“每天都有新面孔”

近年來，隨著公募基金的快速擴(kuò)張，基金經(jīng)理的隊(duì)伍也不斷擴(kuò)容。數(shù)據(jù)顯示，截至8月16日，逾萬億元的基金規(guī)模由3400余位基金經(jīng)理管理。其中，基金經(jīng)理年限不超過3年的“新生代”有1560余人，占比超過四成。

與此同時，行業(yè)起用新人的動作愈加明顯。今年以來全行業(yè)合計(jì)179位基金經(jīng)理離任，新聘基金經(jīng)理則有414位，今年以來首度實(shí)操管理產(chǎn)品的“新人”就有328人。近年來，公募行業(yè)基金經(jīng)理新老更替加快，據(jù)第一財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)，在2013年以前，每年正式“出道”的基金經(jīng)理不到百人，2014年、2016年在100人至200人之間，2015年、2017年至2020年則在200人至400人之間。2021年和2022年這一數(shù)據(jù)迅速增長，分別有超過520位基金經(jīng)理“上新”。

(資料圖片)

在業(yè)內(nèi)人士看來，基金經(jīng)理年輕化是近年來的趨勢。在近年來市場風(fēng)格變化和行業(yè)輪動明顯加快的背景下，明星基金經(jīng)理已“走下神壇”，越來越多的“新生代”基金經(jīng)理表現(xiàn)亮眼，不過業(yè)績可持續(xù)性還需時間觀察。

“新生代”占比超四成

Choice數(shù)據(jù)顯示，截至8月16日，全市場基金規(guī)模達(dá)到萬億元（剔除ETF聯(lián)接基金市值，下同），由3400余位基金經(jīng)理管理。其中，基金經(jīng)理任職時間不超過3年的“新生代”有1560余人，數(shù)量已經(jīng)超過全公募行業(yè)的45%；而“上崗時間”不足一年者則有550余人。

例如，8月15日，萬家基金發(fā)布基金經(jīng)理變更公告表示，萬家瑞益靈活配置混合增聘孟祥娟為基金經(jīng)理。公告顯示，孟祥娟曾任上海申銀萬國證券研究所有限公司債券部總監(jiān)和首席債券分析師等職，今年5月入職萬家基金。她的證券投資管理從業(yè)年限顯示為0年。

從多家基金公司近期公告的旗下基金產(chǎn)品基金經(jīng)理變更情況來看，資歷尚淺者“出道”的情況并不是個例。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，僅8月以來上任的“零經(jīng)驗(yàn)”基金經(jīng)理人數(shù)就超過40位，相當(dāng)于每天都有三位基金經(jīng)理“上新”。若將時間拉長至年內(nèi)，今年以來首度登場的基金經(jīng)理則有328人。

據(jù)記者觀察，這些“新面孔”的基金經(jīng)理之路，大多是與資深的基金經(jīng)理共同管理產(chǎn)品開始，且大多涉及的是權(quán)益類產(chǎn)品。也有部分單獨(dú)管理產(chǎn)品的“新人”則是從指數(shù)型基金產(chǎn)品或債券型基金入場。此外，還有舊基金經(jīng)理卸任，新基金經(jīng)理直接接管，或是新基金經(jīng)理發(fā)行新的基金產(chǎn)品等情況。

在業(yè)內(nèi)看來，通過增聘形式升任新基金經(jīng)理，即“以老帶新”的情況最為常見。“新人沒有知名度、相對缺乏經(jīng)驗(yàn)，先與成熟的基金經(jīng)理合管，可以向經(jīng)驗(yàn)豐富的老基金經(jīng)理學(xué)習(xí)，等半年或是一年成長成熟且表現(xiàn)不錯的話再獨(dú)立管理基金經(jīng)理?！币晃淮笮突鸸救耸繉τ浾弑硎?，有些明星基金經(jīng)理增聘、卸任，市場會有離職猜測，但可能只是“以老帶新”的結(jié)果。

同時，他也坦言，增聘舉動也有為舊基金經(jīng)理離職做鋪墊的可能，此舉可以“平滑”基金經(jīng)理離任帶來的沖擊。例如，某百億級別的基金經(jīng)理在增聘信息發(fā)布后引發(fā)離職傳聞。彼時其所在基金公司否認(rèn)并回應(yīng)是“挖掘新生代投研能手潛力”，但不久后，該基金經(jīng)理便官宣離職。

為何新人頻頻上位？

整體而言，在行業(yè)發(fā)展的大背景下，公募基金正在持續(xù)吸納人才，起用新人的動作愈加明顯。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至8月16日，今年以來有超過100家基金公司及資管機(jī)構(gòu)旗下179位基金經(jīng)理離任，而同期有127家機(jī)構(gòu)共新聘了414位基金經(jīng)理。

“基金經(jīng)理是基金產(chǎn)品的主要決策者，產(chǎn)品表現(xiàn)如何與之息息相關(guān)，但優(yōu)秀的基金經(jīng)理不是天生的，而是在市場中磨練出來的?！蹦硻?quán)益見長的基金公司內(nèi)部人士告訴記者，在當(dāng)前市場環(huán)境不佳的時期，正是培養(yǎng)新人的好時候，可以給他們時間歷練和成長。

在他看來，市場持續(xù)震蕩的背景下，明星基金經(jīng)理們在面對存量業(yè)績或新發(fā)募集規(guī)模都有不小的壓力。新人基金經(jīng)理則可以“輕裝上陣”，“即使業(yè)績或募集成績沒有那么好，在當(dāng)前的環(huán)境下也不突出”。

事實(shí)上，在近年來基金業(yè)績表現(xiàn)前列者，出現(xiàn)了越來越多的“新面孔”。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至8月15日，在排名前20位的主動權(quán)益類基金（包含普通股票型、靈活配置型、偏股混合型、平衡混合型基金，僅計(jì)算A類）中，有8只產(chǎn)品的基金經(jīng)理擔(dān)任基金經(jīng)理年限不足3年。例如，招商優(yōu)勢企業(yè)混合A基金經(jīng)理翟相棟、嘉實(shí)信息產(chǎn)業(yè)股票發(fā)起式A基金經(jīng)理李濤等。

而在2022年、2021年也有類似情況。在年度業(yè)績排名前20位的主動權(quán)益類基金中，基金經(jīng)理任職時間不超過3年的“新生代”基金經(jīng)理的數(shù)量占比均超過三分之一。而那些耳熟能詳?shù)拿餍腔鸾?jīng)理則面臨較大的業(yè)績壓力。

“近年來市場風(fēng)格變化和行業(yè)輪動的頻率明顯加快，頭部基金經(jīng)理在規(guī)模和風(fēng)格的約束下，投資策略的靈活度受限。新生代基金經(jīng)理雖然管理經(jīng)驗(yàn)還在不斷積累，但對新鮮事物的接受速度、學(xué)習(xí)能力、做優(yōu)業(yè)績的進(jìn)取心上具有相對優(yōu)勢?！鼻笆龃笮突鸸救耸咳缡钦f。

同時，他也提醒，新生代基金經(jīng)理的從業(yè)年限尚短、平均持倉市值規(guī)模相對較小，投資也具有更為鮮明的風(fēng)格，可能選到的正是目前正值風(fēng)口的行業(yè)，對其業(yè)績可持續(xù)性還需要時間觀察。

不可否認(rèn)的是，相較于過去對頂流基金經(jīng)理造星式的宣傳，現(xiàn)在的新基金經(jīng)理“出圈”更為艱難?！爸懊餍腔鸾?jīng)理這波操作已經(jīng)把行業(yè)信譽(yù)透支了，新人只有業(yè)績特別突出才能被看到?！比A南一家公募基金人士這樣說道。

據(jù)記者了解，“新生代”基金經(jīng)理既有從公司內(nèi)部培養(yǎng)上來的，也有從其他基金公司的基金經(jīng)理“預(yù)備役”就挖角過來的。對此，受訪人士普遍表示，現(xiàn)在大多數(shù)公司主要以內(nèi)部培養(yǎng)加外部挖掘并行的方式進(jìn)行人才梯隊(duì)的培養(yǎng)，但不同時期的需求有不同的側(cè)重點(diǎn)。

例如，華東一家公募基金人士告訴記者：“如果是需要他來帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)或者補(bǔ)充賽道，那我們就會挖成熟的基金經(jīng)理。如果只是補(bǔ)充人才，那會挖表現(xiàn)優(yōu)秀的行業(yè)研究員或者自家培養(yǎng)。”

他進(jìn)一步表示，行業(yè)發(fā)展太快，產(chǎn)品數(shù)量激增，而人才培養(yǎng)卻需要一個漫長的過程。他對記者算了一筆賬，如果從正常路徑培養(yǎng)一位基金經(jīng)理，即從研究員、基金經(jīng)理助理再到獨(dú)當(dāng)一面的基金經(jīng)理，可能需要花費(fèi)大約五到十年的時間，而挖角同行可以大大縮短這一時間。

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