自開(kāi)啟“二次創(chuàng)業(yè)”以來(lái)，洋河股份（002304.SZ）邁入高質(zhì)量發(fā)展的新階段。

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4月25日晚間，洋河股份發(fā)布2022年年報(bào)和2023年一季度報(bào)告，在極不尋常的時(shí)期交出了靚麗的答卷。2022年，公司全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入突破300億元大關(guān)，達(dá)到301.05億元，同比增長(zhǎng)18.76%，超額完成2022年收入增長(zhǎng)目標(biāo)；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)93.78億元，同比增長(zhǎng) 24.91%。

2023年一季度，洋河股份保持雙位數(shù)增長(zhǎng)勢(shì)頭，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入150.46億元，同比增長(zhǎng)15.51%；歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)57.66億元，同比增長(zhǎng)15.66%；第一季度完成2023年整體營(yíng)收目標(biāo)的43.46%。

在洋河股份保持穩(wěn)健增長(zhǎng)的背后，公司正持續(xù)處于改革勢(shì)能釋放的復(fù)蘇周期。洋河股份黨委書(shū)記、董事長(zhǎng)，雙溝酒業(yè)董事長(zhǎng)張聯(lián)東2021年上任以來(lái)，以極大的魄力開(kāi)啟了洋河“二次創(chuàng)業(yè)”新時(shí)代，提出“雙名酒、多品牌、多品類、全渠道”發(fā)展戰(zhàn)略、加強(qiáng)品質(zhì)建設(shè)、梳理產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、穩(wěn)步推進(jìn)高端化與全國(guó)化、股權(quán)激勵(lì)、全面實(shí)施數(shù)字化戰(zhàn)略等，這些舉措推動(dòng)洋河名酒復(fù)興，改革成效持續(xù)呈現(xiàn)。

營(yíng)收三百億收官，洋河股份邁向新征程。在“二次創(chuàng)業(yè)”的第二階段，洋河股份將做優(yōu)“二次騰飛”的第二曲線，圍繞“黨建提優(yōu)、營(yíng)銷提速、品牌提升、產(chǎn)品提質(zhì)、文化提能”的總體思路，向“年輕化、時(shí)尚化，低度化、舒適化，多元化、國(guó)際化”轉(zhuǎn)型，推動(dòng)洋河股份實(shí)現(xiàn)更高質(zhì)量、更可持續(xù)、更加健康的發(fā)展。

經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)中有進(jìn)，加快推進(jìn)深度全國(guó)化

洋河股份這份高質(zhì)量增長(zhǎng)的成績(jī)單來(lái)之不易。

2022年，白酒行業(yè)進(jìn)入深度調(diào)整期，洋河股份也行至“二次創(chuàng)業(yè)”的關(guān)鍵時(shí)期，這是公司加快發(fā)展、加大轉(zhuǎn)型、加速跨越的重要一年。面對(duì)國(guó)際國(guó)內(nèi)復(fù)雜形勢(shì)和激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，洋河股份上下同心克服多重壓力，保持了“穩(wěn)中求進(jìn)、進(jìn)中有優(yōu)”的健康發(fā)展態(tài)勢(shì)，充分顯示出白酒頭部企業(yè)的韌性與擔(dān)當(dāng)。

報(bào)告期內(nèi)，洋河股份圍繞“產(chǎn)品做精、結(jié)構(gòu)優(yōu)化、規(guī)模做大”的理念，推出夢(mèng)之藍(lán)手工班（大師），升級(jí)海之藍(lán)、生態(tài)蘇酒、帝坊等產(chǎn)品，梳理淘汰218個(gè) SKU，鞏固夢(mèng)六+戰(zhàn)略主體地位，加強(qiáng)水晶版夢(mèng)之藍(lán)消費(fèi)者培育，不斷做大海之藍(lán)規(guī)模，貴酒世家以“綿柔醬香”開(kāi)啟醬酒新賽道，產(chǎn)品矩陣進(jìn)一步優(yōu)化。

梳理清晰產(chǎn)品矩陣、對(duì)產(chǎn)品線全面升級(jí)、推新品、去冗余，這正是張聯(lián)東上任以來(lái)改革的一大方向。隨著洋河股份各條產(chǎn)品線形成了合力，成為公司穩(wěn)步增長(zhǎng)的基石，正持續(xù)發(fā)揮出1+1>2的能量，推動(dòng)業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)。

分檔次來(lái)看，洋河股份2022年中高檔酒營(yíng)收262.27億元，同比增長(zhǎng)21.87%。普通檔酒全年?duì)I收32.73億元，同比增長(zhǎng)4.97%；公司白酒銷售量達(dá)到19.53萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)6.15%，平均噸價(jià)為15.02萬(wàn)元/噸，同比增長(zhǎng)13.08%，價(jià)格提升效果明顯。

在今年春糖會(huì)期間，洋河股份推出百元洋河大曲（經(jīng)典版）與新一代微分子。前者順應(yīng)名酒復(fù)興潮流，定位全國(guó)大單品百元標(biāo)桿，承接海之藍(lán)升級(jí)后留下的百元價(jià)格空檔，側(cè)重挖掘名酒價(jià)值與大眾消費(fèi)增量；后者擁抱年輕群體，33.8度打造微醺輕盈新場(chǎng)景，把握健康、多元消費(fèi)新趨勢(shì)，引領(lǐng)年輕態(tài)消費(fèi)文化。

在4月下旬的洋河封藏大典上，洋河又發(fā)布了“藍(lán)色經(jīng)典、夢(mèng)之藍(lán)、蘇酒”三大封壇產(chǎn)品及多款敦煌系列產(chǎn)品等。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，隨著夢(mèng)之藍(lán)、天之藍(lán)、海之藍(lán)的相繼換代，洋河重塑了渠道利潤(rùn)結(jié)構(gòu)，2023年又上市發(fā)布百元單品——洋河大曲經(jīng)典版和新一代微分子，以及多款敦煌系列產(chǎn)品等，認(rèn)為公司正在多價(jià)位布局，重塑增長(zhǎng)引擎。

營(yíng)銷渠道改革也是洋河股份“二次創(chuàng)業(yè)”的關(guān)鍵。2022年，洋河股份圍繞“營(yíng)銷總部管總、事業(yè)部管戰(zhàn)”，推動(dòng)營(yíng)銷組織架構(gòu)調(diào)整，實(shí)現(xiàn)機(jī)構(gòu)下沉、職能下沉、責(zé)任下沉，有力激發(fā)了團(tuán)隊(duì)潛能，提升了組織效能；整合和優(yōu)化了洋河、雙溝、貴酒營(yíng)銷資源，搭建了中國(guó)白酒行業(yè)最強(qiáng)大的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)，為市場(chǎng)拓展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

在行業(yè)調(diào)整期，更加考驗(yàn)著白酒企業(yè)的廠商關(guān)系，不斷優(yōu)化的渠道改革，夯實(shí)了公司未來(lái)成績(jī)的增長(zhǎng)確定性。2022年，洋河股份持續(xù)打造廠商“戰(zhàn)略共同體、價(jià)值共同體、利益共同體、命運(yùn)共同體”，聚焦經(jīng)銷商結(jié)構(gòu)優(yōu)化，圍繞“招大商、扶優(yōu)商、強(qiáng)好商”，完善經(jīng)銷商幫扶和培育體系，經(jīng)銷商隊(duì)伍質(zhì)量進(jìn)一步提升。

張聯(lián)東強(qiáng)調(diào)，對(duì)待經(jīng)銷商，洋河打造這四個(gè)共同體和經(jīng)銷商朋友“想在一起、站在一起、干在一起、奮斗在一起”，這不是口號(hào)，而是實(shí)實(shí)際際的行動(dòng)，洋河將永遠(yuǎn)堅(jiān)定不移地和廣大經(jīng)銷商站在一起，永遠(yuǎn)做廣大經(jīng)銷商最堅(jiān)強(qiáng)的后盾。

在這樣的背景下，洋河股份持續(xù)夯實(shí)渠道建設(shè)基礎(chǔ)工作，區(qū)域市場(chǎng)因地施策，全面增強(qiáng)省內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，省外規(guī)模市場(chǎng)銷售工作扎實(shí)推進(jìn)，省外培育市場(chǎng)聚焦資源有效突破。

年報(bào)顯示，2022年，洋河股份優(yōu)化經(jīng)銷商結(jié)構(gòu)和深入全國(guó)化布局，對(duì)經(jīng)銷商體系作進(jìn)一步調(diào)整，省內(nèi)和省外經(jīng)銷商分別為2977家、5261家，相較2021年分別凈增加27家和69家。

在不斷改革創(chuàng)新推動(dòng)下，洋河股份全國(guó)化成效顯著。

分區(qū)域來(lái)看，洋河股份2022年全國(guó)化進(jìn)程穩(wěn)步推進(jìn)，省內(nèi)和省外市場(chǎng)營(yíng)收均保持雙位數(shù)增長(zhǎng)。年報(bào)顯示，公司去年省內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入135.94億元，同比增長(zhǎng)15.20%；省外實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收165.11億元，同比增長(zhǎng)21.85%；省內(nèi)和省外分別占比45.16%、54.84%，省外占比提高2.13%，這也體現(xiàn)省外增長(zhǎng)勢(shì)能已顯，全國(guó)化進(jìn)程穩(wěn)中有進(jìn)。

信達(dá)證券認(rèn)為，洋河股份后300億時(shí)代更要看省外的增長(zhǎng)空間，在品牌力驅(qū)動(dòng)及結(jié)構(gòu)驅(qū)動(dòng)下，公司有望進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)規(guī)模的突破。

洋河名酒復(fù)興，推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展

當(dāng)下，白酒行業(yè)已進(jìn)入存量市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，馬太效應(yīng)凸顯，行業(yè)集中度進(jìn)一步提升。隨著行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，消費(fèi)者品牌意識(shí)增強(qiáng)，白酒市場(chǎng)份額向頭部品牌、名酒企業(yè)集中的趨勢(shì)愈發(fā)明顯，行業(yè)分化持續(xù)加劇。具備“品牌優(yōu)勢(shì)、管理優(yōu)勢(shì)、渠道優(yōu)勢(shì)、人才優(yōu)勢(shì)”的頭部企業(yè)，更易于在未來(lái)白酒市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中勝出，并搶占更多的市場(chǎng)份額。

張聯(lián)東認(rèn)為，中國(guó)白酒產(chǎn)業(yè)的長(zhǎng)周期屬性非常明顯，一直處于穩(wěn)步發(fā)展的增長(zhǎng)賽道，調(diào)整是階段性形態(tài)，過(guò)去穩(wěn)健發(fā)展，未來(lái)依然可期；對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，“長(zhǎng)周期”是“長(zhǎng)期主義”。

洋河股份擁有洋河、雙溝兩大中國(guó)名酒，兩個(gè)中華老字號(hào)，六枚中國(guó)馳名商標(biāo)，兩個(gè)4A級(jí)景區(qū)。2021年4月，剛履新洋河股份董事長(zhǎng)的張聯(lián)東在春糖會(huì)上首次面向行業(yè)發(fā)聲。他表示，白酒行業(yè)正由“黃金時(shí)代”轉(zhuǎn)入“白銀時(shí)代”，在行業(yè)的結(jié)構(gòu)性分化中，大多數(shù)企業(yè)的增長(zhǎng)將會(huì)變得越來(lái)越難，但名酒將是最大的受益者。

今年2月，張聯(lián)東發(fā)布“洋河名酒戰(zhàn)略”，提出洋河要“打造中國(guó)名酒大廈”。他在4月舉辦的洋河名酒價(jià)值論壇暨新品發(fā)布會(huì)上表示，名酒既是行業(yè)的“活化石”，更是行業(yè)的“常青樹(shù)”，更是“創(chuàng)新的推動(dòng)者、改革的先行者、情懷的擔(dān)當(dāng)者”，始終走在行業(yè)發(fā)展的最前列、市場(chǎng)消費(fèi)的最前沿。

近幾年來(lái)，洋河聚焦名酒復(fù)興的價(jià)值路徑，堅(jiān)定推進(jìn)“雙名酒、多品牌、多品類”發(fā)展戰(zhàn)略，發(fā)揮龍頭企業(yè)的引領(lǐng)示范作用，與名商聚勢(shì)而動(dòng)，為名酒聚夢(mèng)而行，以“一頂雙梁六支柱”，找準(zhǔn)戰(zhàn)略機(jī)遇點(diǎn)，抓住營(yíng)銷關(guān)鍵點(diǎn)，明確未來(lái)發(fā)力點(diǎn)，在創(chuàng)新實(shí)踐中打響名酒復(fù)興戰(zhàn)。

張聯(lián)東認(rèn)為，名酒發(fā)展將迎來(lái)消費(fèi)、產(chǎn)業(yè)、文化三大機(jī)遇。行業(yè)發(fā)展看龍頭，在行業(yè)不斷向名酒集中、向頭部集中的新周期內(nèi)，名酒始終是“酒業(yè)競(jìng)合的利器，產(chǎn)業(yè)整合的推手，價(jià)值融合的表率”；名酒要爭(zhēng)當(dāng)國(guó)民新消費(fèi)的旗手、爭(zhēng)做國(guó)貨新體驗(yàn)的標(biāo)桿、爭(zhēng)創(chuàng)國(guó)際新品牌的典范、爭(zhēng)為國(guó)潮新文化的先鋒。

洋河股份在年報(bào)中表示，2023年將以更強(qiáng)信心推動(dòng)公司實(shí)現(xiàn)更高質(zhì)量、更可持續(xù)、更加健康的發(fā)展，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)15%。洋河一季度營(yíng)收和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)均超15%，實(shí)現(xiàn)了今年度的“開(kāi)門(mén)紅”。

洋河股份在2023年經(jīng)營(yíng)計(jì)劃中表示，聚焦高起點(diǎn)、再突破，推動(dòng)市場(chǎng)建設(shè)持續(xù)向好。抓住品牌集中化發(fā)展機(jī)遇，推動(dòng)區(qū)域結(jié)構(gòu)與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，大力拓展海天夢(mèng)、珍寶坊等主導(dǎo)品牌，區(qū)域產(chǎn)品結(jié)構(gòu)梯次布局，推動(dòng)名酒品牌價(jià)值再塑造，實(shí)現(xiàn)銷售渠道與消費(fèi)場(chǎng)景深度覆蓋。立足于廠商一體化建設(shè)，執(zhí)行“1320”戰(zhàn)略，推進(jìn)強(qiáng)商工程、富商工程、扶商工程，提升核心經(jīng)銷商市場(chǎng)運(yùn)作水平，為全力拓展市場(chǎng)奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)等。

華創(chuàng)證券認(rèn)為，洋河股份當(dāng)前內(nèi)部外勢(shì)能向上，重新具備高度市場(chǎng)化的機(jī)制、狼性的團(tuán)隊(duì)，早年累積的健全品系以及全國(guó)性的品牌知名度優(yōu)勢(shì)，在存量時(shí)代的今天稀缺且難以復(fù)制，同時(shí)公司短板在補(bǔ)足，中長(zhǎng)線或可保持良性增長(zhǎng)。

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