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核心觀點:市場表現(xiàn)層面,本周低市盈率、小盤、消費風格表現(xiàn)居前。盈利層面,8月23年Wind盈利一致預期上調幅度靠前的申萬一級行業(yè)為美容護理、商貿零售、食品飲料,近一周汽車零部件盈利預測上調明顯。景氣層面,“認房不認貸”推進,后續(xù)觀察一線城市執(zhí)行情況;乘用車銷售有韌性,看好“金九銀十”表現(xiàn);豬價維穩(wěn)調整,短期需求或有所提升。估值及交易熱度層面,機器人、證券交易熱度高位。
市場表現(xiàn):本周(8.19-8.25)低市盈率、小盤、消費風格表現(xiàn)居前;交通運輸、高市盈率、大盤表現(xiàn)靠后。主要指數(shù)成分中,上證50、滬深300表現(xiàn)居前;寧組合、中證1000表現(xiàn)靠后。行業(yè)漲跌幅上,環(huán)保/農林牧漁/食品飲料漲幅居前,建筑裝飾/電力設備/機械設備跌幅居前。熱門概念普遍下跌。
盈利預測變動:8月23年Wind盈利一致預期上調幅度靠前的申萬一級行業(yè)為美容護理(+4.36%)、商貿零售(+0.20%)、食品飲料(+0.02%) ;下調幅度靠前的行業(yè)為農林牧漁、建筑材料。數(shù)字經濟產業(yè)鏈細分方面,以Wind一致預期看,23年盈利預期排序:SAAS(146%)>網絡安全(143%)>數(shù)據安全(120%)>顯示面板(107%)>在線教育(79%)>數(shù)字政府(73%)>游戲(除世紀華通)(72%)>IDC(66%)。
行業(yè)景氣核心指標變動:1)周期:價格上行:焦煤/焦炭、玻璃、水泥、動力煤等;價格震蕩:鋁等;價格下行:螺紋鋼、布油、銅等;2)大金融:地產方面,“認房不認貸”推進,后續(xù)觀察一線城市執(zhí)行情況。據克爾瑞地產監(jiān)測,截至8月20日當周,14城二手房成交面積環(huán)比下降2%,同比下降7%。30城新房成交面積同比-26.7%,降幅較上周收窄0.8pct,銷售仍承壓。銀行方面,MLF下調后5年LPR未降,銀行凈息差維護;3)高端制造:
汽車方面,乘用車銷售有韌性,看好行業(yè)“金九銀十”表現(xiàn)。據乘聯(lián)會初步統(tǒng)計,8月1-20日,乘用車市場零售94.7萬輛,同比增長5%,環(huán)比增長1%。
新能源車市場零售35.1萬輛,同比增長29%,環(huán)比增長1%。光伏方面,產業(yè)鏈上游再續(xù)漲勢,靜待需求改善。4)消費:必選方面,豬價維穩(wěn)調整,短期需求或有所提升??蛇x方面,白酒整體以庫存消化為主,關注Q3中秋、國慶旺季動銷表現(xiàn)。
估值水平及交易熱度:全A(非金融兩油)、滬深300股權風險溢價均位于7年90%分位上方;上證指數(shù)/上證50估值分別處于5年28.5%/33.6%分位數(shù)附近;創(chuàng)業(yè)板指/寧組合分別處于市盈率5年4.3%/0.0%分位數(shù)附近。交易熱度方面,申萬一級板塊中,環(huán)保板塊熱度高企。申萬二級板塊中,機器人、證券交易熱度高位。
風險提示:數(shù)據統(tǒng)計存在誤差、海內外經濟衰退、市場流動性風險。
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