金融界5月23日 萬物皆周期,周期皆供需！

(資料圖片僅供參考)

日前，六年一個周期輪回的白糖期貨正在迎來瘋狂時刻。五一假期之前的最后一個交易日，在鄭州商品交易所交易的白糖主力期貨合約收盤成功站上7000元/噸關口。

讓人遺憾的是，如此關鍵的信息湮沒在五一假期的興奮與快樂之中，并未引起市場關注。直至昨日（5月22日），白糖主力合約收盤站上7100/噸關口，市場資金虎軀一震，恍然醒悟。

5月23日，白糖主力合約盤中繼續(xù)狂飆，盤中一度打破7200元/噸關口，創(chuàng)下7202元/噸的高點。

六年一次的白糖周期

而上一次白糖主力期貨合約打破7000元/噸大關還是6年半前。

2016年11月28日，彼時的白糖主力合約正在上演最后的末日瘋狂，一天之內，白糖主力合約連破7000元/噸、7100元/噸、7200元/噸三個關鍵點位，收盤大漲4%，報7207元/噸。

隨即第二天（11月29日），白糖主力合約盤中就創(chuàng)下7314元/噸的周期高點，隨即白糖期貨開始一路狂跌，直至2019年年初才勉強止住頹勢。

真的注意的是，從白糖主力合約價格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大約六年一次的白糖周期十分準時，從未缺席過。而形成這種周期的原因與白糖期貨的種植周期有關，一般甘蔗的每三年一個種植周期，這從根本決定了白糖周期到來。

此輪白糖周期已經漸入高潮

目前，此輪白糖周期已經漸入高潮，據生意社顯示，截至5月22日，白糖現貨市場價格報6962元/噸，較去年底漲幅約20%。與歷史對比來看，白糖價格已經創(chuàng)下2018年以來的新高。

國內白糖供給方面，減產是大概率事件。

中國糖業(yè)協(xié)會發(fā)布的全國食糖產銷數據顯示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖廠已全部停機，甘蔗糖廠除云南省有3家尚在生產外，其他省(區(qū))糖廠已全部收榨。

廣發(fā)證券認為，22/23年白糖生產季逐步進入尾聲，除云南地區(qū)外，廣西等主產區(qū)陸續(xù)收榨。由于廣西前期受不利天氣影響，甘蔗單產降幅高于預期，22/23榨季國內糖產量延續(xù)下滑趨勢。

據農業(yè)農村部預測，22/23榨季全國食糖產量約933萬噸，同比下降2.4%，其中廣西白糖產量約530萬噸，同比減少約80萬噸。考慮國內白糖需求量約1450-1500萬噸，簡單估算供需缺口超過500萬噸。

短時間增產對白糖來說并不現實，由于國內糖料作物種植面積增長有限，國內糖料作物產量也增長緩慢且有限，我國食糖產量整體保持平穩(wěn)，年產量在1000萬噸左右。目前國內食糖消費量每年在1500萬噸左右，缺口部分通過進口糖補充。

但是，國際市場供需情況也不容樂觀。

據消費日報報道，聯(lián)合國糧食及農業(yè)組織（糧農組織）發(fā)布的報告顯示，4月國際食品價格指數出現1年以來的首次回升，食糖、肉類及大米的世界報價上漲。糧農組織食糖價格指數4月環(huán)比上漲17.6%，創(chuàng)2011年10月以來的新高。

白糖全球主要生產國和地區(qū)包括巴西、印度、歐盟、泰國、中國、美國、墨西哥、俄羅斯、巴基斯坦和澳大利亞等，其中前十位食糖產量約占全球總產量的76%；前四大出口國分別是巴西、泰國、澳大利亞和印度，整體貿易量占全球比重超過67%。

但是作為全球主要產糖國之一，印度正面臨甘蔗產量下降危機，加上政府實施的出口限制，世界各地的糖價可能會進一步飆升。

A股市場聞風而動

A股市場也是聞風而動，5月22日，兩大白糖龍頭股中糧糖業(yè)、南寧糖業(yè)雙雙漲停。5月23日，南寧糖業(yè)繼續(xù)大漲，收盤大漲超4%。截至目前，今年以來，中糧糖業(yè)累計上漲幅度超過30%，南寧糖業(yè)年內漲幅超過40%。

至于白糖主力合約是否會重蹈覆轍，還是繼續(xù)挑戰(zhàn)極限，市場將會給出答案。

來源：金融界

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