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最資訊丨“著陸”不存在?市場開始擔心聯(lián)邦基金利率突破6%的風險
2023-02-22 16:57:14來源: 華爾街見聞

隨著“美聯(lián)儲轉(zhuǎn)向”敘事的終結(jié),“不著陸”的說法正在推動市場的現(xiàn)實變得更加強硬,人們預(yù)期終端利率將超過5.35%,而2023年不會有降息的跡象。

周二,美股市場在好于預(yù)期的經(jīng)濟數(shù)據(jù)推動下集體下跌,美債收益率集體走高。交易員們已經(jīng)在價格上消化了美聯(lián)儲將采取更激進措施的預(yù)期,甚至在定價中計入了利率峰值接近6%的外部可能性。


(資料圖片僅供參考)

本月以來,兩年期美國國債收益率升10.8個基點至4.729%,為2007年7月24日以來的最高收盤水平;10年期美國國債收益率同樣攀升12.6個基點,至3.953%,為11月9日以來最高。

Arbetter Investments總裁、資深技術(shù)分析師Mark Arbetter在一份報告中稱:

收益率在曲線上大幅上揚…這一次,市場利率似乎在追趕聯(lián)邦基金的步伐。

Prudential Management Associates投資總監(jiān)Daniel Berkowitz則評論稱:

在這一點上,債券市場幾乎放棄了對2023年下半年有限的進一步加息和一系列降息的樂觀預(yù)期。

峰值利率更高,政策轉(zhuǎn)向更晚

聯(lián)邦基金利率目標達到6%峰值的外部風險已經(jīng)存在了將近一年,但投資者和交易員一直不愿過多重視這一風險。

AGF Investments投資組合經(jīng)理兼匯市策略師Tom Nakamura表示,周二的走勢反映了“央行加息和降息的重新定價,聯(lián)邦基金利率達到更高峰值的可能性增加,下半年降息的可能性降低”:

市場仍在消化上周的數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲的評論,上月歐洲PMI數(shù)據(jù)看起來有所好轉(zhuǎn),全球經(jīng)濟的韌性繼續(xù)顯現(xiàn)。頑固的高通脹使降息的可能越來越渺茫。

今年晚些時候更容易達到6%的目標,因為我們離那個目標并不遙遠,這對股市來說可能是一個問題。

收益率上升可能對股市不利,會增加借貸成本。更重要的是,更高的國債收益率意味著未來利潤和現(xiàn)金流的現(xiàn)值被更大程度地貼現(xiàn)。這可能會給科技股和其他所謂的成長型股票帶來沉重壓力,因為這些股票的估值是基于遙遠未來的收益。

美聯(lián)儲12月份的經(jīng)濟預(yù)測調(diào)查反映出,美聯(lián)儲預(yù)計聯(lián)邦基金利率今年將達到略高于5%的峰值。但一系列強勁的經(jīng)濟數(shù)據(jù)引發(fā)了人們的猜測,即在3月份更新所謂的點陣圖時,政策制定者將推高他們的峰值利率預(yù)測。

在周一發(fā)布的一份報告中,研究機構(gòu)Macro Hive的Dominique Dworr - Frecaut認為聯(lián)邦基金利率可能會達到8%,因為“我們陷入了高通脹體制”,貨幣政策仍然過于寬松,美聯(lián)儲“可能會進一步落后于曲線”。

與此同時,美元也出現(xiàn)反彈。Arbetter還指出,衡量有多少股票參與上漲的廣度指標此前已經(jīng)惡化,一些指標達到超賣水平。

黃金價格延續(xù)跌勢。

本周二,零售龍頭家得寶(Home Depot Inc.)公布了疲弱的業(yè)績指引,此后股價下跌超過7%,成為道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)成分股中跌幅最大的股票。

Interactive Brokers高級經(jīng)濟學家Jose Torres在一份報告中表示:

盡管在上周公布強勁的零售銷售報告后,華爾街預(yù)計消費者會有韌性,但家得寶要謹慎得多。

今天上午的數(shù)據(jù)提供了更多有關(guān)消費者需求的喜憂參半的信號,但在傳統(tǒng)上疲軟的季節(jié)性交易期間,投資者會轉(zhuǎn)向半空的觀點,而今年迄今為止的情況恰恰相反,是半滿的觀點。

關(guān)鍵詞: 的可能性 貨幣政策 投資總監(jiān)

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