2023年了,仍有核酸檢測(cè)概念企業(yè)沖刺IPO,不過(guò)這一次是港股。
近日,海普洛斯生物科技有限公司(下稱(chēng)“海普洛斯”) 遞表港交所,IPO聯(lián)席保薦人為招銀國(guó)際融資有限公司及中信證券(香港)有限公司。
此前,在上交所、深交所同時(shí)發(fā)聲強(qiáng)調(diào)高度關(guān)注涉核酸檢測(cè)企業(yè)的上市申請(qǐng),堅(jiān)持從嚴(yán)審核后,翌圣生物、雅睿生物、中翰盛泰等多家新冠檢測(cè)相關(guān)公司IPO被取消審核。
(資料圖片僅供參考)
那么,核酸檢測(cè)收益占比一度高達(dá)九成、但在一級(jí)市場(chǎng)一直頗受青睞的海普洛斯能否順利登上港股的舞臺(tái)? 在3年大賺了近20個(gè)億(人民幣,下同)的核酸檢測(cè)業(yè)務(wù)如潮水般退去后,投資邏輯是否會(huì)生變?
收益依賴(lài)核酸檢測(cè)
公開(kāi)資料顯示,海普洛斯是一家基因檢測(cè)解決方案供應(yīng)商,專(zhuān)注于使用分子診斷技術(shù)實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)健康。
海普洛斯的歷史可追溯至2014年9月。彼時(shí),深圳市海普洛斯生物科技有限公司(下稱(chēng)“深圳海普洛斯”)成立。繼深圳海普洛斯成立及天使輪融資完成后,海普洛斯于2015年10月建立首個(gè)獨(dú)立臨床實(shí)驗(yàn)室--深圳醫(yī)檢所,并主要專(zhuān)注于研發(fā)。
兩年后,即2017年11月,海普洛斯開(kāi)展基因檢測(cè)業(yè)務(wù)。經(jīng)過(guò)數(shù)年發(fā)展,該司業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng),服務(wù)范圍擴(kuò)展至遺傳病及病原微生物基因檢測(cè)。目前,海普洛斯在廣東省、江西省及天津市合共運(yùn)營(yíng)5個(gè)獨(dú)立臨床實(shí)驗(yàn)室,提供基因檢測(cè)服務(wù)。
從業(yè)務(wù)細(xì)分領(lǐng)域來(lái)說(shuō),海普洛斯主要包括3大板塊:提供全周期基因檢測(cè)解決方案、病原微生物基因檢測(cè)解決方案及研發(fā)基因檢測(cè)解決方案。其中,病原微生物基因檢測(cè)解決方案主要包括COVID-19檢測(cè)服務(wù)。
而這也是海普洛斯過(guò)去3年大部分收益的源頭。招股書(shū)顯示,“于2020年、2021年及2022 年,海普洛斯自COVID-19檢測(cè)服務(wù)產(chǎn)生的收益分別為人民幣34.1百萬(wàn)元、人民幣359.4百萬(wàn)元及人民幣1,533.8百萬(wàn)元,分別占該司于有關(guān)年度總收益的34.1%、73.8%及 91.5%?!?/p>
海普洛斯也在招股書(shū)中坦承,“我們于2020年產(chǎn)生虧損凈額人民幣66.0百萬(wàn)元。盡管我們于2021年及2022年分錄得純利人民幣66.8百萬(wàn)元及人民幣157.8百萬(wàn)元,但此主要?dú)w因于源自COVID19檢測(cè)服務(wù)的收益?!?/p>
這意味著,三年間,核酸檢測(cè)為海普洛斯帶來(lái)的收益不僅自三千多萬(wàn)元暴增到15個(gè)億,總和接近20個(gè)億,而且令該司扭虧為盈,公司凈利潤(rùn)從2020年的虧損6600萬(wàn)元,到2022年大賺1.58億元,財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)增色不少。
此外,2020年—2022年,海普洛斯的核酸檢測(cè)收益不僅大幅增長(zhǎng),而且占其年度總收益的比例也在持續(xù)走高,甚至一度呈倍數(shù)增長(zhǎng):從2020年的34.1%,一路攀升到2022年的91.5%??梢?jiàn),海普洛斯雖有其他兩大業(yè)務(wù),但目前業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的單一性突出。
尋找新的支柱業(yè)務(wù)
事實(shí)上,雖然新冠檢測(cè)概念公司此前業(yè)績(jī)亮眼,但收入的可持續(xù)性遭到廣泛質(zhì)疑。
一方面,近兩年來(lái),隨著行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的加劇,核酸檢測(cè)的利潤(rùn)空間持續(xù)被壓縮。海普洛斯招股書(shū)顯示,“于2020年、2021年及2022年,海普洛斯COVID-19檢測(cè)服務(wù)的毛利分別為人民幣20.6百萬(wàn)元、人民幣171.3百萬(wàn)元及人民幣502.5百萬(wàn)元,以及同期COVID-19檢測(cè)服務(wù)的毛利率分別為60.4%、47.7%及32.8%?!?顯然,2022年,該司核酸檢測(cè)服務(wù)的毛利率已近腰斬。
另一方面,隨著COVID-19形勢(shì)的不斷發(fā)展及轉(zhuǎn)變?yōu)榈胤叫粤餍胁?,作為公眾傳染病控制的一部分,檢測(cè)需求不能與此前相提并論。
據(jù)招股書(shū),海普洛斯平均月COVID-19檢測(cè)量(按管數(shù)計(jì))下降至截至2023年2月28日止兩個(gè)月的754,800管,較截至2022年2月28日止兩個(gè)月的2,341,600管減少67.8%。這意味著,一年間,核酸檢測(cè)量暴降近7成。
雖然預(yù)期日后將繼續(xù)為若干政府機(jī)構(gòu)及企業(yè)提供有關(guān)檢測(cè)服務(wù),但海普洛斯也坦承,預(yù)期2023 年COVID-19檢測(cè)的收益貢獻(xiàn)將大幅下降,將會(huì)對(duì)公司整體收益及溢利造成重大影響。
監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)相關(guān)企業(yè)沖刺資本市場(chǎng)也持審慎態(tài)度。2022年11月,上交所、深交所幾乎同時(shí)發(fā)聲,強(qiáng)調(diào)高度關(guān)注涉核酸檢測(cè)企業(yè)的上市申請(qǐng),堅(jiān)持從嚴(yán)審核,尤其是企業(yè)的可持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力,并表示重點(diǎn)關(guān)注了其核酸檢測(cè)相關(guān)業(yè)務(wù)與主營(yíng)業(yè)務(wù)的關(guān)聯(lián)性、相關(guān)收入的可持續(xù)性,以及剔除該等業(yè)務(wù)收入后公司是否仍滿(mǎn)足發(fā)行上市條件等。
隨后,翌圣生物、雅睿生物、中翰盛泰等多家新冠檢測(cè)相關(guān)公司IPO被取消審核。
在新冠檢測(cè)退場(chǎng)后,海普洛斯正著手改變之前用于COVID-19檢測(cè)服務(wù)的若干設(shè)施及檢測(cè)設(shè)備的用途,試圖回到曾經(jīng)的主營(yíng)業(yè)務(wù)軌道上—基因檢測(cè)。
事實(shí)上,受對(duì)疾病的警覺(jué)性提升以及精準(zhǔn)醫(yī)學(xué)所帶動(dòng)等多方面因素的影響,中國(guó)基因檢測(cè)市場(chǎng)發(fā)展興旺。根據(jù)灼識(shí)咨詢(xún)資料,中國(guó)基因檢測(cè)市場(chǎng)預(yù)期由2021年起以復(fù)合年增長(zhǎng)率22.2%增長(zhǎng)至2030年的人民幣1,481億元。
特別是,海普洛斯參與的各主要基因檢測(cè)市場(chǎng)分部有巨大增長(zhǎng)潛力。根據(jù)灼識(shí)咨詢(xún)資料,中國(guó)整體腫瘤學(xué)管理基因檢測(cè)市場(chǎng)預(yù)期自2021年以復(fù)合年增長(zhǎng)率36.2%增長(zhǎng)以達(dá)至2030年的人民幣707億元。
市場(chǎng)空間頗具想象,但現(xiàn)實(shí)有點(diǎn)“骨感”,至少在目前是如此。以海普洛斯引以為傲的全周期基因檢測(cè)解決方案為例,該板塊收益由“2020年的人民幣44.6百萬(wàn)元增加96.5%至2021年的人民幣87.7百萬(wàn)元,再大幅增至2022年的人民幣93.0百萬(wàn)元?!?/p>
雖然該業(yè)務(wù)收益大幅增長(zhǎng),但三年加起來(lái)總金額才兩個(gè)多億,要成為海普洛斯業(yè)績(jī)新的支柱,尚需時(shí)日。
未來(lái)投資邏輯是否生變
不過(guò)此前,在一級(jí)市場(chǎng)上,海普洛斯頗受青睞,幾乎每年均能募集到資金。但早年募資金額并不大,一般在數(shù)千萬(wàn)元上下,不超過(guò)一個(gè)億。
具體來(lái)看,2015年,海普洛斯建立首個(gè)獨(dú)立臨床實(shí)驗(yàn)室-深圳醫(yī)檢所,并與醫(yī)院攜手啟動(dòng)中國(guó)癌癥測(cè)序項(xiàng)目,對(duì)萬(wàn)人進(jìn)行早期癌癥篩查,是中國(guó)首個(gè)大型早期癌癥篩查項(xiàng)目。這一年,該司完成天使輪融資,募集1000萬(wàn)元。
2016年,深圳海普洛斯獲深圳市科技創(chuàng)新委員會(huì)認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè)。海普洛斯完成A輪融資,募集5000萬(wàn)元。
2017年, 海普洛斯在江西省建立獨(dú)立臨床實(shí)驗(yàn)室,開(kāi)始運(yùn)營(yíng)海普洛斯基因組中心。完成A+輪融資,募集7750萬(wàn)元。
2018年,海普洛斯基因檢測(cè)業(yè)務(wù)開(kāi)始商業(yè)化。完成B輪融資,募集1億元。
2020年,海普洛斯開(kāi)始提供病原微生物基因檢測(cè)解決方案,主要為COVID-19 檢測(cè)服務(wù),并完成B+輪融資,募集1500萬(wàn)元。
但在商業(yè)化加速后,海普洛斯募集資金數(shù)額走高。2021年與2022年,海普洛斯募資金額均超過(guò)了一個(gè)億:2021年,海普洛斯首個(gè)IVD產(chǎn)品獲批,同年完成C輪融資,募集約1.8億元。2022年,完成在岸D輪融資,募集約1.5億元。
數(shù)輪融資主體中,不乏深創(chuàng)投、軟銀等知名投資機(jī)構(gòu),并分別于C輪、D輪進(jìn)入。
如今,在核酸檢測(cè)業(yè)務(wù)“橫空出世”又匆匆退場(chǎng)后,海普洛斯原來(lái)的投資邏輯是否生變,是個(gè)未知數(shù)。不過(guò),據(jù)招股書(shū),2023年海普洛斯已完成離岸D輪融資,“募集2百萬(wàn)美元”。
采寫(xiě):南都灣財(cái)社 記者王玉鳳 實(shí)習(xí)生郭可兒
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