看看周末有哪些重要消息！

PMI拉響通脹升溫警報(bào)

(資料圖片僅供參考)

標(biāo)普全球周五公布的4月美國(guó)制造業(yè)Markit PMI意外重回榮枯分水嶺50上方，和服務(wù)業(yè)PMI均不降反升，分別創(chuàng)半年和一年來新高，綜合PMI超預(yù)期強(qiáng)勁，創(chuàng)去年5月以來新高。其中的分項(xiàng)指數(shù)釋放價(jià)格壓力再度升溫的警報(bào)信號(hào)：4月購進(jìn)價(jià)格創(chuàng)去年11月以來新高，出廠價(jià)格創(chuàng)去年9月以來新高。

標(biāo)普全球的經(jīng)濟(jì)學(xué)家在點(diǎn)評(píng)PMI時(shí)警告，CPI可能上升，或者至少一定程度居高不下。PMI數(shù)據(jù)重燃價(jià)格壓力的通脹擔(dān)憂，數(shù)據(jù)公布后，美股承壓下行，主要美股指盤中集體下跌；美國(guó)國(guó)債價(jià)格跳水、收益率盤中拉升，對(duì)利率更敏感的2年期美債收益率一度較日內(nèi)低位回升10個(gè)基點(diǎn)；PMI公布前曾逼近周四所創(chuàng)一年來低谷的美元指數(shù)迅速抹平日內(nèi)跌幅轉(zhuǎn)漲，刷新日高。

在美聯(lián)儲(chǔ)官員最近一再表態(tài)支持繼續(xù)加息后，黃金大幅回落，本月內(nèi)首次收盤失守2000美元/盎司心理關(guān)口，連續(xù)第二周因周五回落而全周累計(jì)由漲轉(zhuǎn)跌；工業(yè)金屬總體繼續(xù)下挫，在中國(guó)公布3月精煉銅產(chǎn)量同比增長(zhǎng)9％、增至創(chuàng)紀(jì)錄高位后，市場(chǎng)開始擔(dān)心中國(guó)的進(jìn)口銅需求，加之全周經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景的擔(dān)憂，倫銅連跌3日，同樣3連陰的倫鋅跌至5個(gè)月低谷，倫錫雖然繼續(xù)回落，但憑借周一大漲，全周仍累漲。原油周五反彈，但經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂壓頂，未能延續(xù)一個(gè)月來累計(jì)漲勢(shì)，汽油全周跌幅更大，其受到美國(guó)能源部公布上周庫存不降反增打擊。

通脹嚴(yán)重！阿根廷中央銀行加息300基點(diǎn)

當(dāng)?shù)貢r(shí)間周四（4月20日），阿根廷中央銀行宣布將基準(zhǔn)利率由78％上調(diào)至81％，加息幅度達(dá)300個(gè)基點(diǎn)，高于此前市場(chǎng)預(yù)期的200個(gè)基點(diǎn)。

這是阿根廷央行今年第二次大幅加息，今年3月，該行也同樣加息了300個(gè)基點(diǎn)，將基準(zhǔn)利率從75％上調(diào)至78％。而在去年，這家央行也已經(jīng)經(jīng)歷了多次加息，總幅度達(dá)到了3700個(gè)基點(diǎn)。

阿根廷央行在周四的聲明中表示，此次加息主要是由于3月該國(guó)通脹加劇，央行未來將繼續(xù)監(jiān)測(cè)物價(jià)水平、外匯市場(chǎng)和貨幣總量變化，以對(duì)利率政策做出進(jìn)一步調(diào)整。

上周公布的數(shù)據(jù)顯示，阿根廷3月環(huán)比通脹率為7.7％，是近20年來的最高環(huán)比增速；同比通脹率達(dá)104.3％。根據(jù)通脹報(bào)告，在各類商品和服務(wù)中，餐廳酒店消費(fèi)、服裝鞋履和煙酒等同比價(jià)格變化最大，漲幅均超過100％；通信、教育和交通運(yùn)輸?shù)确矫鎯r(jià)格波動(dòng)相對(duì)較小。

通脹報(bào)告發(fā)布當(dāng)天，阿根廷總統(tǒng)府發(fā)言人加芙列拉·塞魯?shù)俦硎荆?月通脹嚴(yán)重主要原因包括國(guó)際大宗商品價(jià)格受俄烏沖突影響上漲以及今年初阿根廷發(fā)生嚴(yán)重旱災(zāi)等。另一項(xiàng)市場(chǎng)預(yù)期調(diào)查報(bào)告還顯示，2023年阿根廷通脹率將達(dá)110％，而摩根大通認(rèn)為這一數(shù)字可能會(huì)達(dá)到130％。

美國(guó)多地遭惡劣天氣襲擊，超1500萬人面臨嚴(yán)重雷暴風(fēng)險(xiǎn)

當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月21日，美國(guó)得克薩斯州在內(nèi)的多個(gè)地區(qū)持續(xù)遭到惡劣天氣襲擊，超過1500萬人面臨嚴(yán)重雷暴的風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)暴預(yù)測(cè)中心表示，強(qiáng)雷暴會(huì)產(chǎn)生冰雹、狂風(fēng)和龍卷風(fēng)等天氣狀況，得州沿海地區(qū)到密西西比河谷地區(qū)，以及俄亥俄河上游到五大湖地區(qū)將受到影響，部分地區(qū)的洪水威脅增加。得州圣安東尼奧國(guó)際機(jī)場(chǎng)和奧斯汀-伯格斯特羅姆國(guó)際機(jī)場(chǎng)20日晚上因天氣狀況而臨時(shí)停飛。此外，俄克拉何馬州19日遭受龍卷風(fēng)侵襲，共造成3人死亡。俄克拉荷馬州州長(zhǎng)凱文·斯蒂特宣布該州部分地區(qū)進(jìn)入緊急狀態(tài)。

他宣布：競(jìng)選美國(guó)總統(tǒng)

4月21日，中新網(wǎng)援引美聯(lián)社報(bào)道，當(dāng)?shù)貢r(shí)間20日，美國(guó)保守派電臺(tái)主持人拉里·埃爾德（Larry Elder）宣布，他將參加2024年的美國(guó)總統(tǒng)競(jìng)選。

據(jù)美國(guó)有線電視新聞網(wǎng)（CNN）報(bào)道，在過去的幾十年里，埃爾德一直在媒體行業(yè)工作，1993年，他開始主持自己的廣播節(jié)目“拉里·埃爾德秀”（The Larry Elder Show），他通過廣播節(jié)目在保守派中擁有了一批追隨者。

低庫存支撐棕櫚油近月價(jià)格

昨日，油脂期貨繼續(xù)下挫，棕櫚油主力跌幅達(dá)4.9％，收于7080元/噸；菜油主力收盤于8357元/噸，跌幅達(dá)4.9％；豆油主力收盤于7550元/噸，跌幅達(dá)5.8％，跌破前低7558元/噸，創(chuàng)下逾兩年新低。

申銀萬國(guó)期貨油脂分析師聶波表示，一方面，原油下跌較多，市場(chǎng)重回原油需求邏輯，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較差，市場(chǎng)預(yù)期經(jīng)濟(jì)衰退，另外5月可能再度加息。另一方面，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于弱復(fù)蘇狀態(tài)，油脂實(shí)際消費(fèi)偏弱。

據(jù)聶波介紹，2月印尼棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比減少0.26％，減幅低于歷史均值7.7％，2月印尼降雨偏少，產(chǎn)量恢復(fù)潛力高。2月出口環(huán)比減少1.56％至290萬噸，出口減幅同樣小于歷史月均8.65％的減幅。2月份國(guó)際豆棕FOB價(jià)差還在200美元/噸以上，促進(jìn)棕櫚油出口，但是由于2月工作日少，假期多，最終數(shù)量出現(xiàn)下滑。2月印尼棕櫚油表觀消費(fèi)略增至181萬噸。其中，生物柴油消耗82萬噸，高于1月的81萬噸，食用和化工消費(fèi)增加2萬噸至99萬噸。年初以來，印尼生物柴油生產(chǎn)需要補(bǔ)貼，1—2月月均產(chǎn)量低于110萬千升（2023年目標(biāo)1315萬千升），生柴端的需求驅(qū)動(dòng)暫時(shí)略弱。2月底印尼棕櫚油庫存下滑至264萬噸，庫存偏低。馬來西亞3月底棕櫚油庫存同樣偏低，導(dǎo)致近月產(chǎn)地報(bào)價(jià)相對(duì)內(nèi)盤偏強(qiáng)，近月進(jìn)口倒掛較多，遠(yuǎn)月倒掛少，4月到港預(yù)估17萬噸，數(shù)量少，國(guó)內(nèi)持續(xù)去庫存，棕櫚油5—9月差走擴(kuò)至500元/噸以上，而豆油套利盤壓力更大，豆棕2309價(jià)差也達(dá)到600—700元/噸。

“4月前20日馬印兩國(guó)旱季明顯，4月下旬印尼部分地區(qū)降雨略偏多，總體利于產(chǎn)量恢復(fù)，近期棕櫚果價(jià)格下跌也側(cè)面驗(yàn)證，7月、8月厄爾尼諾的出現(xiàn)助于提高產(chǎn)量，國(guó)際豆棕價(jià)差跌入負(fù)值，印度還有毛豆油和毛葵油各200萬噸的免稅額度，齋月后通常是需求淡季，最近印度也取消了棕櫚油訂單。因此，短期棕櫚油低庫存支撐價(jià)格，但中長(zhǎng)期產(chǎn)地累庫可能性較大?！甭櫜ㄕf。

銀河期貨油脂油料分析師陳界正告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，雖然近端因?yàn)辇S月的原因，GAPKI數(shù)據(jù)以及馬來的MPOB數(shù)據(jù)的超預(yù)期去庫繼續(xù)支撐近月價(jià)格，但是2月印尼產(chǎn)量位于歷史同期最高位，且未來產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量季節(jié)性恢復(fù)，國(guó)內(nèi)、印度高庫存，歐盟進(jìn)口受到菜油供應(yīng)壓力的抑制，遠(yuǎn)端的產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量恢復(fù)以及出口走弱較為明顯，預(yù)計(jì)4—6月份將不斷累庫。且豆棕FOB價(jià)差已經(jīng)轉(zhuǎn)負(fù)，POGO價(jià)差走高至200美元以上，巴西大豆的集中出口，使得國(guó)際豆油的供應(yīng)愈發(fā)充足，國(guó)內(nèi)消費(fèi)以及印度消費(fèi)暫無明顯增量，因此，當(dāng)前棕櫚油遠(yuǎn)端繼續(xù)維持逢高空配思路。

國(guó)內(nèi)方面，陳界正分析稱，當(dāng)前國(guó)內(nèi)庫存較高，產(chǎn)區(qū)庫存較低，國(guó)內(nèi)棕櫚油盤面偏弱，因此馬盤漲幅明顯大于國(guó)內(nèi)，遠(yuǎn)月進(jìn)口利潤(rùn)倒掛維持在-300附近。但是4月18日給出了進(jìn)口利潤(rùn)，新增8—9月買船6船。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，3月份全國(guó)共進(jìn)口24度39萬噸。近期消費(fèi)疲軟，去庫不及預(yù)期，終端消費(fèi)僅為弱復(fù)蘇，雖然短期將會(huì)逐步去庫，但未來產(chǎn)區(qū)壓力逐步體現(xiàn)，預(yù)計(jì)進(jìn)口利潤(rùn)將會(huì)逐步修復(fù)，國(guó)內(nèi)也將會(huì)不斷買船，基差因此滯漲回調(diào)。

“此外，現(xiàn)貨市場(chǎng)人氣一般，成交不多，但是到船遲滯，令港口去庫存加快，基差暫穩(wěn)。由于4—5月份買船到港較少，上周港口庫存繼續(xù)小幅去庫，現(xiàn)為81.3萬噸左右，下周預(yù)計(jì)繼續(xù)去庫。后續(xù)需繼續(xù)關(guān)注實(shí)際消費(fèi)以及買船情況。”陳界正說。

菜油仍然缺乏上漲驅(qū)動(dòng)

本周，歐洲菜油價(jià)格再度開啟反彈，多個(gè)國(guó)家禁止烏克蘭出口糧食，價(jià)格沖擊減弱，進(jìn)口加拿大菜籽榨利同樣虧損，菜豆油2309價(jià)差擴(kuò)大至800元/噸左右，華東地區(qū)三級(jí)菜油和一級(jí)大豆油現(xiàn)貨價(jià)差也擴(kuò)大至240元/噸左右，但是自從菜豆油現(xiàn)貨價(jià)差由負(fù)轉(zhuǎn)正后，菜油成交再度冷清。

國(guó)泰君安期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師傅博表示，目前來看，菜油仍然缺乏上漲的驅(qū)動(dòng)。隨著菜油現(xiàn)貨價(jià)格跌至比豆油便宜，以及目前菜油的累庫程度還算正常，菜油的利空階段性算是交易充分了。但是，菜油的基本面并未轉(zhuǎn)好。

“多個(gè)國(guó)家生物柴油政策執(zhí)行不及預(yù)期，對(duì)于植物油消費(fèi)增速不會(huì)像之前那么高。歐洲菜籽將于6月開始收割，7月出口開始增多，增產(chǎn)背景下可能再度對(duì)價(jià)格產(chǎn)生沖擊。”聶波說。

陳界正分析稱，從國(guó)內(nèi)的情況來看，菜油從2月中旬到現(xiàn)在已經(jīng)拍儲(chǔ)了3.8萬噸。受到菜籽集中到港的影響，上周壓榨量為10萬噸，預(yù)計(jì)后續(xù)繼續(xù)維持高位運(yùn)行。因?yàn)檫M(jìn)口菜油到港，以及壓榨廠開機(jī)，預(yù)計(jì)后續(xù)庫存將開始不斷累積， 4—5 月每月菜籽到港約65萬噸以上，未來整體的菜籽供應(yīng)仍偏寬松。菜油港口庫存上周繼續(xù)大幅累積，現(xiàn)為33.4萬噸，預(yù)計(jì)下周將會(huì)繼續(xù)累庫。

“從現(xiàn)在的采購情況來看，7—9月每個(gè)月的菜籽進(jìn)口量要比3—6月少，但是每個(gè)月維持在24萬噸以上的水平，而且菜油進(jìn)口量預(yù)計(jì)會(huì)維持高位，特別是6—7月份的菜油進(jìn)口量預(yù)計(jì)偏大。此外，澳洲菜籽的進(jìn)口仍然是個(gè)未知數(shù)，總體來看，菜油的供應(yīng)并沒有大幅收縮的預(yù)期。同時(shí)，菜油的需求還受到棉油、玉米油等其他小油種的影響，菜油價(jià)格需要保持競(jìng)爭(zhēng)力，要維持和豆油的低價(jià)差來刺激需求?！备挡┱f。

展望后市，陳界正認(rèn)為，前期菜油的進(jìn)口盤面利潤(rùn)打開，未來菜油將不斷到港。歐洲受到菜油供應(yīng)壓力的影響，現(xiàn)貨價(jià)格維持弱勢(shì)，進(jìn)口端帶動(dòng)國(guó)內(nèi)盤面偏弱。全球菜籽供應(yīng)恢復(fù)格局較為明確，后期國(guó)內(nèi)的供應(yīng)也會(huì)愈發(fā)寬松。近端菜油繼續(xù)維持逢高拋空的思路。后續(xù)需要重點(diǎn)關(guān)注加拿大新一季菜籽播種生長(zhǎng)情況。

傅博提示，一方面，要關(guān)注國(guó)際市場(chǎng)的菜籽和菜油供應(yīng)情況，關(guān)注是否會(huì)有新增供應(yīng)或者上游成本端的變化因素的影響；另一方面，要關(guān)注國(guó)內(nèi)菜油的累庫情況和國(guó)內(nèi)豆油的價(jià)格，預(yù)計(jì)接下來一段時(shí)間，國(guó)內(nèi)菜油價(jià)格會(huì)跟隨豆油價(jià)格波動(dòng)。

供需格局變化致豆油表現(xiàn)墊底

豆油方面，本周初市場(chǎng)還在擔(dān)憂進(jìn)口大豆CIQ事件導(dǎo)致周度壓榨偏低，4月19日華南油廠恢復(fù)開機(jī)，20日后其他地方油廠也在陸續(xù)恢復(fù)，下周開始周度壓榨量明顯增加。

據(jù)傅博介紹，4月下旬到7月上旬，預(yù)計(jì)大豆到港量接近3000萬噸，幾乎是歷史同期最高的進(jìn)口量，所以預(yù)計(jì)大豆壓榨量將從目前的150萬噸/周大幅回升至180萬—200萬噸/周，對(duì)應(yīng)的豆油供應(yīng)量將從每周的28.5萬噸增加到34萬—38萬噸，并且可能將持續(xù)2個(gè)月以上。

“隨著大豆不斷過關(guān)，部分工廠預(yù)計(jì)逐步恢復(fù)開機(jī)。當(dāng)前已公布拍儲(chǔ) 17.7 萬噸。上周壓榨量為147萬噸左右，壓榨量較上周提升較多。由于部分工廠仍處于缺豆停機(jī)狀態(tài)，預(yù)計(jì)短期開機(jī)繼續(xù)位于低位，下周開機(jī)預(yù)計(jì)將會(huì)繼續(xù)恢復(fù)提升。上周庫存小幅累庫，現(xiàn)為60.17萬噸，維持在歷史同期低位，預(yù)計(jì)下周將會(huì)繼續(xù)累庫?，F(xiàn)貨市場(chǎng)乏善可陳，預(yù)計(jì)本周全國(guó)大豆壓榨量將升至150萬噸，豆油供應(yīng)緊張情況有望逐步緩解?！标惤缯f。

值得注意的是，豆油的需求并不樂觀。傅博表示，目前，豆油現(xiàn)貨價(jià)格比棕櫚油和菜油價(jià)格貴，隨著華東、華北地區(qū)溫度升高，棕櫚油對(duì)豆油的消費(fèi)替代增加，西南地區(qū)菜油對(duì)豆油的替代正在發(fā)生。一些食品加工、飼料等領(lǐng)域的豆油需求也會(huì)因?yàn)槎褂蛢r(jià)格過高而減少。

“豆油需求暫乏亮點(diǎn)，下游節(jié)前備貨不積極，貿(mào)易商采購心態(tài)謹(jǐn)慎。預(yù)計(jì) 5月上旬供應(yīng)將會(huì)逐步轉(zhuǎn)向?qū)捤赊D(zhuǎn)變。后期需要重點(diǎn)關(guān)注南國(guó)內(nèi)大豆到港通關(guān)以及整體的開機(jī)情況。新一季美豆的播種生長(zhǎng)情況將決定豆油盤面的相對(duì)強(qiáng)弱?！标惤缯f。

傅博認(rèn)為，供應(yīng)增加而需求偏弱，再加上進(jìn)口大豆成本下行，豆油基本面從目前的低庫存、高基差，轉(zhuǎn)變?yōu)槔蹘旒踊钕滦械念A(yù)期，即豆油的基本面轉(zhuǎn)差。而同時(shí)，4—6月份的棕櫚油是降庫預(yù)期，菜油前期已經(jīng)對(duì)自身的供應(yīng)壓力進(jìn)行了一波交易，目前走勢(shì)跟隨豆油波動(dòng)。因此，階段性來看，供應(yīng)的邊際變化和需求預(yù)期都預(yù)示豆油可能是未來一段時(shí)間三大油脂中最弱的。

來源：期貨日?qǐng)?bào)

關(guān)鍵詞：