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美國(guó)M2跌到-4%了!1930年代以來(lái)前所未見(jiàn)_天天熱頭條
2023-04-26 11:45:13來(lái)源: 華爾街見(jiàn)聞

銀行業(yè)危機(jī)后,美國(guó)貨幣供應(yīng)量正以1930年大蕭條以來(lái)最快速度收縮。

根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)4月24日公布的數(shù)據(jù)顯示,美國(guó)3月M2貨幣供應(yīng)量(未經(jīng)季節(jié)性調(diào)整)為20.7萬(wàn)億美元,同比下降4.05%,創(chuàng)歷史最大同比降幅。這幾乎為2月2.2%跌幅的兩倍,為該貨幣供應(yīng)量連續(xù)第四個(gè)月收縮。

在疫情期間,美聯(lián)儲(chǔ)向市場(chǎng)注入了天量流動(dòng)性,導(dǎo)致M2供應(yīng)量在2021年2月創(chuàng)下了近27%的同比增速紀(jì)錄,之后美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始逐漸放緩流動(dòng)性的注入,從去年12月開(kāi)始,M2供應(yīng)量同比增速開(kāi)始轉(zhuǎn)為負(fù)值。


(相關(guān)資料圖)

與此同時(shí),伴隨著銀行業(yè)危機(jī)的后遺癥,銀行存款持續(xù)下降以及信貸緊縮,造成了3月的貨幣供應(yīng)量極速下滑。

美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)縮表與銀行業(yè)危機(jī)的后遺癥使M2大幅下跌

美國(guó)存款的持續(xù)下降為M2下跌的原因之一。

根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)的最新數(shù)據(jù),截至4月12日當(dāng)周,美國(guó)存款同比下降6%至17.2萬(wàn)億美元,為近兩年來(lái)的最低水平,比一年前減少了約1萬(wàn)億美元。

與此同時(shí),美國(guó)信貸狀況出現(xiàn)了歷史上最嚴(yán)重的收緊,這進(jìn)一步導(dǎo)致了M2供應(yīng)量的放緩。

花旗銀行在最新的報(bào)告中表示,銀行業(yè)危機(jī)對(duì)金融系統(tǒng)的壓力將在今年下半年表現(xiàn)的更加明顯,信貸緊縮將進(jìn)一步顯現(xiàn)。

美聯(lián)儲(chǔ)周度披露的商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債表格H.8顯示,在硅谷銀行倒閉后的兩周(截至3月22日和3月29日),美國(guó)商業(yè)銀行貸款和租賃貸款出現(xiàn)了有記錄以來(lái)的最大兩周跌幅,表明在銀行業(yè)危機(jī)之后,美國(guó)信貸狀況出現(xiàn)了歷史上最嚴(yán)重的收緊。

華爾街見(jiàn)聞此前提及,一場(chǎng)大規(guī)模的、系統(tǒng)性的金融沖擊似乎已經(jīng)避免,但信貸緊縮正在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中顯現(xiàn)出來(lái):

工業(yè)風(fēng)向標(biāo)Fastenal公司稱3月份的銷售情況較差,特別是制造業(yè)領(lǐng)域,此外3月份各收入群體的消費(fèi)都有所放緩,科技行業(yè)的資本支出和股票回購(gòu)也面臨較大的風(fēng)險(xiǎn)。

另一個(gè)讓M2供應(yīng)量極速放緩的因素與美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)縮表有關(guān)。

美聯(lián)儲(chǔ)公布的數(shù)據(jù)顯示,截至4月19日一周美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模環(huán)比前一周縮水215.34億美元,連續(xù)縮水四周。截至4月5日當(dāng)周,一周內(nèi)縮減735.58億美元,創(chuàng)2020年7月以來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表的最大單周降幅。

M2持續(xù)下降意味著什么?

有觀點(diǎn)認(rèn)為,M2的下降將進(jìn)一步推動(dòng)通脹降溫,并可能影響美聯(lián)儲(chǔ)在5月3日的議息會(huì)議上的利率決議。

M2貨幣供應(yīng)量也為造成美國(guó)通脹的關(guān)鍵因素之一。簡(jiǎn)而言之,經(jīng)濟(jì)中流動(dòng)的資金越少,可供銀行放貸以及供企業(yè)和消費(fèi)者借貸和消費(fèi)的資金就越少,這會(huì)壓低價(jià)格,幫助經(jīng)濟(jì)降溫,并幫助通漲降溫。

野村控股駐倫敦的分析師Vincenzo Inguscio認(rèn)為貨幣供應(yīng)量的下降應(yīng)該可以解決通貨膨脹的問(wèn)題。

但值得注意的是,3月M2的供應(yīng)量仍比疫情前高出5.4萬(wàn)億美元,且M2是否還會(huì)繼續(xù)下降,何時(shí)才能更準(zhǔn)確地反映在通脹中,一直是個(gè)有爭(zhēng)議的問(wèn)題。

“美股大空頭”、美銀策略分析師Mike Wilson認(rèn)為:

“M2無(wú)疑會(huì)對(duì)通脹產(chǎn)生影響,但它的作用會(huì)滯后很長(zhǎng)時(shí)間,一般而言會(huì)滯后1年?!?/p>

經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)公司牛津經(jīng)濟(jì)研究院估計(jì),2023年M2將比2022年下降2%。獨(dú)立經(jīng)濟(jì)學(xué)家 Steven Anastasiou在4月的一份報(bào)告中表示,如果M2進(jìn)一步大幅下降,最終美國(guó)將邁入通縮。

華爾街見(jiàn)聞此前提及,貨幣供應(yīng)量或許也意味著衰退在不遠(yuǎn)處。

Hanke表示:“貨幣數(shù)量論告訴我們,在M2下降后的6-18個(gè)月,經(jīng)濟(jì)活動(dòng)將會(huì)出現(xiàn)下滑?!盨hedlock則認(rèn)為,經(jīng)濟(jì)衰退已經(jīng)開(kāi)始了。

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