華爾街擔(dān)心，這類資產(chǎn)恐將對(duì)金融市場(chǎng)穩(wěn)定構(gòu)成系統(tǒng)性威脅，基金經(jīng)理目前正狂砍多倉(cāng)，更大的“雷”要爆了？

基金經(jīng)理已將對(duì)商業(yè)地產(chǎn)的配置削減至2008年全球金融危機(jī)以來的最低水平，這一最新跡象表明，投資者越來越擔(dān)心利率上升和需求下降對(duì)該行業(yè)的沖擊。

美國(guó)銀行的月度基金經(jīng)理調(diào)查顯示，5月份全球有凈19%的基金經(jīng)理減持該行業(yè)，創(chuàng)下自2008年12月以來的最低水平。

(資料圖片)

去年4月，投資者對(duì)該行業(yè)的配置達(dá)到至少16年來的最高水平，凈19%的基金經(jīng)理增持該行業(yè)。鮮明的對(duì)比表明投資者對(duì)該行業(yè)的態(tài)度發(fā)生了多么迅速的變化。

隨著利率急劇上升、價(jià)格下跌以及新冠疫情后辦公空間需求下降，投資者信心承壓，該調(diào)查加劇了人們?nèi)找嬖鲩L(zhǎng)的謹(jǐn)慎情緒。

阿波羅全球管理公司聯(lián)席總裁等高管對(duì)商業(yè)地產(chǎn)行業(yè)發(fā)出了警告，而伯克希爾哈撒韋副董事長(zhǎng)查理·芒格（Charlie Munger）上月也指出，美國(guó)商業(yè)地產(chǎn)市場(chǎng)正在醞釀一場(chǎng)風(fēng)暴，銀行“充斥著不良貸款”。

凱投宏觀預(yù)測(cè)，美國(guó)商業(yè)地產(chǎn)行業(yè)的價(jià)值將從峰值暴跌22%，而由于疫情后租金和入住率下降，寫字樓的情況將更加糟糕。

凱投宏觀副首席房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)學(xué)家基蘭?賴奇拉（Kiran Raichura）表示：

“美國(guó)寫字樓行業(yè)的前景看起來尤其黯淡?！?/p>

根據(jù)凱投宏觀的數(shù)據(jù)，自疫情開始以來，向遠(yuǎn)程和居家辦公的轉(zhuǎn)變將導(dǎo)致圣弗朗西斯科、西雅圖、洛杉磯、芝加哥、紐約和華盛頓等地的辦公室估值大幅下降。

美聯(lián)儲(chǔ)今年5月發(fā)布的最新高級(jí)貸款人員調(diào)查顯示，對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂已促使美國(guó)各銀行收緊對(duì)所有類別商業(yè)房地產(chǎn)貸款的放貸標(biāo)準(zhǔn)。

美國(guó)銀行商業(yè)抵押貸款支持證券策略主管艾倫·托德（Alan Todd）表示：

“這些限制性更強(qiáng)的放貸標(biāo)準(zhǔn)在多大程度上阻礙了現(xiàn)有借款人的再融資仍有待觀察?！?/p>

投資者還擔(dān)心，商業(yè)房地產(chǎn)行業(yè)的問題可能升級(jí)為對(duì)金融市場(chǎng)穩(wěn)定的更廣泛的系統(tǒng)性威脅。

在接受美國(guó)銀行調(diào)查的基金經(jīng)理中，近一半的人認(rèn)為商業(yè)房地產(chǎn)是最有可能引發(fā)系統(tǒng)性事件的因素，而只有8%的人認(rèn)為，由于美債上限僵局而導(dǎo)致美國(guó)主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)被下調(diào)是主要風(fēng)險(xiǎn)。

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