隨著“美聯(lián)儲轉(zhuǎn)向”敘事的終結(jié)，“不著陸”的說法正在推動市場的現(xiàn)實變得更加強硬，人們預(yù)期終端利率將超過5.35%，而2023年不會有降息的跡象。

周二，美股市場在好于預(yù)期的經(jīng)濟數(shù)據(jù)推動下集體下跌，美債收益率集體走高。交易員們已經(jīng)在價格上消化了美聯(lián)儲將采取更激進措施的預(yù)期，甚至在定價中計入了利率峰值接近6%的外部可能性。

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本月以來，兩年期美國國債收益率升10.8個基點至4.729%，為2007年7月24日以來的最高收盤水平；10年期美國國債收益率同樣攀升12.6個基點，至3.953%，為11月9日以來最高。

Arbetter Investments總裁、資深技術(shù)分析師Mark Arbetter在一份報告中稱：

收益率在曲線上大幅上揚…這一次，市場利率似乎在追趕聯(lián)邦基金的步伐。

Prudential Management Associates投資總監(jiān)Daniel Berkowitz則評論稱：

在這一點上，債券市場幾乎放棄了對2023年下半年有限的進一步加息和一系列降息的樂觀預(yù)期。

聯(lián)邦基金利率目標達到6%峰值的外部風險已經(jīng)存在了將近一年，但投資者和交易員一直不愿過多重視這一風險。

AGF Investments投資組合經(jīng)理兼匯市策略師Tom Nakamura表示，周二的走勢反映了“央行加息和降息的重新定價，聯(lián)邦基金利率達到更高峰值的可能性增加，下半年降息的可能性降低”：

市場仍在消化上周的數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲的評論，上月歐洲PMI數(shù)據(jù)看起來有所好轉(zhuǎn)，全球經(jīng)濟的韌性繼續(xù)顯現(xiàn)。頑固的高通脹使降息的可能越來越渺茫。

今年晚些時候更容易達到6%的目標，因為我們離那個目標并不遙遠，這對股市來說可能是一個問題。

收益率上升可能對股市不利，會增加借貸成本。更重要的是，更高的國債收益率意味著未來利潤和現(xiàn)金流的現(xiàn)值被更大程度地貼現(xiàn)。這可能會給科技股和其他所謂的成長型股票帶來沉重壓力，因為這些股票的估值是基于遙遠未來的收益。

美聯(lián)儲12月份的經(jīng)濟預(yù)測調(diào)查反映出，美聯(lián)儲預(yù)計聯(lián)邦基金利率今年將達到略高于5%的峰值。但一系列強勁的經(jīng)濟數(shù)據(jù)引發(fā)了人們的猜測，即在3月份更新所謂的點陣圖時，政策制定者將推高他們的峰值利率預(yù)測。

在周一發(fā)布的一份報告中，研究機構(gòu)Macro Hive的Dominique Dworr - Frecaut認為聯(lián)邦基金利率可能會達到8%，因為“我們陷入了高通脹體制”，貨幣政策仍然過于寬松，美聯(lián)儲“可能會進一步落后于曲線”。

與此同時，美元也出現(xiàn)反彈。Arbetter還指出，衡量有多少股票參與上漲的廣度指標此前已經(jīng)惡化，一些指標達到超賣水平。

黃金價格延續(xù)跌勢。

本周二，零售龍頭家得寶(Home Depot Inc.)公布了疲弱的業(yè)績指引，此后股價下跌超過7%，成為道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)成分股中跌幅最大的股票。

Interactive Brokers高級經(jīng)濟學家Jose Torres在一份報告中表示:

盡管在上周公布強勁的零售銷售報告后，華爾街預(yù)計消費者會有韌性，但家得寶要謹慎得多。

今天上午的數(shù)據(jù)提供了更多有關(guān)消費者需求的喜憂參半的信號，但在傳統(tǒng)上疲軟的季節(jié)性交易期間，投資者會轉(zhuǎn)向半空的觀點，而今年迄今為止的情況恰恰相反，是半滿的觀點。

關(guān)鍵詞： 的可能性 貨幣政策 投資總監(jiān)