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創(chuàng)5年新高,供需缺口約660萬(wàn)噸!
2023-05-20 17:46:30來(lái)源: 中國(guó)基金報(bào)

來(lái)源:e公司

機(jī)構(gòu)分析指出,由于今年我國(guó)有大約660萬(wàn)噸的食糖供需缺口,同時(shí)進(jìn)口利潤(rùn)倒掛嚴(yán)重,糖價(jià)基本面上漲邏輯仍未見(jiàn)實(shí)質(zhì)性改變。


【資料圖】

白糖價(jià)格逼近7000元/噸

創(chuàng)5年來(lái)新高

今年以來(lái),國(guó)內(nèi)外糖價(jià)持續(xù)走高,當(dāng)前國(guó)內(nèi)期現(xiàn)貨糖價(jià)均處在多年來(lái)的歷史最高水平。據(jù)生意社,截至5月19日,白糖市場(chǎng)價(jià)格為6900元/噸,較去年底漲幅達(dá)到19.25%。與歷史對(duì)比來(lái)看,白糖價(jià)格已經(jīng)創(chuàng)下2018年以來(lái)的新高。

中國(guó)糖業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的全國(guó)食糖產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)顯示,2022年/2023年制糖期(以下簡(jiǎn)稱“本制糖期”)截至今年4月底,甜菜糖廠已全部停機(jī),甘蔗糖廠除云南省有3家尚在生產(chǎn)外,其他省(區(qū))糖廠已全部收榨。

據(jù)消費(fèi)日?qǐng)?bào),聯(lián)合國(guó)糧食及農(nóng)業(yè)組織(糧農(nóng)組織)發(fā)布的報(bào)告顯示,4月國(guó)際食品價(jià)格指數(shù)出現(xiàn)1年以來(lái)的首次回升,食糖、肉類(lèi)及大米的世界報(bào)價(jià)上漲。糧農(nóng)組織食糖價(jià)格指數(shù)4月環(huán)比上漲17.6%,創(chuàng)2011年10月以來(lái)的新高。

中糧期貨研究院副總監(jiān)付斌近期表示,造成糖價(jià)較高的原因主要有兩點(diǎn):一是全球糖市供應(yīng)出現(xiàn)了問(wèn)題,同時(shí)需求又強(qiáng)勁恢復(fù);二是北半球整體減產(chǎn)成為了糖價(jià)上行的導(dǎo)火索。

消息面上,據(jù)環(huán)球時(shí)報(bào),作為全球主要產(chǎn)糖國(guó)之一,印度正面臨甘蔗產(chǎn)量下降危機(jī),加上政府實(shí)施的出口限制,世界各地的糖價(jià)可能會(huì)進(jìn)一步飆升。

2023年我國(guó)食糖供應(yīng)面臨缺口

據(jù)了解,全球主要生產(chǎn)國(guó)和地區(qū)包括巴西、印度、歐盟、泰國(guó)、中國(guó)、美國(guó)、墨西哥、俄羅斯、巴基斯坦和澳大利亞等,其中前十位食糖產(chǎn)量約占全球總產(chǎn)量的76%;前四大出口國(guó)分別是巴西、泰國(guó)、澳大利亞和印度,整體貿(mào)易量占全球比重超過(guò)67%。

我國(guó)是重要的食糖生產(chǎn)國(guó)和消費(fèi)國(guó),糖料種植在我國(guó)農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)中占有重要地位,其產(chǎn)量和產(chǎn)值僅次于糧食、油料和棉花,居第四位。由于國(guó)內(nèi)糖料作物種植面積增長(zhǎng)有限,國(guó)內(nèi)糖料作物產(chǎn)量也增長(zhǎng)緩慢且有限,因此我國(guó)食糖產(chǎn)量整體保持平穩(wěn)發(fā)展,年產(chǎn)量在1000萬(wàn)噸左右。目前國(guó)內(nèi)食糖消費(fèi)量每年在1500萬(wàn)噸左右,缺口部分通過(guò)進(jìn)口糖補(bǔ)充。

雖然我國(guó)食糖年均消費(fèi)總量位居全球第三,但僅占全球消費(fèi)總量的8.9%,處于較低水平;目前我國(guó)人均年食糖消費(fèi)量已突破10公斤,但仍不及世界平均水平的50%,食糖消費(fèi)存在增長(zhǎng)潛力。

國(guó)元期貨表示,中期看,2022年/2023年榨季我國(guó)食糖生產(chǎn)已經(jīng)結(jié)束,后續(xù)進(jìn)入消費(fèi)旺季和年內(nèi)的去庫(kù)階段,由于今年我國(guó)有大約660萬(wàn)噸的食糖供需缺口,同時(shí)進(jìn)口利潤(rùn)倒掛嚴(yán)重,基本面上漲邏輯仍未見(jiàn)實(shí)質(zhì)性改變。2023年/2024年榨季要關(guān)注連續(xù)3年的拉尼娜現(xiàn)象結(jié)束后的厄爾尼諾現(xiàn)象,將主要影響以印度為主的北半球主產(chǎn)區(qū)天氣情況。一般來(lái)看,在大多數(shù)厄爾尼諾年份,印度在季風(fēng)季節(jié)的降雨量都會(huì)低于平均水平,有時(shí)會(huì)導(dǎo)致嚴(yán)重干旱。對(duì)我國(guó)而言,進(jìn)口利潤(rùn)倒掛依然值得關(guān)注,隨著我國(guó)食糖生產(chǎn)全部結(jié)束,本年度巨大的供應(yīng)缺口逐漸走向現(xiàn)實(shí)。

3只糖產(chǎn)業(yè)概念股漲超10%

證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì),A股市場(chǎng)布局糖產(chǎn)業(yè)的上市公司10家。

中糧糖業(yè)是國(guó)內(nèi)制糖產(chǎn)業(yè)龍頭,2022年食糖經(jīng)營(yíng)量達(dá)到465萬(wàn)噸,經(jīng)營(yíng)規(guī)模占全國(guó)消費(fèi)總量的31%。據(jù)2022年年報(bào)顯示,公司在國(guó)內(nèi)共擁有13家甘蔗、甜菜制糖企業(yè),年產(chǎn)食糖70萬(wàn)噸。在煉糖領(lǐng)域,公司已形成超過(guò)200萬(wàn)噸/年煉糖產(chǎn)能,穩(wěn)居國(guó)內(nèi)行業(yè)首位。

南寧糖業(yè)是廣西規(guī)模最大的糖業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)企業(yè)之一,制糖業(yè)務(wù)是公司最大的業(yè)務(wù)板塊,也是最主要的收入來(lái)源。2022年完成甘蔗種植面積共87.91萬(wàn)畝,較上年增加5.03萬(wàn)畝。2022年制糖業(yè)務(wù)產(chǎn)量40.59萬(wàn)噸。

廣州浪奇全資子公司華糖食品是全球大型食品公司和國(guó)內(nèi)知名食品企業(yè)的主要食糖供應(yīng)商之一,主要經(jīng)營(yíng)精制白砂糖、優(yōu)級(jí)白砂糖等糖類(lèi)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、應(yīng)用及市場(chǎng)銷(xiāo)售。

冠農(nóng)股份制糖產(chǎn)業(yè)為甜菜機(jī)制糖的生產(chǎn)、加工和銷(xiāo)售,公司具備日處理甜菜5000噸、年產(chǎn)白砂糖5萬(wàn)噸的制糖能力。

從今年以來(lái)市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看,截至5月19日收盤(pán),糖產(chǎn)業(yè)概念股平均漲幅0.48%,跑輸同期上證指數(shù)。南寧糖業(yè)、中糧糖業(yè)、華資實(shí)業(yè)等3股累計(jì)漲幅超10%。南寧糖業(yè)累計(jì)漲幅22.42%排在首位,該公司今年第一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)940萬(wàn)元,同比扭虧為盈。中糧糖業(yè)、華資實(shí)業(yè)一季度凈利潤(rùn)同比增幅分別為19.42%、229.41%。

估值水平來(lái)看,截至5月19日收盤(pán),金禾實(shí)業(yè)、冠農(nóng)股份、粵桂股份滾動(dòng)市盈率低于20倍。金禾實(shí)業(yè)市盈率9.2倍排在最低位置,公司今年一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.45億元,同比下滑44.49%。一季度末該公司前十大流通股東中,北上資金持倉(cāng)市值1.71億元排在第二位,社?;?01組合持倉(cāng)市值0.59億元。

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