美國股市剛剛觸及兩個月來的最高水平。然而，BTIG首席技術(shù)策略師喬納森?克里斯基表示，即將出現(xiàn)拋售的跡象越來越多。

標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)和羅素3000 RUA指數(shù)均略低于2月中旬以來的高點，但市場廣度尚未恢復(fù)，因為過去一個月該指數(shù)的上漲在很大程度上依賴于微軟等大型股。他們和蘋果幫助抵消了市場其他領(lǐng)域的疲軟。

Krinsky引用的數(shù)據(jù)顯示，截至上周五，羅素3000指數(shù)成分股中只有45％的股票處于200日移動均線以上。相比之下，當(dāng)今年2月道指達到2023年的最高水平時，該指數(shù)中70％的個股的交易價格高于200日移動均線。技術(shù)分析師使用移動平均線來衡量股票或指數(shù)的勢頭。

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分析師們說，沉悶的氣息看起來更像是一個問題，尤其是在納斯達克指數(shù)自年初以來領(lǐng)漲市場后的優(yōu)異表現(xiàn)似乎正在消退的情況下。

根據(jù)FactSet的數(shù)據(jù)，過去兩周，道瓊斯工業(yè)股票平均價格指數(shù)的表現(xiàn)超過了納斯達克綜合指數(shù)的0.26％，這是截至12月30日的兩周以來的最大差距。

Krinsky列舉了以大型科技股為特色的交易所交易基金，包括iShares擴展科技軟件ETF、通信服務(wù)精選行業(yè)SPDR基金ETF和非必需消費品精選行業(yè)SPDR基金ETF，作為這一關(guān)鍵市場領(lǐng)域出現(xiàn)疲軟的例子。與此同時，地區(qū)銀行股、小盤股和零售商股看起來疲軟，這些股票今年都落后于大盤。

Krinsky在周日給客戶的報告中總結(jié)了這一動態(tài):“市場的弱勢部分仍然疲軟，而強勢部分現(xiàn)在似乎很脆弱?！?

此外，Krinsky補充道:“從絕對和相對角度來看，科技板塊對我們來說風(fēng)險/回報都很低?！盞rinsky稱，低隱含波動率是市場面臨的另一個問題。分析師說，這可能意味著投資者過于自滿，市場可能會走向拋售。

根據(jù)道瓊斯市場數(shù)據(jù)，芝加哥期權(quán)交易所波動率指數(shù)跌至1月4日以來的最低收盤水平，該指數(shù)也被稱為華爾街的“恐懼指標(biāo)”。FactSet數(shù)據(jù)顯示，芝加哥期權(quán)交易所標(biāo)普500 9日波動率指數(shù)也跌至1月低點。該指數(shù)追蹤較短時間內(nèi)的隱含波動率。

Krinsky稱，如此低的水準(zhǔn)意味著波動性可能會"回歸均值"，這可能預(yù)示未來幾個月標(biāo)普500指數(shù)將出現(xiàn)拋售。標(biāo)普500指數(shù)是流動性最強、最受關(guān)注的美國股市表現(xiàn)指標(biāo)。

隱含波動率指標(biāo)衡量與標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)掛鉤的期權(quán)合約的活動，以衡量交易員對未來幾天或幾周市場波動的預(yù)期。通常情況下，當(dāng)美國股市下跌時，隱含波動率會上升。

美元最近幾日顯示出一些復(fù)蘇跡象，不過美元仍遠低于去年9月觸及的數(shù)十年高點。Krinsky說，美元上周晚些時候從2月低點反彈，表明美元的動能可能偏向上行，這可能會給股市帶來更多問題，因為美元在2022年期間傾向于打壓市場。

洲際交易所美元指數(shù)近期上漲0.7％至102.22點。該指數(shù)是衡量美元兌一籃子競爭對手匯率的指標(biāo)。所有這些因素都支持了一種觀點，即股市可能走向Krinsky所說的“10月份反轉(zhuǎn)劇本”。

正如標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)在9月份消費者價格指數(shù)（CPI）高于預(yù)期后觸底一樣，市場持續(xù)數(shù)月的反彈可能也在上周3月份CPI報告公布后見頂。該報告顯示，3月份消費者價格指數(shù)僅上漲0.1％，低于接受MarketWatch調(diào)查的經(jīng)濟學(xué)家此前預(yù)測的0.2％。

并不是所有人都同意這種評價。Clocktower Group首席策略師帕皮克（Marko Papic）援引了1934年的市場數(shù)據(jù)，顯示美國股市往往會在通脹見頂后上漲。6月份消費者價格指數(shù)（CPI）同比上漲9.1％，達到了40多年來的最高水平。

來源：金融界

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