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回顧7月券商金股的表現(xiàn)，僅有10家券商金股組合收益為正，太平洋證券以5.67%的收益率位居榜首。7月券商金股整體表現(xiàn)一般，或與AI概念股深度回調(diào)有關(guān)，7月漲幅前十的個股主要分布在大金融、地產(chǎn)等板塊，以電子、計算機(jī)板塊個股為主的券商金股7月以來大幅下跌，拖累了金股組合的業(yè)績。

8月伊始，券商金股組合已經(jīng)相繼出爐，據(jù)上海證券報記者不完全統(tǒng)計，目前已有近20家券商公布了8月金股組合。從各家券商8月金股名單來看，機(jī)構(gòu)配置思路出現(xiàn)大轉(zhuǎn)變，此前備受推崇的“數(shù)字經(jīng)濟(jì)”和“中特估”兩大主線遇冷，白酒、房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈、大金融等順周期板塊個股被新納入金股組合。

在研究機(jī)構(gòu)看來，政策底與業(yè)績底共振下，順周期是8月金股組合配置首選。西部證券認(rèn)為，隨著市場情緒不斷回升，成交量逐步修復(fù)，市場熱度逐步向小盤成長方向擴(kuò)散，8月行情有望沿著順周期向新能源再向TMT的路徑輪動推進(jìn)。

記者觀察發(fā)現(xiàn)，多家券商8月金股組合出現(xiàn)了大換倉，不少券商將8月組合向順周期的白酒、房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈、大金融傾斜。例如，8月國聯(lián)證券的金股組合中新增了2只白酒股、1只券商股；8月安信證券的金股組合中新增了1只白酒股、1只保險股。

從推薦次數(shù)來看，獲機(jī)構(gòu)推薦次數(shù)最多的8月金股為長安汽車，共獲得7家券商的推薦。同時，大金融板塊也引起了賣方機(jī)構(gòu)的關(guān)注，中信證券獲得國信證券、平安證券、銀河證券、中航證券、浙商證券5家券商共同推薦，東方財富、新華保險獲得3家券商共同推薦。

近期，在政策利好頻頻落地的背景下，賣方機(jī)構(gòu)對順周期方向的關(guān)注度顯著升溫。中泰證券表示，政策定調(diào)積極，8月上旬市場或迎來一定的反彈。當(dāng)前市場對經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂或主要集中在長期結(jié)構(gòu)性問題上，如居民資產(chǎn)負(fù)債表的收縮、企業(yè)投資意愿低迷等，因此，企業(yè)、居民及市場的信心恢復(fù)仍需要一定時間，疊加業(yè)績考驗的窗口期，A股行情演繹仍具有一定的“預(yù)期差”。

山西證券表示，A股市場迎來了較為明確的布局窗口期，在市場情緒引領(lǐng)之下，估值處于底部的順周期行業(yè)有望迎來一波反彈，后續(xù)能否持續(xù)上行，合力形成大的反轉(zhuǎn)，仍然需要基本面支撐。

華鑫證券看好順周期階段性占優(yōu)，建議配置上重點關(guān)注三大定價邏輯：一是看政策面。關(guān)注預(yù)期差較大的地產(chǎn)金融等順周期機(jī)會。二是看資金面。關(guān)注增量資金驅(qū)動的食品飲料、電力設(shè)備、家用電器、汽車、建材、美容護(hù)理等板塊。三是看基本面。關(guān)注基本面邊際改善的中游材料中的建材、化工等板塊，中游制造中的汽車、電力設(shè)備等板塊，下游消費中的食飲、輕工、社服等板塊。

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