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【熱聞】2022年大陸集團(tuán)增收未增利,“愛恨交加”迎轉(zhuǎn)型
2023-03-14 18:54:59來源: 出行一客

摘要:愛在更為龐大的新興市場,可以在前瞻技術(shù)上打破傳統(tǒng)市場格局,重新議定天下,恨的是高額的研發(fā)投入以及不斷轉(zhuǎn)型的巨大壓力,這是大陸們,這些零部件巨頭當(dāng)下共有的挑戰(zhàn)

▲ 圖源:IC


(資料圖)

文|李金津 李皙寅

編輯|李皙寅

桌子上擺著半杯水,樂觀的人會覺得“真好,還有半杯”,悲觀的人會覺得“可惜,只剩下半杯?!?/p>

3月8日,大陸集團(tuán)發(fā)布2022年財報數(shù)據(jù)。在不同人眼中,也得出了不同的結(jié)論。

據(jù)初步統(tǒng)計,2022財年的集團(tuán)銷售額為394億歐元,同比增長16.7%。調(diào)整后的息稅前利潤為19.5億歐元,同比增長5.2%,調(diào)整后的息稅前利潤率為5.0%,凈利潤為6700萬歐元,大幅下跌95%;如此同時,大陸集團(tuán)的現(xiàn)金流從上年的12億歐元收緊至2億歐元,同時資產(chǎn)支出大幅增加,庫存和應(yīng)收賬款也雙雙上升,成本壓力增大。

從樂觀的角度來看,在動蕩的市場環(huán)境下,大陸集團(tuán)還是穩(wěn)住了基本盤,達(dá)成預(yù)期盈利目標(biāo)。

大陸集團(tuán)成立于1871年,服務(wù)于各個汽車細(xì)分市場上主要的汽車生產(chǎn)商。同時,大陸集團(tuán)也開發(fā)和生產(chǎn)材料、功能部件、零部件和系統(tǒng),廣泛應(yīng)用于軌道交通、機(jī)械、工程、礦業(yè)及其它重要工業(yè)行業(yè)。目前集團(tuán)在全球員工數(shù)量約200,000名,遍及 61 個國家和地區(qū)。

然而,恰恰是“真金白銀”研發(fā)投入的汽車子集團(tuán),2022年卻給大陸集團(tuán)帶來超過8.5億歐元的減值。據(jù)官方解釋,虧損是受到較高利率和其他估值等影響。

01

汽車子集團(tuán)太燒錢,自動駕駛單元或?qū)⒉鸱郑?/strong>

幾經(jīng)調(diào)整,大陸集團(tuán)現(xiàn)形成了汽車子集團(tuán)、輪胎子集團(tuán)以及康迪泰克子集團(tuán)三大業(yè)務(wù)板塊的獨特設(shè)置。

大陸集團(tuán)的汽車子集團(tuán)銷售額達(dá)到183億歐元,領(lǐng)跑所有業(yè)務(wù)板塊,貢獻(xiàn)了48%的銷售收入。好成績來自于2022年超過230億歐元、同比增加26%的訂單量,其中汽車攝像頭、雷達(dá)和激光雷達(dá)等產(chǎn)品出貨量約為3500萬套,2022年后投產(chǎn)的前沿顯示屏解決方案的訂單額超70億歐元。

將汽車子集團(tuán)的經(jīng)營剖開細(xì)看,可以分為汽車架構(gòu)與車聯(lián)網(wǎng)單元AN、 智能出行單元SM、用戶體驗單元UX、安全與動態(tài)控制業(yè)務(wù)單元SAM、自動駕駛業(yè)務(wù)單元AM五大業(yè)務(wù)模塊。

通過第三季度斬獲的價值超過20億歐元的“半干式”制動系統(tǒng)大額訂單,以及超70億歐元的前沿顯示屏解決方案訂單額,SAM與UX為年度營收立下汗馬功勞。而其他業(yè)務(wù)模塊均未實現(xiàn)盈利,AM2022年息稅前利潤虧損1.94億歐元,利潤率為-0.4%,AN息稅前利潤虧損1億歐元,利潤率為-2.8%。

值得留意的是,2022年汽車子集團(tuán)研發(fā)支出達(dá)到23.87億歐元,同比增長12%,目前來看高額的研發(fā)費用仍等待更大規(guī)模的銷量逐漸攤銷成本。

▲ 圖源:大陸集團(tuán)汽車子公司官網(wǎng)

大陸集團(tuán)仍在自動駕駛業(yè)務(wù)上著重下注,大陸集團(tuán)在年度發(fā)布會上對包括財經(jīng)汽車(ID:caijingqiche)在內(nèi)的媒體表示,未來仍將繼續(xù)推動輔助駕駛和自動駕駛的發(fā)展,目前正與邊緣人工智能半導(dǎo)體公司安霸Ambarella開展合作,為汽車制造商提供從L2級到高級自動化駕駛車輛的高級駕駛員輔助系統(tǒng)和自動化駕駛的端到端解決方案。

此次戰(zhàn)略合作是大陸集團(tuán)將安霸的高性能、低功耗SoC集成到其高級駕駛員輔助系統(tǒng)后展開的,方案計劃于2026年開始量產(chǎn)。

有消息稱,繼大陸集團(tuán)動力總成部門分拆上市后,大陸集團(tuán)目前正考慮在2023年或稍晚將其自動駕駛部門剝離上市。通過此種模式,大陸集團(tuán)的自動駕駛單元或可實現(xiàn)對外融資,在獲得發(fā)展的同時減輕對集團(tuán)利潤及自由現(xiàn)金流的影響。

02

不自由的現(xiàn)金流,計劃變賣俄羅斯工廠

大陸集團(tuán)2022年調(diào)整后的自由現(xiàn)金流為2億歐元,較之2021年的12億歐元,縮水80%有余,在這背后與庫存和應(yīng)收賬款的上升密切相關(guān),此外還疊加上資本支出的增加。

為應(yīng)對諸多挑戰(zhàn)并增強(qiáng)韌性,大陸集團(tuán)對其電子產(chǎn)品采購和物流鏈實施了更有針對性的成本控制和統(tǒng)籌管理,并擴(kuò)大了供應(yīng)商規(guī)模,通過榨出成本來改善盈利率。同時,大陸集團(tuán)還啟動了所有子集團(tuán)部門的價格調(diào)整,以彌補(bǔ)通貨膨脹帶來的影響。

“2022 年對我們來說是特別挑戰(zhàn)的一年。俄烏沖突推高了原材料、半成品、能源和物流的價格。這也是我們逐步地、有計劃地退出俄羅斯市場的原因?!贝箨懠瘓F(tuán)首席執(zhí)行官司徒澈在年度新聞發(fā)布會上對包括財經(jīng)汽車(ID:caijingqiche)在內(nèi)的媒體表示。大陸集團(tuán)俄羅斯輪胎工廠建設(shè)于 2013 年,總投資 2.4 億歐元,受俄烏沖突的影響,這個1300人的生產(chǎn)基地日前已宣布停工。

▲ 圖源:IC

考慮到特殊因素對公司凈利潤的負(fù)面影響,疊加2022年公司股價的下行趨勢,大陸集團(tuán)執(zhí)行董事會計劃在年度股東大會提議派發(fā)每股1.50歐元的股息。據(jù)大陸集團(tuán)首席財務(wù)官Katja Dürrfeld女士表示,這相當(dāng)于派發(fā)了大約3億歐元。

派發(fā)股息或能短暫地鼓舞人心,但據(jù)大陸集團(tuán)2023財年預(yù)期,凈利潤的不佳表現(xiàn)可能會持續(xù)。材料、工資和薪金以及能源和物流成本大幅上升(總計約17億歐元)預(yù)計將再次嚴(yán)重影響2023財年的盈利狀況?;谶@些假設(shè)并考慮到財年初的匯率,大陸集團(tuán)預(yù)計2023年的集團(tuán)銷售額約為420億歐元至450億歐元,調(diào)整后的息稅前利潤率約為5.5%至6.5%。

這距離大陸集團(tuán)8%至11%的調(diào)整后的息稅前利潤率目標(biāo),還有一定的距離。

相比短期內(nèi)的股價表現(xiàn)和財務(wù)數(shù)據(jù),對于諸多百年汽車供應(yīng)商來說,面臨著巨大的挑戰(zhàn):如今,智能電動汽車正推動整個行業(yè)重構(gòu),對于零部件巨頭來說,越來越多的研發(fā)周期,越來越高的新技術(shù)需求,讓他們“又愛又恨”——愛在更為龐大的新興市場,可以在前瞻技術(shù)上打破傳統(tǒng)市場格局,重新議定天下,恨的是高額的研發(fā)投入以及不斷轉(zhuǎn)型的巨大壓力。

-END-

責(zé)編 | 趙成

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