盡管主要原油生產(chǎn)國正在削減產(chǎn)量,但一項關(guān)鍵指標(biāo)表明交易商認為未來數(shù)月內(nèi)供應(yīng)都不會減少。在市場疲軟時,歐佩克提振油價的努力也不堪一擊。
石油市場正在對沙特和其他所有押注油價即將反彈的投資者發(fā)出警告:不要抱有幻想。
沙特從上周末開始實施額外減產(chǎn),這是其上個月為限制供應(yīng)而進行的一場高風(fēng)險賭博的一部分。沙特官員認為,今年晚些時候需求將超過供應(yīng),從而帶動石油生產(chǎn)商的利潤大幅增長。國際能源署和華爾街銀行的分析師也一致認為,需求可能會在2023年下半年恢復(fù)。
【資料圖】
問題是,石油市場似乎并不這樣認為。一項關(guān)鍵市場指標(biāo)表明,交易商相信未來數(shù)月內(nèi)的石油供應(yīng)都不會減少。
最近幾天,布倫特原油近期合約低于遠期合約價格。這種情況被稱為期貨溢價,是供應(yīng)足以滿足需求的信號。
石油市場的變化對全球經(jīng)濟有著重大影響,因其也反映了經(jīng)濟狀況。歐洲一貫的強國德國已顯示出疲軟的跡象。
世界銀行上個月預(yù)測,由于通脹居高不下和利率上升,今年下半年全球經(jīng)濟增長將放緩。該銀行預(yù)計今年全球經(jīng)濟增長率為2.1%,低于去年的3.1%。
倫敦經(jīng)紀(jì)公司Onyx Capital Group首席執(zhí)行官格雷格·紐曼(Greg Newman)表示,“這確實是一個看跌信號”。紐曼補充說,令人驚訝的是,目前布倫特原油價格本身并沒有暴跌。他預(yù)計布倫特原油價格將跌至每桶58美元至62美元之間。
這意味著,面對需求低迷、利率上升以及美國、伊朗和俄羅斯意外的大量石油供應(yīng),僅次于美國的第二大原油生產(chǎn)國沙特可能不得不采取更嚴(yán)厲的行動來提振價格。
沙特能源部發(fā)言人沒有回應(yīng)置評請求。
油市利空密集!
盡管沙特領(lǐng)導(dǎo)的OPEC+宣布減產(chǎn),但今年上半年布倫特原油價格仍下跌13%,上周五跌至每桶75美元左右。這對即將進入夏季旅游季節(jié)的美國司機來說意味著更便宜的汽油價格。在獨立日之前,普通汽油的平均價格約為每加侖3.54美元,比一年前便宜了1.3美元以上。
對沖基金Massar Capital Management首席投資官Marwan Younes表示,中國和歐洲的燃料消耗正在減弱。他表示,中國接近創(chuàng)紀(jì)錄水平的原油進口量的一部分似乎正在進入戰(zhàn)略儲備。“更廣泛的宏觀力量確實會抑制全球需求增長”,Younes補充道。
咨詢公司Surrey Clean Energy主管、前交易員Adi Imsirovic表示,沙特通過減產(chǎn)提高了其生產(chǎn)的高硫原油的價格,但未能提振更廣泛的市場。
上周,迪拜原油價格相對于全球基準(zhǔn)的布倫特原油出現(xiàn)溢價,為2020年秋季以來首次。這種情況很少見,因為迪拜交易的石油密度更大,含硫量更高, 提煉經(jīng)濟效益低。
迪拜原油價格的上漲很大程度上受到沙特限制供應(yīng)的影響,而布倫特原油價格則衡量歐洲和德克薩斯州生產(chǎn)的石油產(chǎn)量。
迪拜原油價格上漲對于國有石油巨頭沙特阿美公司來說是個好消息,該公司根據(jù)這一基準(zhǔn)價格制定對亞洲客戶的原油售價。但問題是,沙特阿美對歐洲買家的售價以布倫特原油為基準(zhǔn)。
Imsirovic表示,“沙特再次自力更生、單槍匹馬地削減產(chǎn)量以支撐市場。這又回到了那句古老的咒語:OPEC在市場強勁時表現(xiàn)強勁,在市場疲軟時表現(xiàn)疲弱”。
石油多頭面臨的另一個風(fēng)險是布倫特原油期貨溢價將阻礙基金經(jīng)理投資石油衍生品。當(dāng)離到期日越遠期貨合約價格越高時,看漲的投資者會因調(diào)整頭寸以避免交割石油而蒙受損失。
一些有利因素可能會促使油價進一步上漲。美國司機的石油消耗量幾乎占全球的十分之一,他們的汽油消耗量比去年同期增加了3.8%。
布倫特原油價格計算方式的改變(將美國原油加入其中)可能也會混淆這一價格基準(zhǔn)發(fā)出的有關(guān)全球市場狀況的信號。
即便如此,Younes表示,原油價格的任何反彈都可能是短暫的。石化產(chǎn)品產(chǎn)量的下滑是一大拖累因素,這是制造業(yè)下滑的一部分。煉油廠生產(chǎn)的每一桶石腦油(塑料原料)都在賠錢。因此,用于生產(chǎn)石化產(chǎn)品的原油購買正在削減。
另外,利率上升使得儲存石油的成本過高,從而打壓了油價。且伊朗石油出口激增也令一些分析人士越來越悲觀。
盛寶銀行(Saxo Bank)大宗商品策略主管奧勒?漢森(Ole Hansen)表示:
“問題在于,當(dāng)你在本已疲軟的環(huán)境下減產(chǎn)時,影響是有限的??磥碛蛢r要在目前的區(qū)間待上一段時間了。”
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