事件
公司發(fā)布2023 年半年報,2023H1 實現(xiàn)營收36.02 億元,同比增長5.58%;歸母凈利潤為15.02 億元,同比增長13.59%;扣非凈利潤為14.90 億元,同比增長16.97%。
點評
(資料圖片)
鋰價下跌,公司業(yè)績承壓。23Q2 實現(xiàn)營收15.30 億元,同比下滑2.17%,環(huán)比下滑26.19%;歸母凈利潤為4.07 億元,同比下滑25.78%,環(huán)比下滑62.90%;扣非凈利潤為3.87 億元,同比下滑22.68%,環(huán)比下滑64.98%。主要原因在于Q2 碳酸鋰價格同環(huán)比大跌。
鋰礦自給率達到100%,內生結構改善優(yōu)勢明顯。23H1 公司鋰電新能源原料業(yè)務實現(xiàn)營收26.97 億元,同比下降0.75%,毛利率為65.78%,同比增加14.98pct。23H1 公司實現(xiàn)鋰鹽銷量0.97 萬噸,其中自有礦0.74 萬噸,自給率由2022 年19.43%提升至75.88%。2023年7 月,“Bikita200 萬噸/年(透鋰長石)改擴建工程項目和200 萬噸/年(鋰輝石)建設工程項目”相繼建設完成并正式投料試生產,鋰礦自給率達到100%。
下半年6 萬噸遠期10 萬噸,成長性依舊優(yōu)秀。公司現(xiàn)有年產2.5萬噸電池級碳酸鋰/氫氧化鋰產能,同時正新建年產3.5 萬噸高純鋰鹽項目,預計將于2023 年四季度建成投產,屆時公司將擁有合計6萬噸/年電池級碳酸鋰/氫氧化鋰的產能。同時公司將持續(xù)提高鋰礦資源自給率,繼續(xù)擴大新能源原料生產產能,逐步實現(xiàn)10 萬噸高純鋰鹽產能且礦資源完全自給。
銫銣業(yè)務量價齊升,表現(xiàn)十分亮眼。2023H1 公司銫銣鹽板塊實現(xiàn)營業(yè)收入5.33 億元,同比增長47.15%;毛利3.53 億元,同比增長53.44%。細分領域中,銫銣鹽精細化工業(yè)務應用場景持續(xù)拓展,市場規(guī)模與銷售價格不斷提高,2023H1 銷售總量445.79 噸,同比增長30.81%;實現(xiàn)營業(yè)收入3.34 億元,同比增長61.01%;毛利2.46 億元,同比增長62.95%。2023 年上半年甲酸銫業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入1.99億元,同比增長28.55%;毛利1.08 億元,同比增長35.41%。
盈利預測
預計公司2023-2025 年歸母凈利潤分別為37.40/64.31/70.55 億元,同比增長13.50%/71.97%/9.70%,對應PE 7.44/4.33/3.94 倍,維持“買入”評級。
風險提示:
鋰鹽價格大幅波動;公司產能建設不及預期;新能源汽車需求不及預期;海外政治風險。
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