大盤全天探底回升,但三大指數(shù)仍收跌,滬指相對偏強(qiáng)。
(資料圖片)
盤面上,券商等金融股午后反彈帶動指數(shù)回升,華林證券、首創(chuàng)證券漲停,中國銀行漲超2%。醫(yī)藥股再度活躍,SPD方向領(lǐng)漲,華人健康、開開實(shí)業(yè)漲停;中藥股震蕩走強(qiáng),華森制藥、大理藥業(yè)漲停。供銷社概念股開盤大漲,天禾股份、天鵝股份漲停。人民幣貶值相關(guān)板塊盤中異動,雅藝科技、源飛寵物、麒盛科技漲停。板塊方面,SPD、供銷社、證券、紡織服裝等板塊漲幅居前。
下跌方面,半導(dǎo)體板塊陷入調(diào)整,明微電子跌超10%,韋爾股份一度跌停。中芯國際概念、傳媒、TOPCON、貴金屬等板塊跌幅居前。總體上個(gè)股跌多漲少,兩市超3400只個(gè)股下跌。
截至收盤,滬指跌0.07%,深成指跌0.7%,創(chuàng)業(yè)板指跌0.74%。滬深兩市今日成交額7065億,較上個(gè)交易日縮量354億。北向資金全天凈賣出97.73億元,其中滬股通凈賣出33.3億元,深股通凈賣出64.43億元。
超預(yù)期“降息”落地
今日,備受關(guān)注的8月MLF續(xù)做結(jié)果出爐,央行三個(gè)月兩度降低政策利率。
據(jù)央行網(wǎng)站8月15日消息,中國央行今日開展4010億元一年期MLF操作,利率下調(diào)至2.5%,此前為2.65%;7天期逆回購操作中標(biāo)利率調(diào)降為1.80%,此前為1.9%。
午后,央行調(diào)整常備借貸便利利率(SLF),隔夜期下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)至2.65%,7天期下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)至2.80%,1個(gè)月期下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)至3.15%。
此次,作為中期政策利率的1年期MLF利率下調(diào)15個(gè)基點(diǎn),同時(shí)短期政策利率的7天逆回購利率下調(diào)10個(gè)基點(diǎn),雙雙超預(yù)期“降息”,也是央行今年以來央行第二次降息。
一般而言,央行放量開展MLF,以及下調(diào)MLF利率對股市是有影響的,是利好消息。邏輯上,由于MLF會讓中央銀行借錢給各大銀行,降價(jià)且放量續(xù)做,相當(dāng)于是變相降低銀行負(fù)債端成本,那么銀行的貸款利率是會有所降低的,這樣能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,增加市場上的資金量。以往,每次MLF下調(diào)都能給股市帶來一定的刺激。
光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示,7月金融數(shù)據(jù)顯示實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求偏弱,促內(nèi)需穩(wěn)增長壓力增大,是本次超市場預(yù)期降息的原因。至于此次降息的影響,可以有效降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本刺激消費(fèi)和投資。
同時(shí),MLF利率下調(diào),有助于帶動LPR的同步調(diào)降。LPR利率一般由MLF利率與銀行加點(diǎn)形成,從近年來的經(jīng)驗(yàn)來看,“逆回購利率—MLF利率—LPR”,被視作完成一次完整的降息過程。因此,當(dāng)下市場預(yù)期,8月20日,LPR可能會迎來同步下調(diào),而且可能是1年期和5年期集體下調(diào),預(yù)計(jì)1年期LPR同步下調(diào)15個(gè)基點(diǎn),5年期以上LPR利率下調(diào)幅度或更大。
對于此次降息,債市迅速反應(yīng),收益率直線拉低。今早,銀行間市場10年期國債活躍券230012收益率一舉下跌7BP,低點(diǎn)2.55%為逾三年最低。國債期貨大幅跳空高開,10年期主力合約盤初漲逾0.4%,30年期主力合約漲幅更是逼近1%。
往后看,市場普遍認(rèn)為還有一定降準(zhǔn)的可能。
目前,我國金融機(jī)構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率約為7.6%。安信證券首席固收分析師池光勝認(rèn)為,8月或存在3500億元左右的資金缺口,流動性壓力總體不大,但考慮到政治局會議的相關(guān)表述、央行重申“保持流動性合理充裕”與“促進(jìn)企業(yè)綜合融資成本和居民信貸利率穩(wěn)中有降”、當(dāng)前MLF余額較高且8-12月MLF到期量較大等因素,預(yù)計(jì)8-9月或存在降準(zhǔn)的可能性。
千億大白馬閃崩
回到A股市場來看,雖然宏觀方面有利好落地,但市場的風(fēng)險(xiǎn)偏好依然處于低位,今日走勢不佳,三大指數(shù)再度全線下跌。
其中,滬指受到銀行、保險(xiǎn)等權(quán)重板塊的支撐相對較強(qiáng),創(chuàng)業(yè)板塊則由于光伏以及半導(dǎo)體芯片的拖累再度領(lǐng)跌。題材方向上,醫(yī)藥股中SPD概念(三個(gè)字母代表“供應(yīng)、管理、配送”)再度逆勢走強(qiáng),而供銷社、紡織服飾等板塊同樣表現(xiàn)活躍,但均未能調(diào)動市場情緒。
從個(gè)股看,又有白馬股因業(yè)績利空而閃崩。
昨天因中報(bào)業(yè)績不及預(yù)期,金龍魚跳空大跌超10%,今天輪到了韋爾股份,公司股價(jià)盤中一度跌停,收盤仍跌近8%,最新市值距離跌破1000億大關(guān)已經(jīng)越來越近。
消息面上,昨日晚間,韋爾股份披露了2023年半年度報(bào)告。報(bào)告顯示,上半年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入88.58億元,同比下降19.99%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.53億元,同比下降93.25%;扣非凈利潤更是直接虧損近-7896萬元(去年同期扣非盈利14.51億元)。
在本次半年報(bào)中,韋爾股份并未直接披露毛利率水平,但計(jì)算得知,韋爾股份上半年主營業(yè)務(wù)的營業(yè)毛利率僅為20%,較上年的34%下降了14個(gè)百分點(diǎn)(降幅超40%),降幅之大遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平。
同為CIS龍頭企業(yè)的國際廠商三星電子Q2毛利率約為30%,較上年同期下降約9%;國內(nèi)半導(dǎo)體廠商思瑞浦上半年公司綜合毛利率為54.74%,較上年同期減少3.58%。
目前,去庫存仍是半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)“主旋律”。近日聯(lián)電共同總經(jīng)理王石在第二季度法說會上表示,由于終端需求疲弱,半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)庫存調(diào)整將持續(xù)至第四季度。中國大陸復(fù)蘇比預(yù)期慢,整體終端需求疲弱。
臺灣省方面,半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)同樣遇冷。據(jù)中國新聞網(wǎng)消息,臺灣工業(yè)技術(shù)研究院(工研院)產(chǎn)科國際所日前再次下調(diào)2023年臺灣半導(dǎo)體業(yè)預(yù)估產(chǎn)值,預(yù)期總產(chǎn)值約為4.22萬億元(新臺幣),較2022年衰退12.7%,較今年5月預(yù)測的12.1%衰退幅度擴(kuò)大。
A股反彈隨時(shí)可能展開
最后,展望一下A股后續(xù)走勢。
近期,市場走勢不盡如人意,直接原因在于事件性因素較多,對短期風(fēng)險(xiǎn)偏好造成了沖擊,上證指數(shù)也因此創(chuàng)下年內(nèi)最大單周跌幅。但相較事件性因素,當(dāng)前指數(shù)偏弱、投資者信心不足的核心原因依然在于對增長預(yù)期較為謹(jǐn)慎,中金公司指出了三大特征:
1)滬深300估值再度回調(diào)至前期低位附近,處于歷史低位,對應(yīng)股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)重新接近歷史均值上方0.9倍標(biāo)準(zhǔn)差的水平。
2)單日市場日成交額已經(jīng)重新跌破7000億元,上周后3日交易額對應(yīng)自由流通市值換手率低于2%,處于歷史偏底部區(qū)間。
3)年初以來較為強(qiáng)勢的TMT板塊近期補(bǔ)跌的特征較為明顯,強(qiáng)勢股補(bǔ)跌也是A股市場常見的偏底部特征。
可以看出,A股回調(diào)之后,當(dāng)前位置已經(jīng)計(jì)入較多偏謹(jǐn)慎預(yù)期,后市來看雖不排除情緒影響下市場短期仍有波動風(fēng)險(xiǎn),但下行空間十分有限。對于A股后續(xù)走勢,華西證券最新觀點(diǎn)稱,滬指3200點(diǎn)以下反彈隨時(shí)可能展開。
海外方面,美國對外投資審查行政令對二級市場直接影響有限,更多是對A股短期情緒面的沖擊;國內(nèi)方面,高頻數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)增長動能仍有些偏弱,市場對政策加碼的預(yù)期或再次提升,國內(nèi)政策在“擴(kuò)內(nèi)需、穩(wěn)預(yù)期、防風(fēng)險(xiǎn)”三方面有望繼續(xù)發(fā)力。同時(shí),從估值來看,當(dāng)前萬得全A的市盈率分位數(shù)回落至近三年16%的分位,風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)升至近三年87%分位,A股再次步入年內(nèi)價(jià)值底部區(qū)間。
因此,上證指數(shù)在3200點(diǎn)下方具備支撐,震蕩整固后,市場在較高性價(jià)比下反彈隨時(shí)可能展開。行業(yè)配置上建議關(guān)注:
1)關(guān)注低估值高股息率板塊(電力,銀行保險(xiǎn),石油開采,公路等);2)受益“擴(kuò)內(nèi)需”支持且業(yè)績確定性較強(qiáng)的食品飲料等。此外,主題方面,關(guān)注智能汽車等。
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