立訊精密立志做“擺渡人”，而不是“淘金人”。

來源：21tech（News-21）

(資料圖)

作者：倪雨晴

編輯：林曦

圖源：圖蟲

5月22日下午，立訊精密在東莞進(jìn)行2022年年度股東大會(huì)。外部環(huán)境變幻的當(dāng)下，立訊精密作為制造業(yè)標(biāo)桿，其對(duì)于行業(yè)走勢(shì)的判斷、業(yè)務(wù)的規(guī)劃方向都備受關(guān)注。

在當(dāng)天大會(huì)現(xiàn)場(chǎng)，立訊精密董事長王來春對(duì)消費(fèi)電子、汽車和通訊三大賽道進(jìn)行了闡述，并對(duì)股價(jià)、毛利率等問題做出回應(yīng)。

首先，對(duì)于投資者們關(guān)注的股價(jià)和市值話題，王來春談道：“股市有牛市有熊市，企業(yè)的價(jià)值是長跑，不是短跑，一切都要拿成績來證明自己?，F(xiàn)在我們90%都是海外客戶，再加上有外移等雜音的影響，但大環(huán)境是動(dòng)態(tài)的，我們也說不準(zhǔn)（股價(jià)），但我們作為全球化的企業(yè)，要把自己的價(jià)值發(fā)揮出來，（讓外界）充分判斷?！?/p>

她進(jìn)一步表示：“立訊在行業(yè)下滑和同行紛紛負(fù)增長的背景下，依然有良好的表現(xiàn)，（外部環(huán)境）對(duì)別人來說可能是狂風(fēng)暴雨，對(duì)我們來說是微風(fēng)細(xì)雨。（股價(jià)表現(xiàn)）我們是有點(diǎn)委屈的，立訊相信市場(chǎng)會(huì)給出理性的回饋?！?/p>

截至5月22日收盤，立訊精密股價(jià)為27.85元，市值1986億元，相較近年高點(diǎn)有所回落。事實(shí)上，在過去的一季度中，立訊精密已經(jīng)交出了優(yōu)于同行的成績。在消費(fèi)電子的周期底部，立訊精密仍呈增長態(tài)勢(shì)，一季度營收499.42億元，同比增長20.05%，歸母凈利潤20.18億元，同比增長11.9%。同時(shí)，立訊精密還預(yù)告了今年上半年的增長數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)2023年上半年盈利41.62億元-45.41億元，同比增長10%-20%。

王來春對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示：“消費(fèi)電子市場(chǎng)今年到明年都不是特別好，下半年應(yīng)該會(huì)比上半年會(huì)更好一些，從今年3、4、5月的數(shù)據(jù)來看 ，比1、2月好很多。2023年立訊精密的汽車業(yè)務(wù)，類似于2015、2016年我們消費(fèi)電子的情況，當(dāng)后來我們擴(kuò)大到其他領(lǐng)域大家都覺得不可思議，預(yù)計(jì)接下來三年（汽車業(yè)務(wù)）每年會(huì)有30%-50%的復(fù)合增長。”

如何看待消費(fèi)電子復(fù)蘇？

2023年，消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)整體U型底部還在持續(xù)，此前立訊精密就在財(cái)報(bào)中表示：“未來幾年，消費(fèi)電子業(yè)務(wù)仍將占據(jù)公司重要位置。從零組件、模組到系統(tǒng)，公司將持續(xù)貫徹和深化垂直整合理念， 其中，在AR/VR/MR領(lǐng)域，公司將著力進(jìn)行完整的產(chǎn)品深度布局 。”

一方面，從立訊精密的財(cái)報(bào)看，消費(fèi)電子業(yè)務(wù)的基本盤依然穩(wěn)健。在細(xì)分板塊中，其消費(fèi)性電子板塊營收占比超過80%，2022年仍逆勢(shì)增長了33.44%。從今年前4個(gè)月情況來看，立訊精密方面持樂觀的看法。

但是具體到不同產(chǎn)品線，恢復(fù)情況也有區(qū)別，在立訊精密高管看來：“對(duì)電腦、平板這類產(chǎn)品，前三年因?yàn)榫蛹疑险n辦公提前消費(fèi)了，所以今年甚至明年上半年還是會(huì)去消化，這是客觀因素。對(duì)手機(jī)而言，個(gè)人判斷是手機(jī)的高端市場(chǎng)更值得關(guān)注，其他應(yīng)該都還是屬于存量，甚至是縮小的情況?！?/strong>

另一方面，立訊精密也在加速拓展新賽道，王來春表示，在新產(chǎn)品方面充分看好AR/MR等產(chǎn)業(yè)在未來廣闊的發(fā)展空間，立訊精密會(huì)協(xié)助一流客戶共同開發(fā)。

華泰證券報(bào)告指出：“蘋果首款MR或于2023年6月WWDC大會(huì)亮相，立訊目前已經(jīng)承接和碩上海AR/VR工廠，將為蘋果代工頭顯類產(chǎn)品。我們預(yù)計(jì)第一代MR全生命周期或出貨100萬臺(tái)，24/25年間第二代出貨量或?qū)⑦M(jìn)一步提升，成為公司又一增長驅(qū)動(dòng)?！?/p>

王來春在股東大會(huì)上表示，XR在未來15年內(nèi)，不會(huì)取代手機(jī)和電腦，未來有取代趨勢(shì)，但是需要比較長的時(shí)間來沉淀，目前XR在教育、醫(yī)療等行業(yè)已經(jīng)有應(yīng)用?！癤R產(chǎn)品需要高算力芯片。只有自己有芯片的公司才能在消費(fèi)市場(chǎng)上做出元宇宙領(lǐng)域的領(lǐng)先產(chǎn)品 ，沒有芯片能力沒有高算力，只是增強(qiáng)體驗(yàn)的產(chǎn)品競(jìng)爭力不夠?！?/p>

汽車業(yè)務(wù)的野心

基于10年前的相關(guān)布局，立訊精密在汽車產(chǎn)業(yè)鏈上的節(jié)奏也頗為迅速，其相關(guān)產(chǎn)品包括高/低壓線束、特種線束、充電槍、汽車連接器、智能座艙域控制器、液晶儀表、AR HUD、DMS等等。

在立訊精密看來，汽車零部件市場(chǎng)迎來了百花齊放的局面，相對(duì)封閉的配套體系被逐漸打破，整車廠越來越接受和歡迎有產(chǎn)品力的零部件，尤其在汽車線束/連接器、車身電子、智能座艙、自動(dòng)駕駛等領(lǐng)域。同時(shí)，立訊精密控股股東立訊有限公司于2022年參股奇瑞集團(tuán)并進(jìn)行戰(zhàn)略合作。

對(duì)于汽車業(yè)務(wù)的成長，王來春信心滿滿，她表示：“在一輛整車中，線束、域控制器、智能座艙等多個(gè)產(chǎn)品領(lǐng)域，立訊能供應(yīng)的產(chǎn)品價(jià)值在3-4萬元左右，目前交車的價(jià)值在1.3萬元左右，還沒有覆蓋到客戶所需的所有產(chǎn)品。未來3年，立訊汽車的復(fù)合增長率將達(dá)到30%-50%?！?/p>

根據(jù)Clean Technica 數(shù)據(jù)，2022年全球新能源乘用車市場(chǎng)首次突破1000萬輛大關(guān)，同比上漲56.4%，滲透率提升至14%，到2035年預(yù)計(jì)將達(dá)到關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)50%。這是立訊精密等制造龍頭們必然要爭奪的市場(chǎng)。

對(duì)于立訊精密汽車業(yè)務(wù)的差異化競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)，王來春表示：“在汽車電子領(lǐng)域，線束是高科技、勞動(dòng)密集的行業(yè)，整車線束是汽車的‘血管和神經(jīng)’，大概占整車5%~10%左右的成本，地位跟芯片的比例是差不多；汽車連接器方面，涉及的品類非常多，但是目前還沒有中國的企業(yè)，以往中國的車在世界上是沒有地位的，但現(xiàn)在有重要的機(jī)會(huì)，我們是充滿信心的?！?/p>

立訊精密也在近日的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄中指出，過去一年，立訊汽車業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛，實(shí)現(xiàn)了近50%的成長，“2022年是立訊汽車業(yè)務(wù)跨越式發(fā)展的元年，未來將持續(xù)以超過50%的增速成長，我們對(duì)于進(jìn)入全球Tier1前十的目標(biāo)非常有信心，實(shí)現(xiàn)此目標(biāo)指日可待?！?/p>

代工廠和供應(yīng)鏈的變遷

回顧立訊精密發(fā)展史，其為蘋果代工制造無線耳機(jī)AirPods而廣為人知，這也成為立訊精密的一個(gè)標(biāo)簽。在業(yè)內(nèi)看來，Airpods的大量代工標(biāo)志著立訊精密在高復(fù)雜度和精度的智能硬件制造、規(guī)模生產(chǎn)上的實(shí)力，也讓立訊精密實(shí)現(xiàn)從零部件到整機(jī)代工的突破。隨后立訊精密迅速進(jìn)入高端手機(jī)生產(chǎn)領(lǐng)域，從制造門徒成為制造旗幟，并走出了自己的差異化路線。

現(xiàn)在，“代工廠”的標(biāo)簽已經(jīng)不能簡單概括包括立訊精密在內(nèi)的一眾產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)們。近年來，立訊精密等蘋果產(chǎn)業(yè)鏈的頭部企業(yè)們一直在延伸自己的邊界，隨著用戶需求、品牌商需求的變化，果鏈們?cè)缫堰M(jìn)入了全產(chǎn)業(yè)鏈整合、集約化競(jìng)爭的階段。

對(duì)于“代工廠”的形容，王來春認(rèn)為，這是貶低。“我們是解決方案供應(yīng)商，很難說單純的代工廠還能存在，不是只有整機(jī)廠商才能活下來，我們立志做一個(gè)‘?dāng)[渡人’，而不是‘淘金人’。”

這是立訊精密對(duì)于自身的定位和發(fā)展路徑的選擇，而隨著業(yè)務(wù)線的壯大，產(chǎn)業(yè)鏈的布局也在不斷深入全球化當(dāng)中。

對(duì)于立訊精密海外產(chǎn)能的規(guī)劃，王來春介紹道，整體而言消費(fèi)電子業(yè)務(wù)在往越南布局，對(duì)于印度市場(chǎng)更多的是考慮印度內(nèi)需，墨西哥主要是汽車和通訊產(chǎn)業(yè)，考慮到關(guān)稅等方面的有利政策?！澳壳拔覀冇?0%-25%左右的產(chǎn)能在這三個(gè)區(qū)域，目前來看未來可能會(huì)增長到30%左右的產(chǎn)能。整體比較大的產(chǎn)能在越南，對(duì)于印度積極探索，謹(jǐn)慎投資。”

其中對(duì)于印度市場(chǎng)，立訊精密在此前的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄中表示：“我們4年前已在印度金奈購買了前 Nokia和Moto兩個(gè)完善的生產(chǎn)廠區(qū)，也有5倍于目前廠房的擴(kuò)建土地，現(xiàn)在配合歐洲通訊客戶在保證3年價(jià)量的前提下已在去年底投產(chǎn)，也承接了印度重要通訊營運(yùn)商的一些網(wǎng)通產(chǎn)品業(yè)務(wù)，有序推進(jìn)。至于消費(fèi)電子客戶，我們會(huì)考慮輕資產(chǎn)方式謹(jǐn)慎，或合作前行?！?/p>

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