作 者丨邊萬莉

編 輯丨周鵬峰

圖 源丨視覺中國

(資料圖片僅供參考)

面對當前新的經(jīng)濟形勢，今年貨幣政策走向如何？金融如何支持實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展？房地產(chǎn)金融政策落實情況如何？美聯(lián)儲加息背景下，未來降準降息是否可期、人民幣匯率走勢如何？人民幣國際化進程如何？

3月3日，在國新辦舉行的“權威部門話開局”系列主題新聞發(fā)布會上，央行行長易綱，央行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝，央行副行長劉國強介紹“堅定信心、守正創(chuàng)新，服務實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展”有關情況，并回應了上述市場熱切關注的話題。

要點速覽：

1、為經(jīng)濟平穩(wěn)健康發(fā)展提供有力的金融支持。

2、貨幣政策支持實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的三個特點。

3、降準降息是否可期？綜合考慮、相機抉擇。

4、房地產(chǎn)金融政策作用效果大大改善。

5、宏觀經(jīng)濟好轉將帶動居民儲蓄回歸常態(tài)。

6、金融風險收斂，總體風險是可控的。

7、人民幣匯率還會在合理均衡的水平上基本穩(wěn)定。

8、人民幣國際化面臨較好的環(huán)境和機遇。

為經(jīng)濟平穩(wěn)健康發(fā)展提供有力的金融支持

談及金融為經(jīng)濟平穩(wěn)健康發(fā)展提供有力的支持，易綱在發(fā)布會上從四個方面進行了闡釋。

一是精準有力實施好穩(wěn)健的貨幣政策，為經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展營造適宜的貨幣金融環(huán)境。首要的就是保持幣值穩(wěn)定，幣值穩(wěn)定有兩層含義，第一層含義是物價穩(wěn)定。近年來，堅持實施穩(wěn)健、正常的貨幣政策為物價穩(wěn)定提供了堅實的基礎。在過去十年中，我們最高的CPI達到過2.9%，最低是0.9%，平均也是2%，這是非常不容易的。幣值穩(wěn)定的第二層含義是匯率的基本穩(wěn)定。在全球各種貨幣中，人民幣都是非常穩(wěn)健的，有彈性的市場化匯率制度為調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟和國際收支起到了自動穩(wěn)定器的作用。

二是提升金融服務實體經(jīng)濟的能力和質(zhì)效，更好地支持重點領域和薄弱環(huán)節(jié)。央行推出了適度的貨幣政策。在結構性貨幣政策上有兩個亮點：一是支持小微企業(yè)、民營經(jīng)濟；二是綠色金融。2022年，普惠小微貸款的余額接近24萬億人民幣，授信戶數(shù)超過5600萬戶。在支持綠色發(fā)展方面有兩個支持工具，去年帶動的碳減排相當于1億噸二氧化碳當量。

三是強化金融穩(wěn)定保障體系，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險的底線。我國金融風險總體上是收斂的，目前我國4家最大的銀行都是全球系統(tǒng)性重要銀行，資本實力居全球前四位。其他銀行大部分的經(jīng)營也是穩(wěn)健的，少數(shù)問題中小金融機構改革化險取得了重要進展。

下一步，央行將壓實各方防范和處置金融風險的責任。推動金融穩(wěn)定法的出臺，依法將各類金融活動全部納入監(jiān)管，善始善終做好平臺企業(yè)金融業(yè)務整改，加強常態(tài)化監(jiān)管，支持平臺企業(yè)健康規(guī)范發(fā)展。

四是深化金融改革，有序擴大金融業(yè)高水平開放。下一步將進一步營造市場化、法治化、國際化的一流營商環(huán)境，穩(wěn)步擴大金融領域規(guī)則、規(guī)制、管理、標準等制度型開放。堅持多邊主義，積極參與全球金融合作和治理。

貨幣政策支持實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的三個特點

第一，貨幣政策在總量上保持對實體經(jīng)濟的支持力度。2018年以來，央行累計14次降低存款準備金率，釋放的長期流動性超過11萬億元，保持流動性的合理充裕。充足的信貸增長對穩(wěn)就業(yè)、保民生起到了至關重要的作用。特別是保住小微企業(yè)的市場主體，讓他們可以有一個很好的貨幣信貸環(huán)境。

第二，利率政策上要以國內(nèi)經(jīng)濟為主來考慮問題，要保持實際利率的合適水平，適當降低融資成本。數(shù)據(jù)顯示，2022年新發(fā)放的企業(yè)貸款利率平均是4.17%，較2018年下降了1.28個百分點；普惠小微貸款利率從2018年1月的6.3%下降到去年12月的4.9%，這都是歷史比較低的水平。

第三，結構上加大對重點領域和薄弱環(huán)節(jié)的支持。堅持落實好中央提出的“兩個毫不動搖”，支持民營企業(yè)和小微企業(yè)。央行出臺的一系列結構性貨幣政策的重點是在綠色金融、科技創(chuàng)新、基礎設施建設、保交樓方面，都是在支持經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展，今年的重點還繼續(xù)強調(diào)這四個方面的重點。

對于下一步思路，易綱表示，一方面，貨幣信貸的總量要適度，節(jié)奏要平穩(wěn)，要鞏固實際貸款利率下降的成果。另一方面，還要適度發(fā)揮結構性貨幣政策的作用，繼續(xù)對普惠小微、綠色金融、科技創(chuàng)新等領域保持有力的支持力度。

降準降息是否可期？綜合考慮、相機抉擇

關于降息。劉國強表示， 今年央行將繼續(xù)精準有力實施好穩(wěn)健的貨幣政策，這是貨幣政策總的取向，但是具體的政策工具怎么使用，要綜合考慮，相機抉擇。

一是堅持以我為主，把國內(nèi)的目標放在首位。將根據(jù)經(jīng)濟發(fā)展情況的變化和需要，統(tǒng)籌增長和物價，適時適度調(diào)整貨幣政策工具。二是統(tǒng)籌短期和長期，強化跨周期調(diào)控和逆周期調(diào)節(jié)，堅持正常的貨幣政策，保持正利率和向上的收益率曲線，不大水漫灌、不大收大放。三是統(tǒng)籌國際與國內(nèi)，既立足國內(nèi)，調(diào)控有度，又密切關注國際動態(tài)，加強預期管理，兼顧好內(nèi)部均衡和外部均衡。

關于降準。易綱認為，2018年以來14次降準，大概是把平均的法定存款準備金率從近15%降到了不到8%，降了7個多百分點的法定準備金率，不像過去那么高了。 但是，用降準的辦法來提供長期的流動性，支持實體經(jīng)濟，綜合考慮還是一種比較有效的方式，使整個流動性在合理充裕的水平上。

房地產(chǎn)金融政策作用效果大大改善

去年底，央行出臺了16條金融支持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展的政策措施，會同相關部門從供給和需求兩端發(fā)力，促進房地產(chǎn)市場的平穩(wěn)運行。

潘功勝表示， 隨著疫情形勢的好轉和疫情防控政策的調(diào)整，前期出臺政策的作用空間和作用效果大大改善。近一段時期，市場信心加快恢復，房地產(chǎn)市場交易活躍性有所上升，房地產(chǎn)行業(yè)尤其是優(yōu)質(zhì)房地產(chǎn)企業(yè)的融資環(huán)境明顯改善。

數(shù)據(jù)顯示，到去年12月，新發(fā)放的個人住房貸款平均利率較上年末下降了大約140個基點。除了個別的熱點城市以外，絕大多數(shù)城市的首付比例政策下限已經(jīng)達到全國底線。此外，今年1月，房地產(chǎn)開發(fā)貸款新增超過3700億，同比多增2200億；境內(nèi)房地產(chǎn)債券發(fā)行400億，同比增長了23%。

“我國城鎮(zhèn)化仍然處于發(fā)展階段，居民家庭改善性住房需求潛力較大，租購并舉的發(fā)展模式也有很大發(fā)展空間?！迸斯俦硎荆乱徊綄猿址孔邮怯脕碜〉?、不是用來炒的定位，會同相關金融部門抓好已出臺各項政策落實落地，支持剛性和改善性住房需求，支持新市民住房需求，支持租購并舉的住房市場發(fā)展，完善房地產(chǎn)金融基礎性制度和宏觀審慎管理制度，推動房地產(chǎn)業(yè)向新發(fā)展模式平穩(wěn)過渡。

宏觀經(jīng)濟好轉將帶動居民儲蓄回歸常態(tài)

住戶存款增加比較多，是去年以來一個引人注目的金融指標變化。數(shù)據(jù)顯示，2022年住戶存款新增17.84萬億元，比上一年多增了7.94萬億。今年以來，住戶存款繼續(xù)保持較快增長的慣性。1月份住戶存款增加6.2萬億元，同比多增了7900億元。

劉國強認為，住戶存款增加主要是受居民消費和投資狀況影響，流動性偏好上升。一方面，疫情對居民消費有一定的影響，消費減少，相應的存款就增加了。疫情防控政策優(yōu)化以后，消費得到了明顯釋放，但是仍然還需要一個加熱的過程。另一方面，居民風險偏好降低，投資增長放緩，相應推動了存款。另外，今年春節(jié)在1月份，企業(yè)在春節(jié)前發(fā)放工資和獎金，一部分企業(yè)的存款就轉移到了住戶部門，所以住戶的存款有所增加。

他表示， 隨著宏觀經(jīng)濟好轉，居民的消費和投資信心都將增強，居民儲蓄也將逐步回歸常態(tài)。一系列促消費政策出臺落地，政策效果也將逐步顯現(xiàn)。此外，經(jīng)濟好轉以后有利于增強居民的投資信心，居民投資也將逐步回到正常水平。下一階段，央行將精準有力實施好穩(wěn)健的貨幣政策，為居民擴大消費和合理投資提供良好金融服務，為實體經(jīng)濟發(fā)展提供有力金融支持。

金融風險收斂，總體風險是可控的

易綱表示， 央行采取了一系列有效的措施防范和化解金融風險，守住了不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險的底線?？偟目?，中國的金融業(yè)運行是穩(wěn)健的，整個金融風險是收斂的，總體風險是可控的。

一是穩(wěn)妥化解重點機構的風險。接管包商銀行，堅決打破了剛性兌付；平穩(wěn)化解了恒豐銀行、錦州銀行、遼寧城商行等中小金融機構的風險。高風險的中小金融機構數(shù)量從600多家降到了300多家，降了一半，不少省份目前已經(jīng)沒有高風險機構。同時，精準拆彈，化解了“明天系”“安邦系”“華信系”、海航集團等高風險集團的風險，避免了轟然倒塌的風險，同時也阻斷了風險的擴散和傳染。

二是大力整治金融亂象。全面實施資管新規(guī)，壓縮“類信貸”高風險影子銀行規(guī)模大約30萬億元，推進互聯(lián)網(wǎng)金融風險專項整治，近5000家P2P網(wǎng)貸機構全部停業(yè)。有序推進大型平臺企業(yè)金融業(yè)務整改，依法將各類金融活動納入監(jiān)管，規(guī)范私募基金，深入整治金交所和“偽金交所”的風險。過去五年，累計立案查處非法集資案件大約2.5萬件。

三是不斷完善金融風險防控體制機制。推動建立地方黨政主要領導負責的金融風險處置機制，各省份都已經(jīng)建立了省級領導牽頭的金融風險化解委員會，壓實金融機構及其股東的責任，監(jiān)管部門的責任和地方黨政的屬地責任，形成金融風險防控的正向激勵。目前，全國所有存款類金融機構都加入了存款保險，存款保險能夠為99%以上的存款人提供全額保障。

下一步，央行將會同其他金融管理部門一道，加強和完善現(xiàn)代金融監(jiān)管，強化金融穩(wěn)定保障體系，推動重點領域金融風險的處置，對非法金融活動保持高壓，壓實各方風險處置的責任，堅決守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險的底線。

人民幣匯率還會在合理均衡的水平上基本穩(wěn)定

易綱表示，過去這些年，匯率市場化形成機制的彈性越來越強，較好地起到了自動穩(wěn)定器的作用。應該堅持以市場供求為基礎，參考一籃子貨幣、有管理的浮動匯率機制。一方面要保持匯率穩(wěn)定，另一方面匯率是有彈性的。

“今年我們還會實施這樣一個機制?！彼M一步指出， 總體看，人民幣匯率還會在合理均衡的水平上基本穩(wěn)定，有一些小的雙向浮動也是市場驅(qū)動的。而這種波動對經(jīng)濟是有好處的，對進口、出口，對大家的預期都有好處。另外，企業(yè)現(xiàn)在越來越多地學會了使用套期保值、遠期結售匯這些工具，來鎖定收益。

潘功勝補充說，就外匯市場和匯率的問題，影響因素是非常多元的，比如經(jīng)濟增長、貨幣政策、金融市場、偶發(fā)的風險事件、地緣政治等。近年來，我國外匯市場運行表現(xiàn)出比較強的韌性，市場的主體更加成熟，交易的行為也更加理性。作為外匯市場的監(jiān)管者，央行、外匯局在面對市場變化時，也更加從容、更加淡定、更加成熟，經(jīng)驗也更加豐富。我們有信心、有能力維護我國外匯市場的穩(wěn)定運行，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

人民幣國際化面臨較好的環(huán)境和機遇

人民幣國際化的進程已經(jīng)經(jīng)歷了十幾年的時間，隨著中國經(jīng)濟的成長，開放水平的提升，人民幣的跨境支付、投融資、儲備和計價等國際貨幣的功能全面增強，人民幣國際地位也有較大提升。潘功勝認為，當前人民幣國際化也面臨一些比較好的環(huán)境和機遇。

具體看，第一，經(jīng)過十余年的發(fā)展，隨著人民幣清算行和本幣互換網(wǎng)絡的建立，離岸人民幣市場的發(fā)展，國內(nèi)金融市場的開放，以及中資金融機構海外布局不斷完善，我們覺得人民幣已經(jīng)初步具備了國際化使用的網(wǎng)絡效應。第二，隨著人民幣匯率形成機制改革的不斷深化，人民幣匯率彈性明顯增強，企業(yè)在跨境貿(mào)易、投融資中使用人民幣以規(guī)避貨幣的錯配風險的意愿上升。第三，隨著我國經(jīng)濟增長的動能恢復和金融市場的進一步開放，人民幣投資和避險功能逐步增強。第四，隨著國際地緣政治、經(jīng)濟發(fā)展環(huán)境的變化，國際貨幣體系發(fā)展更趨多元，所以我們從這些因素來分析人民幣當前國際化的環(huán)境還是面臨比較好的環(huán)境和機遇。

潘功勝表示，下一步，我們將以市場驅(qū)動、企業(yè)自主選擇為基礎，統(tǒng)籌好發(fā)展和安全，有序推進人民幣國際化。主要工作重點有幾點：

一是聚焦貿(mào)易投資便利化，進一步完善人民幣跨境投融資交易結算等基礎性制度，完善跨境人民幣基礎設施，擴大清算行網(wǎng)絡。

二是加快金融市場向制度型開放轉變，進一步提高我國外匯和金融市場開放和準入程度，構建更加友好、便利的投融資環(huán)境。

三是支持推動離岸人民幣市場的健康發(fā)展，完善離岸市場人民幣流動性的供給機制，豐富離岸市場人民幣產(chǎn)品體系，促進人民幣在岸離岸市場的良性循環(huán)。

四是提升在開放條件下跨境資金流動的管理能力和風險防控能力，建立健全本外幣一體化的跨境資金流動的宏觀審慎管理框架，防范跨境資金流動風險。

SFC

本期編輯 黎雨桐 實習生 余心雨

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關鍵詞： 貨幣政策 實體經(jīng)濟 人民幣國際化