摩根大通分析師表示，自疫情爆發(fā)以來，投資者對黃金的隱含配置一直在上升，以歷史標準衡量，這一比例似乎相當(dāng)高……

摩根大通分析師Nikolaos Panigirtzoglou在一份報告中說，在央行黃金購買潮的推動下，過去一年黃金投資有所增加，非銀行投資者的對黃金的總體隱含配置達到2012年底以來的最高水平。

(資料圖片僅供參考)

注：非銀行投資者包括私人投資者和央行。

該行分析師表示，自疫情爆發(fā)以來，投資者對黃金的隱含配置一直在上升，以歷史標準衡量，這一比例似乎相當(dāng)高。

不過，Panigirtzoglou也警告稱，看漲黃金的一大關(guān)鍵因素是，人們需要假設(shè)央行對黃金需求的結(jié)構(gòu)性增長（由于對制裁的擔(dān)憂或從七國集團政府債券中分散投資）超出了歷史標準，但這一點目前正受到挑戰(zhàn)，因為有證據(jù)表明，央行在2023年第二季度實現(xiàn)黃金購買正常化，但這尚有待觀察。

全球黃金協(xié)會最新報告稱，最新數(shù)據(jù)顯示，全球央行在6月份宣布恢復(fù)凈買入后，7月份繼續(xù)增加黃金儲備。各國央行報告稱，當(dāng)月凈購買量為55噸，盡管月度環(huán)比放緩，但最新數(shù)據(jù)似乎確實支持了該協(xié)會的觀點，即長期購買趨勢仍然存在。

7月份，各國央行仍是黃金的凈買家

報告還指出了兩個重點：第一，7月改變了黃金持有量的央行相對較少；第二，許多進行了操作的央行，其買入或賣出的規(guī)模較大。

中國央行在7月再次成為最大的黃金買家，增加了23噸黃金，鞏固了其今年以來最大買家的地位。此外，據(jù)最新數(shù)據(jù)，中國央行已連續(xù)第十個月增加黃金儲備，8月環(huán)比增加93萬盎司（約28.93噸）黃金。

波蘭國家銀行緊隨其后，在7月份增加了22噸黃金儲備，使其總黃金儲備達到299噸。這是該央行連續(xù)第四個月凈買入黃金，在此期間累計買入71噸黃金，僅比其宣布的增加100噸黃金儲備的目標少29噸。

土耳其央行在7月再次成為買家之一，在6月轉(zhuǎn)為凈購買11噸黃金后，7月又增加了17噸。然而，從年初至今，由于3月至5月期間的大量拋售，土耳其央行今年仍然凈賣出85噸黃金。

8月初，土耳其恢復(fù)了黃金進口配額，如果該國國內(nèi)黃金需求保持高位，這會否導(dǎo)致央行再次拋售還有待觀察。此外，卡塔爾央行買入3噸黃金，捷克國家銀行、新加坡金管局買入2噸黃金。

在出售方面，雖然央行們在7月份的黃金拋售量少于購買量，但這一數(shù)據(jù)依然較大。烏茲別克斯坦央行賣出了11噸黃金，哈薩克斯坦國家銀行賣出了4噸黃金，這兩大央行都是本月值得注意且熟悉的賣家。

7月調(diào)整黃金儲備的央行較少，但他們調(diào)整的規(guī)模較大

世界黃金協(xié)會認為，不應(yīng)低估各國央行對黃金的進一步拋售，尤其是那些從國內(nèi)渠道買入黃金的央行。事實上，哈薩克斯坦國家銀行已經(jīng)提前宣布了在今年年底前進一步減少黃金儲備的計劃。

摩根大通總結(jié)道，毫無疑問，央行購買黃金的速度現(xiàn)在是衡量金價未來走勢的最重要因素，它已經(jīng)取代了黃金ETF的資金流動，后者在疫情爆發(fā)前是影響黃金價格的最重要因素之一。

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