商業(yè)世界離不開交易，這也讓支付行業(yè)獲得了百業(yè)之王的稱號。隨著移動互聯網的普及和消費者對便捷支付方式的需求增加，如今數字支付在日常生活中也變得越來越重要，這背后也蘊藏著一個巨大的生意。

在支付賽道，人們印象中較多關注的是微信支付、支付寶、云閃付這類行業(yè)巨頭，實際上在這個吃香的市場里亦不乏其他優(yōu)質的支付公司。近日數字支付公司連連數字開啟了沖刺港股之路，不妨就此來看看。

1· 支付公司走向國際的樣本，獨辟蹊徑破局行業(yè)“內卷化”競爭

連連數字成立于2009年，2011年其旗下連連支付獲中國人民銀行頒發(fā)的《支付業(yè)務許可證》，也就是被大眾所知的支付牌照，由此進軍第三方支付業(yè)務。

(相關資料圖)

支付行業(yè)是個典型的有壁壘的行業(yè)，其競爭的焦點便在于牌照的獲取，然而國內來看，自2016年后，央行至今仍未頒發(fā)新牌照，各大互聯網公司近年來也只能通過收購第三方支付公司獲得牌照。

盡管牌照稀缺，但行業(yè)內部競爭頗為激烈，在To C端，微信支付、支付寶、銀聯幾乎三分天下，在To B端，拉卡拉、匯付天下、合利寶、通聯等也均有不俗站位。面對巨頭環(huán)伺，連連數字獨辟蹊徑走出了差異化之路。

根據弗若斯特沙利文的資料，連連數字是中國率先在全球范圍內提供全面支付解決方案的數字科技公司之一。

相較于在國內市場“內卷”，連連數字把視野放在了潛力更大的海外市場，并著力于綜合競爭力的構建。

眾所周知，全球貿易有著錯綜復雜的法律和監(jiān)管環(huán)境，牌照獲取上并非易事。而從連連在線來看，其擁有廣泛的全球業(yè)務布局及牌照覆蓋范圍，且是唯一一家在美國所有州均持有貨幣轉移牌照的公司。依托其全球牌照布局(包括64項支付牌照及相關資質)及與業(yè)務合作方的合作，連連數字能夠通過覆蓋超過100個國家及地區(qū)并支持使用超過130種貨幣進行交易的全球支付網絡為客戶提供服務。由此足見其在海外市場的能量。

與美國運通的合作亦是連連數字不容忽視的亮點。

美國運通是全球綜合性支付巨頭，連連數字與美國運通在2017年成立合資公司連通公司。連通公司于2020年6月獲得中國人民銀行頒發(fā)的銀行卡清算業(yè)務許可證，并于2020年8月正式開始運營，成為中國首家成立的中外合資銀行卡清算機構。與美國運通的合作，進一步展示了其在支付市場的實力和潛力。

此外招股書同時顯示，截至2022年，連連數字累計服務了超過180萬家來自包括電子商務、零售、旅游、物流、教育、房地產及制造業(yè)等在內各行業(yè)的商戶與企業(yè)。

2· 營收穩(wěn)健增長，高毛利的“水電煤”模式奠定長期價值

在水大魚大的支付賽道中，盡管巨頭已經占據先天優(yōu)勢，連連數字仍然憑借差異化的路徑占據一席之地，在市場中最終脫穎而出。

近年來，連連數字借助牌照優(yōu)勢、海外布局構建競爭壁壘，實現了穩(wěn)健的規(guī)模增長。

截至2022年12月31日，連連數字累計服務的客戶數量增長到約180萬名。數字支付服務的總支付額（TPV）從2020年的8494億元增加至2021年的9712億元，并進一步增加至2022年的11530億元。

（來源：招股書）

連連數字的收入也呈現持續(xù)增長的趨勢，從2020年的5.89億元增加至2021年的6.44億元，再增至2022年的7.43億元，復合年均增長率為12.3%。

（來源：招股書）

毛利率方面來看，2020年、2021年和2022年，連連數字的毛利率分別為64.3%、68.2%和62.7%。

雖然在過去三年中連連數字分別出現凈虧損3.69億元、7.47億元和9.17億元，但這些虧損主要源于對與美國運通合資的銀行卡清算機構的戰(zhàn)略投入。

此外，根據招股書，連連數字在其它幾個方面的投入也帶來了短期的盈利壓力。首先，公司致力于創(chuàng)新產品和解決方案，以提升技術能力和業(yè)務系統(tǒng)的穩(wěn)定性，從而增強市場競爭力并拓展更多的客群。其次，公司積極進行全球化擴張，包括獲取海外牌照和資質，組建海外運營團隊，以增強公司的全球監(jiān)管合規(guī)框架和服務能力。最后，公司注重核心人才的積累，保留具有專長和豐富經驗的員工，以增強團隊的穩(wěn)定性并確保長期的核心競爭力。然而，從長遠來看，這些投入將為公司的長期盈利能力奠定基礎，帶來更多的成長機會和想象空間。

支付行業(yè)有著天然的“水電煤”特質，在數字化支付需求不斷增長的背景下，支付機構能夠通過提供必需的支付服務，并以此建立起龐大的用戶基礎，形成穩(wěn)定的客戶群體，實現穩(wěn)健的增長和可觀的利潤。從連連數字的營收增長、穩(wěn)定的毛利率等表現可以看到公司商業(yè)模式的優(yōu)勢所在，基于此連連數字也滿足“好賽道、好公司”這一特質，未來將受益核心能力的持續(xù)建不斷發(fā)展壯大，并在支付行業(yè)中保持優(yōu)勢地位。

3· 結語

連連數字作為一家有著全球布局和牌照優(yōu)勢的數字支付解決方案提供商，此次沖刺港股市場，將有助于進一步擴大其市場份額和國際影響力。在數字支付行業(yè)的競爭中，公司通過獨特的發(fā)展策略和國際化布局，為自身帶來了機遇和優(yōu)勢。

隨著數字支付行業(yè)的持續(xù)發(fā)展，連連數字有望在這個巨大的市場中彎道超車獲得更多的發(fā)展空間和機會。

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