現(xiàn)在是業(yè)績報密集披露期，最引人矚目的就是白馬股的業(yè)績，到底能否賠上自己的名號很重要，特別優(yōu)秀的白馬股往往被稱之為行業(yè)中的茅臺，最近有著“中藥茅”之稱的片仔癀公布了2022年的年報以及2023年的一季報，年報的業(yè)績略顯疲態(tài)，片仔癀還是中藥行業(yè)的頭把嗎？

先看下業(yè)績情況：

(資料圖)

片仔癀公布2022年的年報，報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入86.94億元，同比增長8.38%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤24.72億元，同比增長1.66%。

片仔癀財務

凈利潤和營收的總量，對于一般的上市公司來說足夠了，不過這可是中藥茅片仔癀，歸母凈利潤增速不及2％，這是什么概念呢？這個增速是創(chuàng)了2015年以來的新低。往年經(jīng)?？梢姷臓I收與凈利潤雙20%的情況，在2022年的業(yè)績中，顯然有些失速了。

說到凈利潤，我們再看下它的主營情況：

片仔癀主營

對于所有的上市公司來說，茅臺都是一個最好的標桿，茅臺的標桿，不僅是因為漲幅以及股價，大拿覺得能稱之為行業(yè)茅臺的，毛利率是中藥的一環(huán)，也就是它必須賺錢很容易，而翻開片仔癀的主營，你可以清楚的看到，主營的肝藥，達到了80%以上，藥的毛利率達到這么高，只能說有的是人愿意高價為它買單，而且價格可能不斷推升，這就是片仔癀的稀缺性。

說起來當初大拿身邊的朋友，多年以前就和大拿說過，身體不舒服就會去買片仔癀，在這里大拿要表明的意思是，片仔癀能稱之為秘方，還是有效的，而過去其主要成分麝香的漲價，無疑給產(chǎn)品漲價又找了很多理由，使之擁有了明星的單品，不過大拿在之前的文章中就分析過，明星單品好處是可以快速的提升業(yè)績，尤其是最簡單的漲價，但是漲價帶來的快感總是有階段性的，況且它還是藥品，除了明星單品之外，有更多的品類來平衡，才是穩(wěn)健的策略。

而片仔癀這幾年也確實在做這件事，比如進入了化妝品市場，從主營同樣可以看到，片仔癀化妝品的毛利率，同樣超過了60%，這里大拿要說的是，前兩年大拿也買過片仔癀的化妝品，原因就是在橫向?qū)Ρ戎校幕瘖y品毛利率還算不高的，也就是說整個化妝品行業(yè)，大部分費用都在廣告，品牌加成太多，效果可能各家都大同小異，加之出現(xiàn)過化妝品的國貨熱，片仔癀的化妝品一度也是貢獻了很大的利潤，不過從2022年的業(yè)績來看，顯然化妝品業(yè)務這塊，也是出現(xiàn)了疲態(tài)，原因也是很簡單，雖然片仔癀有著中藥的加成，但是化妝品的群體，依然是更看重品牌，并沒有那么多的理性消費。

片仔癀的一季度報也公布了，營業(yè)收入26.29億元，同比增加11.98%；歸母凈利潤7.69億元，同比增加11.66%。

一季報同樣可以說是中規(guī)中矩，對于中藥茅來說，顯然人們對它的期待還是更大的。

再講下中藥這一行業(yè)，大拿之前的文章同樣說過，中藥這個行業(yè)個人還是很看好的，可以說是我們的特有的品類，雖然中藥也是面臨著集采，但是對于一些品牌類的中藥，未來可以講的故事還是很多，在中藥領域，優(yōu)秀的白馬股還是會策馬奔騰很久，關鍵的落腳點，還是業(yè)績。

增速放緩的片仔癀，還會重振雄風嗎？

最終還是那句老話：老鄉(xiāng)們，挺?。?/strong>

以上內(nèi)容不構(gòu)成任何投資建議。股市有風險，入市需謹慎。

————財經(jīng)王大拿，更多投資思考與邏輯分析，歡迎關注！