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凈利增速僅2.65%,董明珠“難解”格力多元化難題 天天實(shí)時(shí)
2023-05-02 13:42:32來源: 鈦媒體APP

圖片來源@視覺中國(guó)


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文 | 侃見財(cái)經(jīng)

今年三月份,董明珠在接受央視財(cái)經(jīng)采訪時(shí),對(duì)多元化轉(zhuǎn)型的又一次表態(tài)。

雖然董明珠對(duì)的多元化轉(zhuǎn)型抱以肯定的態(tài)度,但從財(cái)報(bào)上的數(shù)據(jù)來看,的多元化還是難言成功。

根據(jù)最新財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示,2022年的第一大營(yíng)收業(yè)務(wù)仍來自空調(diào)業(yè)務(wù),空調(diào)業(yè)務(wù)的營(yíng)收高達(dá)1348.59億,占總營(yíng)收的比例高達(dá)71.36%,而被寄予厚望的綠色能源、生活電器和智能裝備業(yè)務(wù),2022年?duì)I收分別為47.01億、45.68億和4.32億,占總營(yíng)收的比例分別為2.49%、2.42%和0.23%,三項(xiàng)業(yè)務(wù)的營(yíng)收占比依舊不高。

多元化轉(zhuǎn)型,一直是近幾年來被討論得最多的話題,畢竟如今整個(gè)空調(diào)行業(yè)都已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的增長(zhǎng)瓶頸,只有多元化轉(zhuǎn)型成功,才有可能打開新的增長(zhǎng)空間。實(shí)際上,近年來在多元化上做出過不少的努力,不過從最新的財(cái)報(bào)來看,目前仍以空調(diào)業(yè)務(wù)為主導(dǎo),而多元化轉(zhuǎn)型依舊“收效甚微”。

作為家電三巨頭之一,在海爾、美的都已經(jīng)完成多元化轉(zhuǎn)型的背景下,為何的多元化轉(zhuǎn)型如此吃力?面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)越發(fā)激烈的家電市場(chǎng),多元化轉(zhuǎn)型已經(jīng)落后的,還能迎頭趕上嗎?

業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪?

4月28日的深夜,幾乎是在最后一刻才披露了2022年的財(cái)報(bào)和2023年的一季報(bào)。

財(cái)報(bào)披露的時(shí)間放得這么晚,的這份財(cái)報(bào)自然也不會(huì)好看到哪里去。根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示,2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收為1901.51億,同比增長(zhǎng)0.26%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為245.07億,同比增長(zhǎng)6.26%,營(yíng)收已經(jīng)是在“原地踏步”了。

如果說全年的業(yè)績(jī)還算說得過去,那么單季度業(yè)績(jī)就不是那么樂觀了。2022年第四季度,實(shí)現(xiàn)營(yíng)收為418.07億,同比大幅下滑了16.58%,單季度營(yíng)收下滑的速度創(chuàng)出了自2020年一季度以來的新低;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為62.02億,同比也是大幅下滑了16.4%,營(yíng)收和凈利潤(rùn)“雙降”,表現(xiàn)足可以用糟糕兩個(gè)字來形容。

此外,從最新的一季報(bào)來看,今年一季度實(shí)現(xiàn)為356.92億,同比微增0.44%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為41.09億,同比增長(zhǎng)2.64%,營(yíng)收和凈利潤(rùn)的增速都不算高,近兩個(gè)季度的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)明顯放緩,增長(zhǎng)瓶頸已經(jīng)出現(xiàn)。

除了營(yíng)收和凈利潤(rùn)之外,的各項(xiàng)數(shù)據(jù)都有所下滑。在經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)方面,今年一季度的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為137.89天,和去年四季度的104.41天相比增加超過30天;一季度的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)和存貨周轉(zhuǎn)率分別為40.86天和0.65次,而去年四季度這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)分別為27.3天和0.81次,數(shù)據(jù)也出現(xiàn)了明顯的下滑。

負(fù)債數(shù)據(jù)方面,今年一季度的負(fù)債總額為2777.62億,資產(chǎn)負(fù)債率為72.22%;而在去年同期,的總負(fù)債為2327.01億,資產(chǎn)負(fù)債率為69.74%,今年一季度的負(fù)債總額和資產(chǎn)負(fù)債率都有了一定程度的提升。

值得一提的還有2022年的分紅計(jì)劃。根據(jù)公告顯示,2022年向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利10元,合計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利人民幣56.14億元,占同期歸母凈利潤(rùn)的比例為22.91%,且不送紅股、不進(jìn)行資本公積轉(zhuǎn)增股本,在此之前,市場(chǎng)普遍預(yù)期的分紅規(guī)模為每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利人民幣20元,現(xiàn)在明顯不及預(yù)期。

整體而言,的這份財(cái)報(bào)實(shí)在是乏善可陳。

多元化轉(zhuǎn)型困局難解

除了業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳之外,的業(yè)務(wù)發(fā)展情況同樣也不樂觀。

按照產(chǎn)品來進(jìn)行分類,目前的業(yè)務(wù)分為空調(diào)、其他業(yè)務(wù)、工業(yè)制品、綠色能源、生活電器以及其他六大類,其中空調(diào)仍是最主要的業(yè)務(wù),其2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收為1348.59億,占收入的比例為71.36%,其次這是其他業(yè)務(wù),2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收為358.23億,占收入的比例為18.39%,而剩下的4項(xiàng)占總營(yíng)收的比例僅在10%左右。

從目前來看,高度依賴空調(diào)業(yè)務(wù)的情況仍沒有好轉(zhuǎn),這種情況其實(shí)蘊(yùn)藏著巨大的風(fēng)險(xiǎn)。

根據(jù)《中央空調(diào)市場(chǎng)》統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示,2022年中國(guó)中央空調(diào)市場(chǎng)下滑2.96%,整個(gè)空調(diào)行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)了非常明顯的“觸頂”跡象,而且在樓市探底、民間投資觀望、工程進(jìn)度放緩、缺貨嚴(yán)重等諸多不利因素的影響下,未來空調(diào)行業(yè)復(fù)蘇的前景并不樂觀,對(duì)于高度依賴空調(diào)業(yè)務(wù)的而言,行業(yè)邁入下行周期顯然不是一個(gè)好消息。

實(shí)際上,也并非不知道高度依賴空調(diào)業(yè)務(wù)背后的風(fēng)險(xiǎn)。早在2012年,就已經(jīng)開始探索多元化轉(zhuǎn)型,其先是成立了自動(dòng)化辦公室,開始向自動(dòng)化方向探索,一年后由自主研發(fā)的工業(yè)機(jī)器人等智能裝備開始小規(guī)模外銷;同時(shí),還宣布啟用“大松”品牌,作為其小家電的獨(dú)立品牌,開始大力推動(dòng)小家電業(yè)務(wù)的發(fā)展。

當(dāng)下,的多元化轉(zhuǎn)型主要分為三個(gè)方向:消費(fèi)品業(yè)務(wù)、智能裝備業(yè)務(wù)以及新能源業(yè)務(wù)。

不過,這三個(gè)方向的多元化轉(zhuǎn)型都不算順利。以新能源方向?yàn)槔?016年董明珠想要通過收購(gòu)珠海銀隆切入新能源領(lǐng)域,但因股東反對(duì),這起收購(gòu)以失敗告終,最終董明珠不得不以個(gè)人名義投資了銀隆;而在后來的發(fā)展中,珠海銀隆與董明珠又爆發(fā)了股權(quán)紛爭(zhēng),雖然最終成功將珠海銀隆收歸旗下,但珠海銀隆的發(fā)展卻逐漸掉隊(duì)。

回看最近幾年在多元化方面的探索,其實(shí)大方向的判斷上并沒有錯(cuò)誤,但和海爾以及美的都傾向于直接收購(gòu)?fù)獠科髽I(yè)不同,更喜歡通過自主研發(fā)的方式去開拓新的業(yè)務(wù)。從財(cái)報(bào)來看,2023年一季度的商譽(yù)不過16.59億,遠(yuǎn)低于美的集團(tuán)的287.31億和海爾智家的233.8億,很顯然對(duì)于外部收購(gòu)有較大的抵觸情緒,但也是因?yàn)檫^于信賴自主研發(fā),才導(dǎo)致了多元化的掉隊(duì)。

渠道“生變”,護(hù)城河變窄?

如果說多元化乏力是長(zhǎng)期存在的問題,那么線下渠道的變化或許更值得我們?nèi)リP(guān)注。

2022年,曾多次因?yàn)榫€下渠道的相關(guān)消息沖上熱搜,特別是在2022年8月,網(wǎng)上甚至傳出了“停止對(duì)河北經(jīng)銷商供貨”的傳聞,董明珠也因此被推上了風(fēng)口浪尖,一度引發(fā)媒體和投資者的熱議。

作為家電三巨頭之一,線下渠道一直是最大的護(hù)城河,其之所以能有如今的體量,離不開經(jīng)銷商的支持。

在2006年,為進(jìn)一步擁抱供應(yīng)商,在進(jìn)行史上最大股權(quán)改制時(shí),格力集團(tuán)還向經(jīng)銷商團(tuán)隊(duì)聯(lián)手成立的河北京海擔(dān)保投資有限公司轉(zhuǎn)讓了10%的股份,而也因此和三萬家經(jīng)銷商牢牢捆綁在了一起。

不過,隨著渠道的改革,近年來出現(xiàn)了經(jīng)銷商出走的情況,而其最為核心的護(hù)城河也在減弱。據(jù)媒體報(bào)道,2020年,原山東格力銷售總監(jiān)苗培成立新公司,投奔美的;今年6月,格力經(jīng)銷商渠道聯(lián)盟京?;ヂ?lián)也大幅減持了1.1億股的股份;此外,許多的渠道代理也選擇轉(zhuǎn)投飛利浦,的線下渠道“生變”。

不可否認(rèn),隨著互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的到來,線上渠道的重要性已經(jīng)逐漸和線下渠道持平,而美的集團(tuán)更是憑借著線上渠道對(duì)實(shí)現(xiàn)了反超;但對(duì)于而言,雖然近年來持續(xù)發(fā)力線上渠道,董明珠甚至親自下場(chǎng),但線下渠道仍是營(yíng)收的大頭,據(jù)賽迪研究院報(bào)告,2021年格力線上渠道收入占比僅在13%至14%左右,明顯低于行業(yè)平均值52.9%。

對(duì)于而言,大家或許能夠容忍其多元化的緩慢,但線下渠道這個(gè)核心護(hù)城河的變化卻是難以忍受的。從股價(jià)來看,截至4月28日收盤,股價(jià)報(bào)收39.31元/股,總市值為2215億;雖然近期股價(jià)已經(jīng)有所回升,但相較于2020年的最高點(diǎn)62.79元/股相比仍跌去了37%,市值則蒸發(fā)超過了1300億。

當(dāng)下,一邊面臨著多元化轉(zhuǎn)型乏力這個(gè)“老生常談”的問題,另一邊隨著渠道的改革,曾經(jīng)倚重的線下渠道又出現(xiàn)了明顯的“裂痕”,再加上其自身也已經(jīng)出現(xiàn)了增長(zhǎng)瓶頸,所以董明珠必須盡快解決格力的多元化問題。

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