作 者丨張望

【資料圖】

編 輯丨巫燕玲

中恒集團（600252.SH）業(yè)績出現(xiàn)三連降。

3月29日披露的2022年年報顯示，中恒集團凈利潤同比下降74.25%。而在2020年和2021年，其凈利潤已分別同比下降24.45%與45.47%。

報告期內(nèi)中恒集團股民戶數(shù)超13萬

回溯2019年7.45億元的凈利潤，中恒集團7902.55萬元的2022年凈利潤，僅為前者的10.61%。

但中恒集團的扣非后凈利潤縮減更為顯著，2019年為6.13億元，2022年則僅剩下539.14萬元，3年時間“蒸發(fā)”了99.12%。

“主營業(yè)務下滑主要是受藥品集中帶量采購的影響，加上連續(xù)兩年的商譽減值等?！敝泻慵瘓F相關(guān)人士3月29日向21世紀經(jīng)濟報道記者表示。

核心產(chǎn)品銷售下滑20億元

由于業(yè)績嚴重低于預期，中恒集團決定次回購注銷1394.43萬股限制性股票。

根據(jù) 3月29日公告，中恒集團擬回購注銷首次授予及預留部分股份授予的245名激勵對象持有的未滿足第一個解除限售期條件的上述限制性股票，其中，首次授予的回購價為1.76元/股，預留部分為1.42元/股，回購資金總額為2373.97萬元。

公告顯示，中恒集團上述限制性股票第一個解除限售期的業(yè)績考核條件之一是，以2020年為基數(shù)，2022年扣非后凈利潤增長率不低于16.6%，即達到52058.37萬元以上。

但2022年，中恒集團的扣非后凈利潤僅為539.14萬元，與業(yè)績考核目標相差甚遠。

計劃趕不上變化的中恒集團，未來激勵計劃的實現(xiàn)更為艱巨。

中恒集團的限制性股票激勵計劃，以2022年1月27日為首次授予日，共向218名激勵對象授予3637.5萬股限制性股票，授予價格為1.76元/股，分為三個解除限售期。

而余下的兩個解除限售期的業(yè)績考核條件，亦以2020年4.46億元的扣非后凈利潤為基數(shù)，2023年的增長率不低于26%，2024年的增長率不低于36%。

“通過努力看看能否有一定的突破?！?/strong>對于今年業(yè)績考核目標能否實現(xiàn)的問題，前述中恒集團相關(guān)人士如此回復21世紀經(jīng)濟報道記者。

與連續(xù)下降的業(yè)績相對應，中恒集團核心產(chǎn)品血栓通的銷售則出現(xiàn)了階梯式下滑。

“以血栓通為主的心腦血管領(lǐng)域用藥是公司最重要的收入來源，收入最高的時候占公司整體營收的90%左右?！鄙鲜鲋泻慵瘓F相關(guān)人士說，“2022年的占比大約為33%左右。”

注射用血栓通作為中恒集團的明星產(chǎn)品，曾經(jīng)獨立撐起了這家上市公司。

根據(jù)公開資料，2018年，中恒集團營收32.99億元，血栓通系列產(chǎn)品銷售收入合計29.97億元，毛利率高達94.04%。

但巔峰過后，中恒集團的血栓通開始滑坡。

“2019年占比85%左右，2020年為57%，2021年是46%?！?/strong>上述中恒集團相關(guān)人士稱。

查詢可知，2020年，中恒集團的心腦血管領(lǐng)域用藥營收同比下降了35%，為21.12億元，2021年和2022年的對應營收進一步下降至14.71億元與9.16億元，其中2022年毛利率為86.68%。

與高峰時相比較，中恒集團的血栓通營收下滑逾20億元。

“2020年開始，血栓通限用于二級及以上醫(yī)療機構(gòu)的中風偏癱或視網(wǎng)膜中央靜脈阻塞的患者醫(yī)保報銷，銷售受到很大影響?！?/strong>上述中恒集團相關(guān)人士表示。

不過，血栓通醫(yī)保限制最近進行了調(diào)整，已取消對藥品適應癥限制條件，報銷范圍恢復至藥品說明書范圍，但依舊“限二級及以上醫(yī)療機構(gòu)”醫(yī)保報銷。

“這個調(diào)整是從今年3月1日起執(zhí)行，我們預計對銷售會產(chǎn)生一定的帶動作用，正在加大進行學術(shù)推廣等?！?/strong>上述中恒集團相關(guān)人士稱。

并購標的連續(xù)兩年減值

為減少對血栓通的依賴，破解單一品種瓶頸，中恒集團選擇了通過并購進行外延擴張。

2019年11月，中恒集團就與萊美藥業(yè)（300006.SZ）簽訂《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，取得后者大股東22.71%股份對應的表決權(quán)。到了2020年，中恒集團以9.39億元認購萊美藥業(yè)2.11億股，每股價格為4.45元。

“公司2020年成為萊美藥業(yè)控股股東后，中恒集團就按股比進行并表?！鼻笆鲋泻慵瘓F相關(guān)人士告訴21世紀經(jīng)濟報道記者。

萊美藥業(yè)2022年年報顯示，控股股東中恒集團持有占23.43%的2.47億股。

但如此一來，萊美藥業(yè)的盈虧也影響到了中恒集團的業(yè)績。

巧合的是，2009年上市以來年年盈利的萊美藥業(yè)，從中恒集團介入的2019年開始，出現(xiàn)連續(xù)虧損。

財務數(shù)據(jù)表明，2019年至2022年，萊美藥業(yè)分別虧損1.55億元、3.27億元、1.01億元和6870.91萬元。

“公司對并購萊美藥業(yè)形成的商譽，在2021年和2022年進行了計提，但2020年沒有計提?！?/strong>上述中恒集團相關(guān)人士表示。

2021年年報顯示，中恒集團并購萊美藥業(yè)形成的包含商譽資產(chǎn)組金額為24.97億元，當年整體商譽減值準備為3.96億元，歸屬于母公司股東中恒集團的商譽減值準備為1.01億元。

而在2022年，萊美藥業(yè)又發(fā)生整體商譽減值準備4.36億元，歸屬于母公司股東中恒集團的商譽減值準備為1.11億元，萊美藥業(yè)包含商譽的資產(chǎn)組可收回金額下降至16.51億元。

“萊美藥業(yè)的虧損和商譽減值，歸屬于中恒集團的部分都是按照23.43%的持股比例計算的?！?/strong>上述中恒集團相關(guān)人士如此解釋萊美藥業(yè)對中恒集團的影響。

但連年虧損并已經(jīng)對中恒集團形成拖累的萊美藥業(yè)，公開表示在2023年力爭實現(xiàn)經(jīng)營業(yè)績打個“翻身仗”。

中恒集團本身也在擴充賽道，拓展了健康食品、日化美妝、醫(yī)藥流通等業(yè)務，聲稱要努力成為中國醫(yī)療健康產(chǎn)品超百億產(chǎn)值企業(yè)，至2025年末，力爭進入全國醫(yī)藥工業(yè)50強、中藥上市企業(yè)前10強。

但2022年，中恒集團的營業(yè)總收入僅為27.14億元，與其超百億產(chǎn)值企業(yè)的目標相距甚遠。

“公司的重點發(fā)展方向還是醫(yī)藥，其它板塊是多元發(fā)展的一個方向。”上述中恒集團相關(guān)人說，“公司通過努力還是可以完成一定的目標的?！?/p>

值得注意的是，2022年，中恒集團研發(fā)費用為1.35億元，同比下降31.77%，進一步加劇了市場對其產(chǎn)品梯隊問題的擔心。

“新產(chǎn)品可以通過現(xiàn)有項目研發(fā)，也可以通過戰(zhàn)略合作、股權(quán)投資、權(quán)益引進等方式獲得。”上述中恒集團相關(guān)人認為。

SFC

本期編輯 江佩佩 實習生 余心雨

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