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天天新消息丨白酒上市公司第二梯隊比拼,高端仍是著力點
2023-05-12 10:40:43來源: 商訊雜志社

2022年報發(fā)布之際,上市白酒行業(yè)前五之間的競爭,引人關注。營收排名前兩位的貴州茅臺(600519)、五糧液(000858)處于絕對領先的位置。

從目前白酒上市公司的市值來看,茅臺獨領風騷,市值達2萬億以上;五糧液只有約6600億元。這兩家算是排在第一梯隊。緊跟其后的,瀘州老窖(000568)、山西汾酒(600809)、洋河股份(002304)市值分別是3179億、2880億、2185億元,算是第二梯隊,他們之間的營收差僅有20億-30億元之間,這三者之間比拼,也許更能代表未來市場的走向。


(資料圖片僅供參考)

“長期不缺酒、長期缺好酒”

根據申萬宏源證券的統計,A股白酒板塊2022年全年實現營業(yè)收入逾3378億元(人民幣,下同),同比增長約17%,實現凈利潤逾1312億元,同比增長約21%。

相關數據顯示,整體而言,白酒企業(yè)營業(yè)收入和利潤總額增長不如去年,但行業(yè)排名靠前公司增長速度較行業(yè)整體要快,意味著白酒需求量降低的情況下,利潤總額大幅跑贏營業(yè)收入。

根據國家統計局數據,2022 年全國規(guī)模以上白酒企業(yè)完成釀酒總產量 671.24 萬千升,同比下降 5.58%;實現銷售收入 6626.45 億元,同比增長 9.64%;實現利潤總額 2201.72 億元,同比增長 29.36%。

《商訊·公司金融》了解到,這意味著白酒產品在提價,行業(yè)呈現集中化、品牌化、高端化。隨著人們消費觀念的升級,對健康生活的訴求,對白酒的品質要求,也會越來越高。這也是白酒產品未來的相應發(fā)展趨勢。白酒的應用場景,尤其是高度數的白酒在商務場景應用逐漸的縮小,但生活等場景中在逐步擴大。

例如,洋河股份2022年報顯示,消費升級趨勢愈發(fā)明顯。消費者更加注重品牌消費,行業(yè)進入“長期不缺酒、長期缺好酒”的時代,擁有較強“品牌力、產品力”的酒企,將會享受更多的消費升級紅利。

綿柔是洋河的最大口感特征。洋河在開創(chuàng)、升級與突破綿柔口感方面取得了不俗的成就。為此,洋河繼續(xù)推進提升產品品質,在原材料、制作工藝方面進行了升華與把關。

年報顯示,2022年,洋河持續(xù)推進原糧基地建設,專業(yè)人員全流程跟蹤農作物生產過程,每一粒原糧的成熟都要經歷5重關卡、56項檢驗指標的考驗,為綿柔品質提供堅實保障。洋河釀酒生產發(fā)酵周期最長達180天,最短也要70天,對優(yōu)質原酒進行陶壇長周期儲存,使酒體更加綿柔、醇厚、細膩。

華創(chuàng)證券認為,洋河股份當前內部外勢能向上,重新具備高度市場化的機制、狼性的團隊,早年累積的健全品系以及全國性的品牌知名度優(yōu)勢,在存量時代的今天稀缺且難以復制,同時公司短板在補足,中長線或可保持良性增長。

高端產品仍是競爭著力點

相伴隨生的是,白酒行業(yè)的馬太效應現象,高水平競爭加劇,第二梯隊三家上市酒企又在如何應對?

中國食品產業(yè)分析師朱丹蓬在2018年時就提出,整個中國白酒會進入一個大分化、加速的節(jié)點,強者恒強的趨勢,符合行業(yè)發(fā)展規(guī)律:“從2019年到2022年,整個白酒行業(yè)都在進行一個大分化的加速,大企業(yè)在不斷的收割它自身的品牌紅利、規(guī)模紅利。中小型企業(yè)不斷地被整合,被收購,甚至消亡?!?/p>

因此,在市場規(guī)??s小,品質提升的趨勢下,瀘州老窖、洋河股份及山西汾酒都在高端酒產品上,加大資源投入,事實上,高端產品帶來的利益,也在這三家酒企營業(yè)收入上有所體現。

年報顯示,洋河股份2022年實現營收301.05億元,同比增長18.76%;實現凈利潤93.78億元,同比增長24.91%。

2022年,洋河股份圍繞“產品做精、結構優(yōu)化、規(guī)模做大”的理念,推出夢之藍手工班(大師),升級海之藍、生態(tài)蘇酒、帝坊等產品,梳理淘汰218個 SKU,鞏固夢六+戰(zhàn)略主體地位,加強水晶版夢之藍消費者培育,不斷做大海之藍規(guī)模,貴酒世家以“綿柔醬香”開啟醬酒新賽道,產品矩陣進一步優(yōu)化。

從品類看,2022年,洋河中高檔酒營收262.27億元,同比增長21.87%。普通檔酒全年營收32.73億元,同比增長4.97%;價格提升效果明顯。高檔酒的高毛利帶來的高增長空間和利潤彈性,為靈活調整生產銷售策略提供了更多可能。

年報顯示,瀘州老窖2022年凈利首次突破100億元。實現營業(yè)收入251.24億元,同比增長21.71%;歸母凈利潤103.65億元,同比增長30.29%。

具體來看,瀘州老窖中高檔酒貢獻營業(yè)收入221.33億元,同比增長20.3%,占營業(yè)收入比重為88.1%,毛利率提升至91.05%;其他酒類產品實現營業(yè)收入26.34億元,同比增長30.52%,占營業(yè)收入比重為10.48%,毛利率同比增長8.08%至53.17%。

據悉,近年來,瀘州老窖堅持了“雙品牌、三品系、大單品”戰(zhàn)略。國窖1573保持引領,瀘州老窖品牌復興邁入快車道,多品系、年輕化深度布局。

山西汾酒2022年報顯示,實現營業(yè)總收入262.14億元,同比增長31.26%;歸屬于上市公司股東的凈利潤80.96億元,同比增長52.36%;扣非凈利潤80.87億元,同比增長53.77%。其中,中高端酒收入為189億元,比上年增長39.45%。其他酒類收入為71億元,比上年增長14%。可見,山西汾酒中高端酒類也成為了主要收入來源之一。

4月26日,洋河股份公布年報的同時,一季報出爐,一季度公司營業(yè)收入150.46億元,同比增長15.51%;歸母凈利潤57.66億元,同比增長15.66%。緊隨其后的瀘州老窖一季度營業(yè)收入、凈利潤分別達到76.1億元、37.13億元,同比增幅分別為20.57%和29.1%。山西汾酒一季度營收126.82億元,同比增長20.44%;凈利潤48.19億元,同比增長29.89%。

對于后市的發(fā)展,近期,中國酒業(yè)協會理事長宋書玉指出,消化庫存是白酒行業(yè)2023年的首要任務?!熬祁惢A消費出現了群體轉移和結構性變化,消費信心恢復需要一定的周期。2023年初,白酒消費水平反彈上揚的態(tài)勢明顯,后期是否具備持續(xù)消費動力值得期待。”

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