文|旗幟財(cái)經(jīng) 芳華
(資料圖片)
在前段時(shí)間里,不管是馬斯克還是特斯拉都有點(diǎn)“瘋狂”。
馬斯克的“瘋狂”是他制作了一艘炸了又炸的星艦;特斯拉的“瘋狂”是在四月份出現(xiàn)了兩次“超大規(guī)?!钡氖兄嫡舭l(fā)。一次是4月20日,特斯拉股票大跌9.75%,蒸發(fā)了近3800億元人民幣,同時(shí),創(chuàng)下了今年以來(lái)最大的跌幅。另一次則發(fā)生在4月3日,那天,特斯拉蒸發(fā)了2700億元人民幣。
有人將特斯拉股票暴跌的直接原因歸結(jié)為今年頻繁降價(jià),因?yàn)榻祪r(jià)擠壓了利潤(rùn)空間。
但是,特斯拉對(duì)于降價(jià)的舉措?yún)s表現(xiàn)的極為熱衷。2023年伊始,特斯拉ModelY長(zhǎng)續(xù)航版降價(jià)幅已高達(dá)4.8萬(wàn)元;在公布一季度財(cái)報(bào)前,特斯拉又宣布了今年在美國(guó)第六次降價(jià)的消息,Model3的最低售價(jià)首次跌破4萬(wàn)美元。
01、并不好看的財(cái)報(bào)
特斯拉財(cái)報(bào)顯示,在2023年一季度營(yíng)業(yè)收入為233.29億美元,利潤(rùn)率為11.4%,遠(yuǎn)低于去年同期的19.2%。GAAP凈利潤(rùn)為25億美元,低于市場(chǎng)預(yù)期的26億美元,同比跌幅更是達(dá)到了24%。
一季度,特斯拉汽車業(yè)務(wù)毛利率為21.1%,低于去年四季度的25.9%和去年一季度的32.9%,利潤(rùn)率延續(xù)了兩年新低的趨勢(shì)。
對(duì)于業(yè)績(jī)下滑的原因,特斯拉表示“新工廠未充分利用”壓低了利潤(rùn)率,加上原材料、大宗商品、物流和保修成本增加,車輛平均售價(jià)降低,電池生產(chǎn)成本的增加,以及向傳統(tǒng)汽車制造商銷售碳排放積分的收入減少等等。
盡管特斯拉并沒(méi)在一季度單獨(dú)列出汽車業(yè)務(wù)的利潤(rùn)率數(shù)據(jù),但財(cái)報(bào)顯示,特斯拉的核心業(yè)務(wù)——汽車的營(yíng)業(yè)收入在今年一季度達(dá)到了199.6億美元,較去年同期的168.61億美元,增長(zhǎng)18%。但更值得關(guān)注的是,2022年一季度,特斯拉汽車業(yè)務(wù)的歸母凈利潤(rùn)為33.18億美元(215億人民幣),創(chuàng)下歷史紀(jì)錄,較上年同期增長(zhǎng)658%。
在售價(jià)方面,數(shù)據(jù)顯示,特斯拉2023年一季度車輛平均售價(jià)為46000美元,低于預(yù)期,也遠(yuǎn)低于2022年一季度52200美元的平均售價(jià)。特斯拉對(duì)此也進(jìn)行了回應(yīng)——維持全年車輛產(chǎn)量預(yù)期在180萬(wàn)輛不變,即復(fù)合年均增長(zhǎng)率50%。但事實(shí)上,這個(gè)數(shù)據(jù)卻略遜于市場(chǎng)預(yù)期的184萬(wàn)輛。
顯然,此次特斯拉的成績(jī)單并不完美,降價(jià)使公司利潤(rùn)下降速度超出了市場(chǎng)預(yù)期。但是投資者對(duì)特斯拉并不悲觀,理由是,當(dāng)前特斯拉手頭并不缺訂單,也不用為能不能及時(shí)交付問(wèn)題擔(dān)憂。同時(shí),馬斯克在經(jīng)營(yíng)和創(chuàng)新方面的能力,以及特斯拉對(duì)供應(yīng)鏈以及成本控制方面的能力,都是有目共睹的。
02、甘為降價(jià)付代價(jià)
特斯拉的降價(jià)策略并沒(méi)顯著推動(dòng)其汽車的銷量。相比去年四季度40.5萬(wàn)輛的銷量,特斯拉在全球多個(gè)主要市場(chǎng)多次降價(jià)的前提下。今年一季度才賣掉了42.2萬(wàn)輛車,環(huán)比銷量只增長(zhǎng)了4%,而收入相比去年四季度的243.18億美元卻下滑了4%。
一正一負(fù)的兩個(gè)4%讓特斯拉付出了不小的代價(jià),就像文章開(kāi)頭提到的兩次大蒸發(fā),就是其中的一部分。
面對(duì)并不耀眼的財(cái)報(bào),馬斯克仍然堅(jiān)定的選擇降價(jià)走量這條路,是因?yàn)樾履茉窜囐u不動(dòng)了?
過(guò)去,能夠掣肘特斯拉銷量增長(zhǎng)的重要因素是產(chǎn)能問(wèn)題,如今,隨著全球生產(chǎn)基地,特別是包括特斯拉上海工廠在內(nèi)產(chǎn)能的提升,及時(shí)完成訂單及交付對(duì)于特斯拉來(lái)說(shuō),已經(jīng)不是問(wèn)題了。那么,隨之而來(lái)的問(wèn)題也出現(xiàn)了——庫(kù)存及滯銷。在今年特斯拉大降價(jià)前,追蹤特斯拉交付等數(shù)據(jù)的分析師TroyTeslike推算,特斯拉未售出與運(yùn)輸中車型的庫(kù)存量達(dá)7.1萬(wàn)輛,其中中國(guó)市場(chǎng)未售出的Model3和ModelY車型共計(jì)2.55萬(wàn)輛。
數(shù)據(jù)顯示,在2022年二季度到2023年一季度期間,特斯拉汽車的產(chǎn)銷比分別為1:1.02、1.06、1.08和1.04。特斯拉的庫(kù)存已經(jīng)開(kāi)始逐漸承壓。
這也意味著,供的問(wèn)題解決了,剩下的問(wèn)題就靠求了。數(shù)據(jù)顯示,2022全球汽車市場(chǎng)的銷量是8000多萬(wàn)輛,并沒(méi)有多么驚人。那么,如何在市場(chǎng)需求變化不大的2023年,最大程度的保證銷售量,解決庫(kù)存問(wèn)題?辦法之一就是降價(jià)。于是,2022年年底,特斯拉正式拉開(kāi)了價(jià)格戰(zhàn)的序幕。據(jù)統(tǒng)計(jì),今年,特斯拉在美國(guó)市場(chǎng)已降價(jià)六次,當(dāng)前,其基本款Model 3的價(jià)格已經(jīng)累計(jì)下調(diào)了11%,基本款Model Y的價(jià)格下降了20%,整體美國(guó)車型的降價(jià)幅度最高達(dá)到25%;而在中國(guó)市場(chǎng),自從今年1月率先打響“價(jià)格戰(zhàn)”第一槍后,Model3和ModelY紛紛降價(jià)2-4.8萬(wàn)元不等,降價(jià)均已超10%,創(chuàng)下歷史新低。
數(shù)據(jù)顯示,今年一季度,特斯拉在交付了42.2萬(wàn)輛新車,同比增長(zhǎng)創(chuàng)下歷史記錄的同時(shí),仍有1.8萬(wàn)輛車靜靜的躺在庫(kù)存里。這也是馬斯克不得不面對(duì)的難題之一,不繼續(xù)降價(jià),180萬(wàn)輛的銷量目標(biāo)將會(huì)遭遇挑戰(zhàn);繼續(xù)降價(jià),利潤(rùn)又將如何實(shí)現(xiàn)?
還有一個(gè)難題是,財(cái)報(bào)顯示,特斯拉今年一季度經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流為25億美元,相比去年四季度14.2億美元的自由現(xiàn)金流減少了10億美元,而這個(gè)數(shù)字,更遠(yuǎn)低于市場(chǎng)32.4億美元的預(yù)期。
03、一盤(pán)更大的棋?
降價(jià)解決銷售量問(wèn)題,銷售量解決現(xiàn)金流問(wèn)題,一切看起來(lái)順理成章,但馬斯克的思路似乎并不是這個(gè)套路。他在一季度業(yè)績(jī)會(huì)上強(qiáng)調(diào),在經(jīng)濟(jì)疲軟的大背景下,公司優(yōu)先考慮的應(yīng)該是銷量增長(zhǎng),而不是利潤(rùn)。他還公開(kāi)稱,當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境讓許多車企面臨利潤(rùn)挑戰(zhàn),這是特斯拉獨(dú)特的機(jī)遇。
什么獨(dú)特機(jī)遇?無(wú)非就是利用其他車企降不起,自己降得起來(lái)扼殺國(guó)產(chǎn)車企,重新洗牌市場(chǎng)。
特斯拉也的確降得起這個(gè)資本。首先,是資金。財(cái)報(bào)顯示,到今年一季度,特斯拉營(yíng)業(yè)收入達(dá)200多億美元;其次,是產(chǎn)能。據(jù)其官方披露,目前,特斯拉在全球的四大超級(jí)工廠已累計(jì)生產(chǎn)汽車400萬(wàn)輛,而且從第300萬(wàn)到400萬(wàn)下線,只用了7個(gè)月;最后,是巿場(chǎng)影響力。仔細(xì)捋捋就會(huì)發(fā)現(xiàn),從特斯拉進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)以來(lái),其對(duì)市場(chǎng)價(jià)格的影響是非常大的。新能源汽車每一次的提價(jià)、降價(jià),都被特斯拉牽著鼻子走。2023年開(kāi)年至今的這幾波價(jià)格戰(zhàn),都是由特斯拉發(fā)起的,其他新能源車企有的并不想跟風(fēng),但是最后不得不低頭認(rèn)輸,比如曾號(hào)稱不降價(jià)的蔚來(lái)。
更值得關(guān)注的是,特斯拉的降價(jià)是在確保加大研發(fā)、開(kāi)墾技術(shù)、創(chuàng)新產(chǎn)品,甚至給員工加薪的前提下實(shí)現(xiàn)的。
在研發(fā)投入上,2023年一季度,特斯拉在研發(fā)上的投入超18億美元,而比亞迪2022年全年的研發(fā)投入也只是剛剛突破200億人民幣;在產(chǎn)能上,背靠上海超級(jí)工廠的效率,特斯拉在中國(guó)大陸市場(chǎng)的銷售價(jià)格全球最低;在員工福利上,前幾天更是有“特斯拉中國(guó)工廠普通工人月薪1萬(wàn)塊”登上熱搜。來(lái)自招聘網(wǎng)站的數(shù)據(jù)也顯示,2022年特斯拉平均工資27448元,比2021年高44%。
幾年前李書(shū)福曾說(shuō)過(guò):特斯拉在中國(guó)發(fā)展的目的其實(shí)并不是造車。李書(shū)福還說(shuō),特斯拉表面上是在造車,實(shí)際上是在構(gòu)造一個(gè)技術(shù)的載體,一個(gè)適合企業(yè)發(fā)展的實(shí)驗(yàn)平臺(tái)。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是,他想利用中國(guó)市場(chǎng)的反饋,搭建一個(gè)具有自己特點(diǎn)與優(yōu)勢(shì)的IOS系統(tǒng)。
如今看來(lái),特斯拉更像是要用價(jià)格戰(zhàn)先將國(guó)產(chǎn)自主品牌打垮,從而給外資汽車品牌,特別是特斯拉自己獲得更大的市場(chǎng)份額,甚至成為市場(chǎng)寡頭,最終讓美國(guó)牢牢掌控汽車業(yè)霸主地位。
果然,三十億美元“鐵皮桶”說(shuō)炸就炸的男人,太狠了。
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