比較平臺收費增長的情況。

根據(jù)一季報，2023年美團這兩個數(shù)據(jù)的比值約為0.94，2022年第一季度兩個數(shù)據(jù)比值約為0.83。

因此，可以初步得出結(jié)論，美團這個季度的核心業(yè)務(wù)增長，是由于上調(diào)傭金或者配送費帶來的，跟平臺對于核心業(yè)務(wù)的效率提升無關(guān)，也跟相關(guān)的技術(shù)投入無關(guān)。

新業(yè)務(wù)的隱憂

此外，新業(yè)務(wù)在總收入中所占比例的上升也暴露出公司可能存在過分依賴新業(yè)務(wù)的風(fēng)險。從財報數(shù)據(jù)來看，美團2023年第一季度新業(yè)務(wù)收入達到了157億元，同比增長29.8%。盡管新業(yè)務(wù)的增長一定程度上推動了總收入的同比漲幅，但與此同時也可能導(dǎo)致公司在發(fā)展過程中存在過分關(guān)注短期業(yè)績、忽略長期戰(zhàn)略布局的隱患。

畢竟，新業(yè)務(wù)的盈利性和穩(wěn)定性往往不及傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，過度關(guān)注短期業(yè)績可能導(dǎo)致公司未來的盈利能力和市場地位下滑。

從其他收入的數(shù)據(jù)來看，我們也注意到在線營銷服務(wù)收入的比例較高，達到了77.46億元。然而，這個對于互聯(lián)網(wǎng)平臺來說是最重要的收入，其實在這季度是呈現(xiàn)低于平均水平同比增長的，只有接近10%的增長率。

這一方面可能意味著公司在線營銷服務(wù)的盈利能力較強，但另一方面也可能反映出公司其他業(yè)務(wù)和新業(yè)務(wù)未能帶來足夠的收益，需要更多調(diào)整和優(yōu)化其業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)以保持收益多元化。

綜上所述，美團在2023年第一季度的財報雖然總體表現(xiàn)向好，但從各項數(shù)據(jù)中仍然可以看出諸多隱患和問題，亟待美團管理層在后面的運營中進行調(diào)整。

這份財報最核心的問題，其實是美團如何在整體市場推動自身和行業(yè)上下游企業(yè)共同增長，而不是要利用自身的平臺影響力，通過或明或暗手段從餐飲商家的流水中多切蛋糕。

畢竟，要想持續(xù)發(fā)展，逮著“一只羊”往死里薅，其實并不明智。

還是期待美團能真正發(fā)揮平臺的領(lǐng)軍作用，切實帶動整個行業(yè)的數(shù)字化變革，從技術(shù)要收益，從行業(yè)增長要市場。

因為只有這樣的美團，才是所有人都需要的美團。

關(guān)鍵詞：