近期，泰禾集團、藍光發(fā)展、華夏幸福等多家深陷流動性危機的房地產企業(yè)股價出現(xiàn)資金炒作跡象，有投資者質疑其炒作的合理性。本欄認為，因為蘇寧易購獲得了資金支持，引發(fā)投資者對同樣陷入資金緊缺的地產股資金注入預期，故投資者開始了預期炒作。

上述房地產開發(fā)企業(yè)都遇到了資金問題，流動性緊張，本來投資者擔心這類企業(yè)可能會因此出現(xiàn)巨大危機，業(yè)績下滑，甚至出現(xiàn)退市風險。但是同樣遇到資金危機的蘇寧易購近日卻獲得了包括阿里、小米在內的資金團的支持，解決了資金緊張的問題，這個模式讓投資者看到了地產開發(fā)企業(yè)解決資金問題的契機，即投資者預期，上述企業(yè)也有機會解決資金問題。

投資者的炒作有時候很無厘頭，有時候卻又顯得那么有前瞻性。賈躍亭的FF在美國成功上市，投資者就幻想未來賈躍亭能夠歸還他所欠的樂視網(wǎng)債務，從而樂視網(wǎng)在老三板股價也開始上漲。近期資金緊張的房地產開發(fā)企業(yè)出現(xiàn)股價上漲，也是因為投資者看到了希望，雖然它們不一定真的能夠最終解決資金問題，但是只要有一線希望，投資者就愿意下注，因為投資者相信，如果資金問題真的得以解決，那么股價將會有進一步上漲，投資者將有機會獲得更多的利潤，如果資金問題短期得不到解決，但只要這種希望仍然存在，它們的股價也不會下跌，因為短期內能夠得到的確定消息只有資金緊張緩解、資金問題得不到緩解這個結論，必須要有足夠長的時間之后才能得出。因此，投資者認為，在短期內只有利好消息，沒有利空，故炒作這些爆雷的地產股，似乎也沒有太大風險。

但是，爆雷地產股和蘇寧易購之間還是有比較大的區(qū)別的，小米入股蘇寧，可能是看中了蘇寧的銷售渠道，阿里入股蘇寧，屬于橫向的參股同類企業(yè)，將來如果發(fā)生電商之間的競爭，阿里也有機會聯(lián)合蘇寧一起抵抗其他電商企業(yè)，江蘇國資入股蘇寧，可能是為了支持本地企業(yè)的發(fā)展。

但爆雷地產股想要得到新的資金注入，或許概念遠沒有蘇寧那么多，整個地產行業(yè)都資金緊張，想要獲得其他地產企業(yè)的資金支持并不容易，國資也沒有無條件支持地產企業(yè)的理由，本欄實在想不出，哪些資金會入股爆雷地產股。

既然是投機炒作，就會有風險也有機會，從數(shù)學期望上講，投資者博取爆雷地產股得到巨額投資收益的概率并不大，就算有資金愿意注資地產企業(yè)，本欄相信其附加條件也會極其苛刻，即投資者寄希望于爆雷地產股重新恢復青春并不現(xiàn)實。相反，如果它們的資金問題得不到解決，恐怕未來還會有比較大的麻煩。

本欄建議投資者，還是要盡量遠離這種未來不確定性太強的投機炒作，選擇合適的績優(yōu)藍籌股長期持有才是真正的價值投資。

關鍵詞： 地產股 資金炒作 投資者 合理性