近日，甘肅皓天科技股份有限公司（下稱(chēng)“皓天科技”）科創(chuàng)板上市申請(qǐng)獲受理，本次擬募資8.23億元。

(資料圖片)

圖片來(lái)源：上交所官網(wǎng)

公司面向醫(yī)藥創(chuàng)新企業(yè)，提供高端藥物原料藥及其關(guān)鍵中間體、佐劑等功能分子的設(shè)計(jì)、合成、功能化應(yīng)用過(guò)程中的CDMO和CRO服務(wù)。

圖片來(lái)源：公司招股書(shū)

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司2020年、2021年、2022年?duì)I收分別為1.41億元、2.44億元、2.88億元；同期對(duì)應(yīng)的歸母凈利潤(rùn)分別為970.38萬(wàn)元、3,032.75萬(wàn)元、4,732.62萬(wàn)元。

根據(jù)《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》第2.1.2條的規(guī)定，發(fā)行人選擇上市標(biāo)準(zhǔn)一：“預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，最近兩年凈利潤(rùn)均為正且累計(jì)凈利潤(rùn)不低于人民幣5,000萬(wàn)元，或者預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤(rùn)為正且營(yíng)業(yè)收入不低于人民幣1億元”。

根據(jù)發(fā)行人最近一次外部股權(quán)融資對(duì)應(yīng)的估值以及可比A股上市公司二級(jí)市場(chǎng)估值情況，發(fā)行人的預(yù)計(jì)市值不低于10億元，滿(mǎn)足所選擇上市標(biāo)準(zhǔn)中的市值指標(biāo)。公司2021年度、2022年度經(jīng)審計(jì)的營(yíng)業(yè)收入分別為24,365.06萬(wàn)元和28,752.86萬(wàn)元，歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)（以扣除非經(jīng)常性損益前后較低者為計(jì)算依據(jù)）分別為2,818.39萬(wàn)元、4,480.12萬(wàn)元，發(fā)行人最近兩年凈利潤(rùn)均為正且累計(jì)凈利潤(rùn)不低于人民幣5,000萬(wàn)元，最近一年凈利潤(rùn)為正且營(yíng)業(yè)收入不低于人民幣1億元，發(fā)行人市值和財(cái)務(wù)指標(biāo)符合《上市規(guī)則》第2.1.2條第一款之規(guī)定。

本次擬募資用于高活性原料藥生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目、特色原料藥CDMO平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目。

皓天科技坦言公司面臨以下風(fēng)險(xiǎn)：

1、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為負(fù)的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-4,275.89萬(wàn)元、604.55萬(wàn)元及-6,097.49萬(wàn)元，主要是因?yàn)楣窘?jīng)營(yíng)規(guī)模不斷擴(kuò)大，生產(chǎn)采購(gòu)需要提前支付的資金增加所致，此外，2021年、2022年受宏觀市場(chǎng)政策影響，公司進(jìn)一步加大了原材料備貨。隨著經(jīng)營(yíng)規(guī)模和研發(fā)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，公司營(yíng)運(yùn)資金需求日益增加，如果公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~持續(xù)為負(fù)，可能導(dǎo)致公司出現(xiàn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

2、市場(chǎng)占有率較低及成長(zhǎng)性風(fēng)險(xiǎn)

國(guó)內(nèi)醫(yī)藥外包服務(wù)行業(yè)市場(chǎng)空間廣闊，為眾多企業(yè)提供了發(fā)展機(jī)會(huì)，所以行業(yè)內(nèi)既有全產(chǎn)業(yè)鏈一體化公司，也有在產(chǎn)業(yè)鏈某階段具備特色的企業(yè)，整體呈現(xiàn)多、小、散的格局，市場(chǎng)集中度較低。公司為行業(yè)后進(jìn)入者且業(yè)務(wù)相對(duì)聚焦，與國(guó)內(nèi)部分起步較早、布局齊全、產(chǎn)業(yè)鏈涉及范圍廣的醫(yī)藥外包服務(wù)行業(yè)龍頭企業(yè)相比，公司市場(chǎng)占有率較低，規(guī)模效應(yīng)不明顯，可能對(duì)未來(lái)公司市場(chǎng)開(kāi)拓及成長(zhǎng)性產(chǎn)生不利影響。

3、存貨跌價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)

發(fā)行人采用以銷(xiāo)定產(chǎn)的生產(chǎn)方式，但仍會(huì)對(duì)原材料、庫(kù)存商品保有一定庫(kù)存以備生產(chǎn)、銷(xiāo)售之需，此外，由于產(chǎn)品生產(chǎn)環(huán)節(jié)較多，生產(chǎn)周期較長(zhǎng)，也導(dǎo)致公司在產(chǎn)品規(guī)模較大。若市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生劇烈波動(dòng)，公司存貨將面臨跌價(jià)損失的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)可能造成不利影響。

4、業(yè)績(jī)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期各期，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為14,089.79萬(wàn)元、24,365.06萬(wàn)元和28,752.86萬(wàn)元，歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為970.38萬(wàn)元、3,032.75萬(wàn)元和4,732.62萬(wàn)元。公司產(chǎn)品需求與宏觀經(jīng)濟(jì)及CDMO行業(yè)景氣度密切相關(guān)，若未來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)或行業(yè)景氣度發(fā)生較大波動(dòng)，或者行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，可能對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)造成不利影響。

5、應(yīng)收賬款回款風(fēng)險(xiǎn)

截至2022年12月31日，公司應(yīng)收賬款賬面價(jià)值為7,367.88萬(wàn)元，占總資產(chǎn)的比例為10.73%。若未來(lái)出現(xiàn)催收不力或下游客戶(hù)變更結(jié)算方式、財(cái)務(wù)狀況惡化等情形導(dǎo)致公司應(yīng)收賬款不能及時(shí)收回，將產(chǎn)生一定的壞賬風(fēng)險(xiǎn)。

6、關(guān)聯(lián)交易的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司向皓元醫(yī)藥及其子公司銷(xiāo)售金額為1,496.14萬(wàn)元、3,150.11萬(wàn)元和3,154.92萬(wàn)元，占公司各期營(yíng)業(yè)收入比例為10.62%、12.93%和10.97%，銷(xiāo)售收入占比較高。公司已針對(duì)關(guān)聯(lián)交易建立了較完善的公司治理體系，并有能力獨(dú)立拓展第三方業(yè)務(wù)。公司在日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中將盡量避免或減少關(guān)聯(lián)交易，但公司仍會(huì)與關(guān)聯(lián)方發(fā)生中間體銷(xiāo)售等關(guān)聯(lián)交易。

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