美國債務(wù)面臨爆雷之際,意大利也站在了債務(wù)危機的懸崖邊上。
(資料圖片)
根據(jù)意大利央行公布的數(shù)據(jù),該國主權(quán)債務(wù)規(guī)模已經(jīng)達到2.79萬億歐元的歷史新高。光是今年3月份,債務(wù)就增加了178億歐元。
這是個什么概念呢?如果把債務(wù)總額在全國人口中分?jǐn)偅课灰獯罄褚池?fù)4.74萬歐元的債務(wù),相當(dāng)于每戶家庭欠債10.64萬歐元。按照2021年意大利中位數(shù)收入22540歐元來計算,相當(dāng)于一家人不吃不喝4.7年才能還清債務(wù)。
債務(wù)激增的直接原因是能源價格飆升,自烏克蘭危機爆發(fā)以來,意大利的公共債務(wù)水平屢創(chuàng)新高,上一個記錄誕生于今年2月,主打的就是一個努力超越、永不停歇。
截止到去年年底,意大利的債務(wù)水平已經(jīng)達到了GDP的144%,較去年夏天的最高點有所回落,但也沒回落多少,比起歐盟規(guī)定的60%的債務(wù)上限水平還是高出一大截,隨時可能爆雷。
前歐洲央行行長都被干下去了,債務(wù)危機能不嚴(yán)重嗎
隨著歐洲央行不斷加息,意大利的借貸成本急劇上升。今年年初,該國10年期國債收益率一度突破了4.6%,較去年同期上漲了近三倍,比歐元區(qū)經(jīng)濟“領(lǐng)頭羊”德國高出210個基點。
國債收益率大幅上漲,可不是件好事。經(jīng)濟問題的核心在于信用,信用良好的話,就算兜里沒有一毛錢,別人也愿意用很低的利率借錢給你。
就好比你和巴菲特一起去銀行借錢,你兜里有一萬,巴菲特一毛都沒有,但他拿到的利率照樣比你低,因為銀行相信他能很快賺到錢。
老爺子行走江湖,全靠刷臉
同樣的道理,意大利國債收益率飚得這么高,無非是信用不夠了,只能通過高收益來吸引投資者。風(fēng)險越大回報越高的道理,大家都懂。
在債務(wù)雪球越滾越大的情況下,歐洲央行降息才是意大利的最優(yōu)解,這樣他們就能用最小的代價償還債務(wù)。可歐洲央行也有自己的苦衷,歐元區(qū)整體的通脹率都在上漲,除了加息沒有其他辦法,總不能為了意大利一家連累整個歐元區(qū)吧。
不過這么拖下去也不是辦法,一旦意大利爆發(fā)債務(wù)危機,歐盟還是得跟著遭殃。就像前面提到的,歐元區(qū)是一個整體,任何一個成員國爆雷,都會影響歐元的信用。而意大利作為歐元區(qū)第三大經(jīng)濟體,由于規(guī)模太大,實在是不好救。
這三瓜倆棗的,救不了意大利
上一次歐債危機中,葡萄牙、意大利、愛爾蘭、希臘和西班牙被評為“歐豬五國”,上榜理由是經(jīng)濟較弱債務(wù)又高。當(dāng)時,意大利因為自身體量和發(fā)展水平,還算是矮子里面的將軍,所以并未申請救助。
可如今,其他四國靠著當(dāng)初歐盟給的救命錢,或多或少地實現(xiàn)了經(jīng)濟復(fù)蘇,全靠自己折騰的意大利,反而被落下了,同一個經(jīng)濟周期內(nèi),意大利的平均增長率在五國中排名墊底。
按理說,意大利的經(jīng)濟體量在歐盟內(nèi)部僅次于德法,就算沒有外援,也不至于拉胯成這樣?。吭僬f了,債務(wù)規(guī)模并不能衡量一個國家的經(jīng)濟水平,只要能按時把錢還上,借得越多,反而說明經(jīng)濟發(fā)展勢頭越猛。
歐洲央行:只要加不死,就往死里加
說到底,意大利的根本問題還是自身經(jīng)濟增長乏力,賺的沒有借的多,導(dǎo)致債務(wù)越堆越高。
新冠疫情和烏克蘭危機下,全球經(jīng)濟大環(huán)境變差,中小企業(yè)和商販的生意尤其難做。而意大利又是個以中小型企業(yè)為主的國家,有著“中小企業(yè)王國”的美稱,遭受的打擊自然要更多一些。
此外,人口老齡化、產(chǎn)業(yè)附加值低、基礎(chǔ)建設(shè)不足等問題,都是阻礙意大利經(jīng)濟發(fā)展的絆腳石。當(dāng)然,這些問題其他歐元區(qū)國家也有,但沒有哪一個國家能像意大利這樣全都占了。
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加入歐元區(qū)之后,意大利失去了獨立自主的貨幣政策,沒辦法像上世紀(jì)那樣,通過使本幣貶值來刺激出口,從而實現(xiàn)經(jīng)濟發(fā)展。歐元區(qū)顧的是大局,單個成員國的利益得失,總是要靠邊站的。
現(xiàn)在的問題是,如果意大利不能通過一系列改革解決當(dāng)前存在的問題,債務(wù)爆雷是遲早的事。真到了那一天,歐盟是救還是不救呢?
救吧,實在是拿不出那么多錢。不救吧,除了損害歐元信用,歐元區(qū)乃至歐盟能不能繼續(xù)走下去都是個問題。你今天可以讓意大利自生自滅,明天就可以拋棄其他成員國,那歐洲一體化還有什么意義呢?
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