行業(yè)走勢:本周(6.19-6.21)上證指數(shù)下跌2.30%,滬深300指數(shù)下跌2.51%,創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌2.57%,煤炭行業(yè)指數(shù)(中信)下跌2.09%。本周板塊個股漲幅前1 名分別為:永泰能源;個股跌幅前5 名分別為安泰集團、蘭花科創(chuàng)、華陽股份、云維股份、淮北礦業(yè)。
(相關資料圖)
本周觀點:
山西年內將全面關停4.3 米焦爐,焦化去產能再進一程。依托量多質優(yōu)的煉焦煤資源,山西省長期以來一直是全國最大的焦炭生產供應基地,據(jù)國家統(tǒng)計局,2022 年全國焦炭總產量4.73 億噸,山西焦炭產量約9800 萬噸,占比超20%。但由于發(fā)展起步較早,山西4.3 米焦爐占比較大,在國家環(huán)保和能耗雙控產業(yè)政策倒逼之下,焦化產業(yè)調整升級勢在必行。據(jù)新華網,近年來,山西省加快關停淘汰4.3米焦爐,在產的4.3 米焦爐從146 戶企業(yè)9000 余萬噸產能,降至2022年底的28 戶企業(yè)2259 萬噸產能,4.3 米焦爐占比由62%降至16%。
近期山西省工信廳再次表示,山西今年將全面關停退出炭化室高度4.3 米焦爐,旨在推動焦化行業(yè)高質量綠色發(fā)展。但從全國來看,2023年焦化產能預計仍處于相對過剩狀態(tài)。據(jù)Mysteel,2017 年焦化行業(yè)供給側開始,2020 年焦化去產能步伐加快,截至當年12 月焦化在產產能降至5.15 億噸。2021 年后焦化新建產能開始逐步投產,在產產能亦逐步上升,截止2022 年12 月焦化在產產能為5.59 萬噸。據(jù)Mysteel 統(tǒng)計,預計2023 年全年焦化新增產能約850 萬噸左右,年底焦炭在產產能將達到5.66 億噸,到達2017 年水平,2023 年焦化產能相對過剩。截至2023 年6 月25 日,在經歷4-5 月的十輪提降后,目前呂梁準一級冶金焦出廠價(含稅)穩(wěn)定于1700 元/噸,相較于3月底2460 元/噸跌幅達31%。因此,在供給端仍偏寬松的情況下,焦炭價格走勢后期需持續(xù)關注鋼材價格走勢以及宏觀動態(tài)。
本周港口煤價延續(xù)上行趨勢,但增速有所放緩。截至2023 年6 月21日,秦港Q5500 混煤報收于825 元/噸,延續(xù)了自6 月12 日以來的上行趨勢,但本周日增幅與上周相比有所放緩。供給端,6 月維煤礦安全生產月,近期安監(jiān)趨嚴,6 月17 日國家礦山安全監(jiān)察局山西局發(fā)布通知,要求立即開展煤礦架空乘人裝置等運人設備安全專項整治,整治范圍包括山西省所有正常生產、建設煤礦,時間持續(xù)至7 月16日。需求端,火電發(fā)電同比增幅逐月擴大,托底作用明顯。去年夏季至今年以來,南方地區(qū)降水偏枯,5 月以來高溫天氣帶動用電量增加,疊加水電出力不足,火電持續(xù)發(fā)力。據(jù)國家統(tǒng)計局,今年以來,全國火力發(fā)電同比增幅逐月擴大,3 月同比增幅9.1%,4 月11.5%,而5月則進一步擴大至15.9%。近期受高溫天氣影響,電廠日耗出現(xiàn)階段性走高,采購需求有所釋放,帶動港口煤價在上周止跌反彈。此外,神華6 月16 日發(fā)布的最新外購價格上漲更是進一步提振市場信心。
伴隨用煤旺季來臨,動力煤價格有望迎來一定程度的支撐,考慮關注短期上行可能,后續(xù)需持續(xù)跟進中下游庫存及下游需求恢復情況。盡管6 月長協(xié)煤價出現(xiàn)小幅下調,整體相對現(xiàn)貨煤價能夠保持平穩(wěn),基于長協(xié)占比高的動力煤標的,建議關注盈利穩(wěn)健、分紅可觀的【中國神華】、【陜西煤業(yè)】,各財務指標逐步修復,新產能釋放帶來成長空間的煤炭央企【中煤能源】。
煤炭市場信息跟蹤:
煤炭價格:據(jù)煤炭資源網,截至2023 年6 月21 日,山西大同動力煤車板價報收于720 元/噸,較上周上漲47 元/噸(7.0%);山西陽泉平定縣動力煤車板價報收于730 元/噸,較上周上漲47 元/噸(6.9%)。
陜西榆林動力塊煤坑口價報收于820 元/噸,較上周上漲80 元/噸(10.8%);韓城動力煤車板價報收于720 元/噸,較上周持平(0.0%)。
內蒙古鄂爾多斯達拉特旗混煤坑口價報收于410 元/噸,較上周上漲20(5.1%);內蒙古包頭市動力煤車板價報收于599 元/噸,較上周上漲44 元/噸(8.0%)。
煤炭庫存:據(jù)煤炭市場網,截至2023 年6 月19 日,CCTD 主流港口合計庫存為7560.8 萬噸,較上周下降117.3 萬噸(-1.5%);沿海港口庫存為6317.5 萬噸,較上周減少137.6 萬噸(-2.1%);內河港口庫存為1243.3 萬噸,較上周增加20.3 萬噸(1.7%);北方港口庫存為3881.1 萬噸,較上周減少144.7 萬噸(-3.6%);南方港口庫存為3679.7 萬噸,較上周增加27.4 萬噸(0.8%);華東港口庫存為2469.0萬噸,較上周減少11.1 萬噸(-0.4%);華南港口庫存為1791.4 萬噸,較上周增加9.2 萬噸(0.5%)。
煤炭運價:據(jù)煤炭市場網,截至2023 年6 月21 日,中國沿海煤炭運價綜合指數(shù)報收于578.6 點,較上周增加81.2(16.3%);秦皇島-廣州運價(5-6 萬DWT)報收于35.6 元/噸,較上周增加3.7 元/噸(11.6%);秦皇島-上海運價(4-5 萬DWT)報收于20.7 元/噸,較上周增加2.8 元/噸(15.6%);秦皇島-寧波運價(1.5-2 萬DWT)報收于36.2 元/噸,較上周增加2.2 元/噸(6.5%)。
風險提示:煤價大幅波動風險;下游需求增長低于預期;安全事故生產風險
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