文 | 賽博汽車,作者 | 章漣漪
(資料圖片僅供參考)
智加科技或再次開啟美股上市計(jì)劃,這次先從中國業(yè)務(wù)拆分開始。
日前,有接近自動(dòng)駕駛卡車公司智加科技的相關(guān)人士對(duì)賽博汽車透露:智加中國將拆分給滿幫,計(jì)劃在今年3月發(fā)布公告。
據(jù)上述人士介紹,后續(xù)滿幫將把智加中國并入蘇州摯途。蘇州摯途為智加科技和一汽解放于2019年9月共同創(chuàng)立的公司,主要從事自動(dòng)駕駛卡車開發(fā)。
針對(duì)上述消息,智加科技方面回應(yīng)稱:“并入蘇州摯途不屬實(shí),其他我們暫時(shí)沒有相關(guān)信息可分享。”
而被問及“后續(xù)是否計(jì)劃再次沖擊美股上市”,智加科技方面也沒有正面回應(yīng),只是表示:“如果有相關(guān)消息會(huì)第一時(shí)間分享”。
智加科技曾沖擊美股失敗
智加科技要拆分中國業(yè)務(wù),在其第一次沖擊美股上市失敗后就有消息流出。
2021年5月,智加科技官宣稱,已與特殊目收購公司 (SPAC) Hennessy Capital Investment Corp. V (以下簡(jiǎn)稱“HCIC V”)簽訂合并協(xié)議,合并完成后,智加科技將使用股票代碼“PLAV”于當(dāng)年第三季度在紐交所掛牌交易。
HCIC V由Daniel J. Hennessy創(chuàng)立,主要關(guān)注可持續(xù)的工業(yè)技術(shù)和基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域。2021年1月HCIC V在IPO中籌集了3.45億美元,掛牌于納斯達(dá)克。
彼時(shí),根據(jù)交易條款,合并后智加科技市值約33億美元,并將獲得約5億美元的新融資,其中約1.5億美元來自BlackRock、D. E. Shaw等基金投資人,約3.45億美元來自HCIC V。
不過,一切最終于同年11月按下“暫停鍵”。
2021年11月8日,合并協(xié)議中規(guī)定的最后期限。智加科技宣布,終止此前與HCIC V達(dá)成的合并協(xié)議和重組計(jì)劃,立即生效。鑒于這是兩家公司共同的決定,因此他們均無須向?qū)Ψ街Ц督K止協(xié)議的費(fèi)用。
Δ 智加科技核心團(tuán)隊(duì)情況。圖片來源:《2022自動(dòng)駕駛干線物流報(bào)告》
至于遲遲無法完成合并,并終止上市計(jì)劃的原因,雙方解釋稱,近期美國境外監(jiān)管環(huán)境發(fā)生變化,智加科技正試圖對(duì)部分業(yè)務(wù)進(jìn)行重組,之后兩家公司仍有可能就潛在的新業(yè)務(wù)合并進(jìn)行討論。
彼時(shí),同為中美兩線布局的、在美上市自動(dòng)駕駛卡車企業(yè)圖森未來正在被美國持續(xù)調(diào)查;與此同時(shí),在美上市的滴滴出行,也因?yàn)檫\(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)涉及國家安全,遭到國內(nèi)相關(guān)部門的審查。
顯然,無論是中國,還是美國,都在不斷加大對(duì)技術(shù)、數(shù)據(jù)安全的監(jiān)管。
在此之下,中國公司在美上市放緩。
數(shù)據(jù)顯示,2022年只有10家中國公司在美國上市,融資總額為3.76億美元,為10年來最低水平。
不過,就在幾天前的2月9日,中國激光雷達(dá)公司禾賽科技成功登陸納斯達(dá)克。此次禾賽科技通過IPO融資1.9億美元,為2021年“滴滴事件”以后中國發(fā)行人在美國市場(chǎng)上最大規(guī)模的一次IPO。
外界認(rèn)為,此次禾賽科技上市將成為中概股的一個(gè)積極信號(hào)。上市當(dāng)天,禾賽科技開盤報(bào)23.75美元,較發(fā)行價(jià)大漲25%。
Δ 我國《汽車數(shù)據(jù)安全管理若干規(guī)定(試行)》對(duì)數(shù)據(jù)出境提出了更多要求
不過由于中美雙方對(duì)技術(shù)、數(shù)據(jù)出境要求的越加嚴(yán)格。
其中,根據(jù)美方要求,有中資股權(quán)參與、在中國設(shè)有研發(fā)機(jī)構(gòu)以及面向中國市場(chǎng)的科技公司,都有可能受到美國外資投資委員會(huì)審查;中方則出臺(tái)了一系列自動(dòng)駕駛、數(shù)據(jù)安全相關(guān)政策。
因此,如果智加科技中美兩個(gè)市場(chǎng)都不想放棄,業(yè)務(wù)必須完全獨(dú)立。
有意思的是,禾賽科技上市后占比最大的外部資本光速創(chuàng)投及其旗下基金,也是智加科技的投資者。早在2016年智加科技創(chuàng)立時(shí),光速就給予了其種子輪投資。
如果未來智加科技得以上市,光速創(chuàng)投將又一次實(shí)現(xiàn)自動(dòng)駕駛領(lǐng)域的成功投資。
滿幫為智加科技重要合作伙伴
作為此次被傳出的收購方,滿幫無論是資本層面,還是業(yè)務(wù)層面,都和智加科技有著深度綁定關(guān)系。
從資本方面來看,根據(jù)公開信息統(tǒng)計(jì),自成立以來,智加科技累計(jì)進(jìn)行了六筆融資。
可以看到,自A輪融資以來,滿幫參與了智加科技后續(xù)多輪融資,雙方已經(jīng)達(dá)成了深度戰(zhàn)略合作關(guān)系。
Δ 智加科技融資情況。資料來源:企查查
從業(yè)務(wù)層面來看,此前智加科技創(chuàng)始人兼CEO劉萬千曾表示,自動(dòng)駕駛行業(yè)最后會(huì)壓縮成三個(gè)環(huán)節(jié):運(yùn)營(yíng)商、車輛制造商、自動(dòng)駕駛技術(shù)提供者,而智加科技的定位是技術(shù)提供者。
基于這種定位,智加科技在商業(yè)模式上更多選擇不斷與外界合作。
目前智加科技主要在中美歐三地探索自動(dòng)駕駛卡車商業(yè)落地。
具體來看,在美國與亞馬遜進(jìn)行合作,據(jù)稱其已經(jīng)開始向亞馬遜出售自動(dòng)駕駛系統(tǒng),收取一次性購買費(fèi)用和按年服務(wù)費(fèi);在歐洲則與與依維柯合作,共同開發(fā)適配于歐洲市場(chǎng)的自動(dòng)駕駛卡車。
而在中國,其主要與一汽解放和滿幫集團(tuán)進(jìn)行深度綁定,形成自動(dòng)駕駛卡車產(chǎn)業(yè)鏈的“鐵三角”。
Δ 部分自動(dòng)駕駛卡車公司業(yè)務(wù)進(jìn)展情況。圖片來源:《2022自動(dòng)駕駛干線物流報(bào)告》
早在2020年9月,智加科技即與滿幫簽訂合作協(xié)議,雙方基于L3級(jí)自動(dòng)駕駛重卡開展商業(yè)化運(yùn)營(yíng),車輛則是采用智加科技與一汽解放共同研發(fā)的車型。
對(duì)智加科技來說,依托滿幫平臺(tái)巨大的車輛團(tuán)隊(duì)和運(yùn)力需求,一旦自動(dòng)駕駛重卡車型落地運(yùn)營(yíng),將極大增加真實(shí)路測(cè)數(shù)據(jù),從而反哺L4無人駕駛算法,通過不斷自主學(xué)習(xí)和OTA軟件升級(jí),最終實(shí)現(xiàn)高速公路L4級(jí)無人重卡商業(yè)運(yùn)營(yíng)的成功落地。
而對(duì)于滿幫來說,如果自動(dòng)駕駛技術(shù)能夠成熟落地,除了減少事故、彌補(bǔ)司機(jī)缺口外,為其帶來的商業(yè)價(jià)值也是巨大的。
一方面,自動(dòng)駕駛卡車成熟落地應(yīng)用,可有效節(jié)省人力與燃油成本;另一方面,技術(shù)進(jìn)步將整體拉升交通運(yùn)輸效率、推動(dòng)邊際成本下降,進(jìn)而改善物流鏈條上各環(huán)節(jié)的經(jīng)營(yíng)效益。
Δ 自動(dòng)駕駛卡車行業(yè)生態(tài)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)。圖片來源:中信證券
“自動(dòng)駕駛技術(shù)公司-卡車制造商-物流服務(wù)商三者”合作的模式,這也是賽道玩家普遍認(rèn)可的合作方式。自動(dòng)駕駛技術(shù)公司作為推動(dòng)新業(yè)態(tài)發(fā)展的引擎,一手牽著卡車整車企業(yè),共同開發(fā)面向未來的智能化、新能源化產(chǎn)品,一手牽著物流服務(wù)公司,嘗試探索更高效的物流運(yùn)輸模式。
不過,由于自動(dòng)駕駛技術(shù)還遠(yuǎn)未能在卡車上實(shí)現(xiàn)大規(guī)模落地,物流公司當(dāng)下對(duì)于賽道更多的是保持關(guān)注度,很少投入研發(fā),多處在探索和嘗試階段,以投資者的身份在進(jìn)行技術(shù)儲(chǔ)備。
當(dāng)然,如果所投公司能夠?qū)崿F(xiàn)上市,自然是一舉多得。相信以滿幫為代表的物流公司,也愿意為自動(dòng)駕駛卡車公司IPO鋪路。
頭部自動(dòng)駕駛卡車公司需要上市“輸血”
從時(shí)間點(diǎn)來說,現(xiàn)在或許未必是自動(dòng)駕駛公司上市最好的時(shí)刻。
盡管如上文所言,禾賽科技成功登陸納斯達(dá)克,成為了中國“激光雷達(dá)第一股”,但對(duì)于其2021年曾計(jì)劃登陸科創(chuàng)板,募資的20億元額度,此次上市縮水不少。
但對(duì)于頭部自動(dòng)駕駛公司,包括自動(dòng)駕駛卡車公司來說,盡快上市或許是必要選項(xiàng)。
一方面,一級(jí)市場(chǎng)對(duì)于賽道的投入金額減少,且更多關(guān)注初創(chuàng)企業(yè)。
Δ 2022年涉及干線物流業(yè)務(wù)自動(dòng)駕駛公司融資情況。圖片來源:《2022自動(dòng)駕駛干線物流報(bào)告》
根據(jù)賽博汽車不完全統(tǒng)計(jì),2022年涉及干線物流業(yè)務(wù)的自動(dòng)駕駛公司融資事件約有15起,包括13家企業(yè)。相比2021年的9起,數(shù)量上有所增加。
但是金額方面,由于部分公司未透露具體金額,2022年涉及干線物流業(yè)務(wù)的自動(dòng)駕駛公司融資數(shù)初步估算為數(shù)十億元。2021年這個(gè)數(shù)字為134.4億元。
盡管數(shù)量遠(yuǎn)超去年同期,金額數(shù)卻大幅縮水。這與2021與2022年市場(chǎng)投資邏輯變化有關(guān)。
2021年干線物流領(lǐng)域融資呈現(xiàn)向頭部公司集中的特征,2022年則明顯不同,更多資本將目光放到了新成立的公司當(dāng)中,自動(dòng)駕駛卡車“新生代”都獲得了不同程度的融資,但金額相對(duì)較小。這樣的投資風(fēng)向主要有兩方面原因:
一是,有著自動(dòng)駕駛第一股之稱的圖森未來,截止美東時(shí)間2023年2月13日16時(shí),其股價(jià)為2.17美元/股,相比于2021年股價(jià)最高時(shí)的79.84美元/股,跌幅巨大,自動(dòng)駕駛獨(dú)角獸資本神話破滅。
二是,頭部自動(dòng)駕駛公司商業(yè)化落地進(jìn)展不及預(yù)期,讓資本市場(chǎng)開始冷靜下來,清醒地意識(shí)到,盡管未來很豐滿,但干線物流行業(yè)當(dāng)下也無法快速實(shí)現(xiàn)商業(yè)化落地。
因此,在看到干線物流市場(chǎng),短期可能發(fā)展緩慢,但長(zhǎng)期有巨大市場(chǎng)的情況下,資本更多將手伸向了新企業(yè),而非高估值的“老玩家”。
另一方面,自動(dòng)駕駛卡車賽道資金需求量巨大,且短缺無法實(shí)現(xiàn)盈利。
以上市公司圖森未來為例,財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示,圖森未來2022年第三季度研發(fā)支出為8570萬美元,運(yùn)營(yíng)虧損為1.12億美元,而營(yíng)收僅為270萬美元。
Δ 圖森未來部分財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)(單位:美元)
投入產(chǎn)出嚴(yán)重不成正比,且這一問題將延續(xù)一段時(shí)間。
有投資人表示,在2015年左右,自動(dòng)駕駛第一波熱潮之際,很多人認(rèn)為,干線物流將會(huì)是最快落地場(chǎng)景之一,2025年,甚至2023年就有機(jī)會(huì)實(shí)現(xiàn)大規(guī)模商業(yè)化落點(diǎn)。
但顯然,目前市場(chǎng)情況低于預(yù)期,無論是企業(yè)上市,還是盈利時(shí)間點(diǎn)。
“現(xiàn)在來看,自動(dòng)駕駛干線物流場(chǎng)景實(shí)現(xiàn)大規(guī)模落地時(shí)間可能要退至2030年,屆時(shí)會(huì)有萬億美元市值的企業(yè)誕生。”上述投資人稱,不一定是目前最火的企業(yè)。
因此,頭部自動(dòng)駕駛卡車在一級(jí)市場(chǎng)融資預(yù)冷的當(dāng)下,盡快實(shí)現(xiàn)上市,即是對(duì)投資者的回應(yīng),也是持續(xù)為自己“輸血續(xù)命”的“良方”。
智加科技已經(jīng)開始在行動(dòng)了,下一個(gè)是誰?
關(guān)鍵詞: 納斯達(dá)克 物流業(yè)務(wù) 數(shù)據(jù)顯示
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