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錯失良機后奮起直追!對沖基金開始涌入股市
2023-08-14 15:07:55來源: 金十數(shù)據(jù)

隨著市場波動下降,這一對沖基金紛紛涌入全球股市,不僅持有多地區(qū)的指數(shù)期貨多頭頭寸,還增加了黃金、銅和石油的頭寸……

隨著市場波動性下降、股市攀升,追隨趨勢的對沖基金紛紛涌入全球股市,原因是投資者希望利率已接近峰值。

據(jù)德意志銀行(Deutsche Bank)稱,最近幾周,大宗商品交易顧問(CTA),即依靠模式檢測算法和統(tǒng)計模型指導(dǎo)跨市場交易的對沖基金增加了對股票的風險敞口,并達到了自新冠疫情爆發(fā)前以來的最高水平。


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德意志銀行表示,管理數(shù)百億美元資產(chǎn)的CTA目前在標普500指數(shù)、歐洲斯托克50指數(shù)、倫敦富時100指數(shù)和日本日經(jīng)225指數(shù)等指數(shù)期貨上均擁有凈多頭頭寸。

去年,在股市和債市的大范圍拋售推動下,這一行業(yè)取得了二十多年來最好的年度回報。然而,它在很大程度上錯過了今年股市的意外上漲。德意志銀行策略師Parag Thatte說:

“去年,債券和股票都呈下跌趨勢,在這種環(huán)境下,趨勢追蹤型CTA表現(xiàn)非常出色。今年我們經(jīng)歷了更多的波動,尤其是在債券方面?!?/p>

CTA對股票的敞口達到自疫情來最高

外媒數(shù)據(jù)顯示,主要衡量20只主要基金表現(xiàn)的法國興業(yè)銀行的CTA指數(shù)在去年在股市暴跌之際上漲近20%,但自1月份以來下跌2.2%,盡管股市有所反彈。研究集團Quant Insight分析主管Huw Roberts表示,“5月和6月(美國)股市反彈在很大程度上是一次空頭回補,7月份的上漲完全是因為新的(投資)正在進行”。

隨著對債券和貨幣的總敞口下降,CTA慢慢增加了股票持有量,以及黃金、銅和石油的頭寸。

盡管市場依舊存在高通脹、經(jīng)濟衰退和利率何時開始下降的不確定性等陰影,但衡量標普500指數(shù)預(yù)期波動率的Vix指數(shù)已降至2020年初以來的最低水平。Thatte說,“對于CTA來說,波動和趨勢信號都很重要,隨著波動性下降,CTA增加了他們的股票頭寸,與此同時,市場也在上漲,所以他們從做空股票變成了做多股票”。

然而,這意味著,如果波動性突然飆升,一些CTA將拋售股票,加劇更廣泛的拋售。Roberts補充道,“夏天往往是最容易出事的時候,也許是因為交易者很少,所以流動性很差。任何破壞我們已經(jīng)行至利率峰值、美聯(lián)儲即將降息的想法的事情,都可能起到作用”。

市場也尚未考慮到這些風險。美國銀行分析師在7月底表示:

“自我們的數(shù)據(jù)始于2008年開始記錄以來,防范標普500指數(shù)在未來12個月下跌的成本從未如此之低?!?/p>

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