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鄧正紅軟實(shí)力表示，今年以來的原油市場(chǎng)震蕩性盤整比較頻繁，供需兩端多空性石油軟實(shí)力博弈膠著。除了持續(xù)影響市場(chǎng)的各類地緣因素，3月之后歐美銀行業(yè)危機(jī)及沙特為首的“歐佩克+”自愿減產(chǎn)等因素狂風(fēng)勁吹，油價(jià)更是進(jìn)一步放大了波動(dòng)。但整體來看，今年到現(xiàn)在為止油價(jià)整體處于一個(gè)多空因素此消彼長(zhǎng)下的大震蕩區(qū)間之內(nèi)，過去一周油價(jià)就迎來了“歐佩克+”減產(chǎn)之后的單邊回調(diào)行情，油價(jià)下跌的直接原因是需求不振消耗市場(chǎng)信心，影響石油軟實(shí)力價(jià)值向上綻放。尤其是歐美成品油裂解差繼續(xù)走弱，讓人越來越擔(dān)心需求端不給力的表現(xiàn)可能拖累油價(jià)，而同期宏觀層面美聯(lián)儲(chǔ)5月加息也對(duì)金融市場(chǎng)市場(chǎng)施壓，各類風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)上周普遍回落，這讓前期不斷累積的調(diào)整需求開始主導(dǎo)市場(chǎng)，各類利空因素綜合作用下油價(jià)出現(xiàn)了單邊回落。

油價(jià)出現(xiàn)回落顯示了目前需求端存在的隱憂，全球范圍內(nèi)歐美、新加坡市場(chǎng)汽柴油裂解差均在走弱，美國(guó)需求再次轉(zhuǎn)弱，中國(guó)地?zé)捚裼土呀獠铍m有反彈但過去一周產(chǎn)銷數(shù)據(jù)明顯不理想，這意味著油價(jià)的內(nèi)生上行驅(qū)動(dòng)不足。但在“歐佩克+”減產(chǎn)的主動(dòng)預(yù)期管理之下，原油市場(chǎng)供應(yīng)端收緊限制了油價(jià)的下行空間，經(jīng)過一周持續(xù)回落較為充分地釋放了調(diào)整需求，油價(jià)回暖表現(xiàn)也初步顯示有止跌跡象。從目前原油市場(chǎng)各類影響因素的演繹來看，油價(jià)還是大概率會(huì)維持區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。

年初市場(chǎng)對(duì)中國(guó)需求恢復(fù)的高預(yù)期給油價(jià)帶來支撐，但隨著時(shí)間推移，需求端成為限制油價(jià)表現(xiàn)的因素，原油自身跌幅較大，但汽柴油跌幅更大，因需求端表現(xiàn)不及預(yù)期增加了市場(chǎng)擔(dān)憂。過去一周全球成品油裂解差持續(xù)走弱，顯示了投資者對(duì)需求展望較為悲觀。從中美高頻數(shù)據(jù)來看，需求端亮點(diǎn)不多，美國(guó)汽油連續(xù)二周汽油表需走弱，柴油市場(chǎng)則一直沒有亮點(diǎn)；寄予較高期望的中國(guó)市場(chǎng)，在過去一周地?zé)挳a(chǎn)銷數(shù)據(jù)也呈現(xiàn)走弱跡象。需求端在消耗市場(chǎng)信心。這讓歐佩克方面強(qiáng)調(diào)的主動(dòng)提前預(yù)期管理有了一定的合理性。

供應(yīng)端在過去一周出現(xiàn)持續(xù)松動(dòng)，繼伊拉克中斷的石油出口恢復(fù)，俄羅斯出口保持旺盛，另美國(guó)愿意進(jìn)一步放松對(duì)委內(nèi)瑞拉的制裁，貿(mào)易和航運(yùn)消息人士稱，盡管俄羅斯承諾減產(chǎn)，但4月份俄羅斯西部港口的石油裝運(yùn)量將升至2019年以來的最高水平，每天超過240萬桶。不過整體來看在美國(guó)原油產(chǎn)量恢復(fù)緩慢，“歐佩克+”5月份開始366萬桶的日減產(chǎn)加持下，供應(yīng)端在年內(nèi)剩余時(shí)間整體對(duì)油價(jià)有明顯的利多作用，這將限制油價(jià)的下方空間。

【作者簡(jiǎn)介】鄧正紅，中國(guó)軟實(shí)力之父，創(chuàng)立鄧正紅軟實(shí)力思想，建立企業(yè)軟實(shí)力理論和軟實(shí)力指數(shù)工具，開創(chuàng)能源軟實(shí)力和低碳軟實(shí)力，第一個(gè)對(duì)軟實(shí)力系統(tǒng)量化與價(jià)值評(píng)價(jià)，擁有基于企業(yè)、城市、國(guó)家之軟實(shí)力指數(shù)與軟實(shí)力價(jià)值評(píng)估計(jì)算一整套自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)，獨(dú)家發(fā)布企業(yè)（世界軟實(shí)力500強(qiáng)、中國(guó)上市公司軟實(shí)力100強(qiáng)）、城市（中國(guó)內(nèi)地城市和地區(qū)軟實(shí)力排序、中國(guó)國(guó)家高新區(qū)軟實(shí)力排序）和國(guó)家（全球軟實(shí)力100強(qiáng)）三大軟實(shí)力排行榜，國(guó)家電網(wǎng)《企業(yè)軟實(shí)力叢書（核心價(jià)值、核心模式、核心實(shí)力）》總策劃及撰稿人。18個(gè)月前精準(zhǔn)預(yù)言2020年3月國(guó)際油價(jià)暴跌，參與國(guó)家能源局頁巖油發(fā)展研究，為形成符合我國(guó)特色的頁巖油發(fā)展思路提供了有益參考。出版《頁巖戰(zhàn)略：美聯(lián)儲(chǔ)在行動(dòng)》《頁巖戰(zhàn)略Ⅱ：非常規(guī)變革》《頁巖戰(zhàn)略Ⅲ國(guó)家石油（突圍低油價(jià)困局、減產(chǎn)聯(lián)盟在行動(dòng)、產(chǎn)油國(guó)地緣風(fēng)險(xiǎn)、原油史詩級(jí)崩盤）》《軟實(shí)力：中國(guó)企業(yè)的破局之道》《巧實(shí)力：競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下的聰明策略》《再造美國(guó)：美國(guó)核心利益產(chǎn)業(yè)的秘密重塑與軟性擴(kuò)張》《大國(guó)互聯(lián)：上市與較量》《低碳創(chuàng)新：綠色潮流下的獲利方法》《綠公司：低碳商機(jī)操作指南》等著作。

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