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快資訊丨新聞觀察丨美聯(lián)儲加息周期屢次引爆經(jīng)濟(jì)危機(jī)
2023-05-14 13:49:57來源: 國際在線


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美元霸權(quán)是二戰(zhàn)后世界體系中的一個重要特征。依托美元霸權(quán),美國在自身通脹高企的情況下,通過財(cái)政和貨幣政策向全球輸出通脹,將其國內(nèi)問題通過貨幣這個載體向全世界“攤派”。美聯(lián)儲激進(jìn)加息的背后,包藏著美國利用美元霸權(quán)等“排毒工具”加速對外轉(zhuǎn)嫁危機(jī)的算計(jì)。這樣的事情頻繁發(fā)生。

20世紀(jì)70年代,美聯(lián)儲長期實(shí)行低利率政策刺激投資與就業(yè),一些拉美國家趁機(jī)借入大量低利息的美元,投資石油開發(fā),拉美國家外債規(guī)模不斷膨脹。20世紀(jì)的70年代末至80年代初,為遏制國內(nèi)持續(xù)高企的通脹,美聯(lián)儲突然開始激進(jìn)加息,聯(lián)邦基金利率升至1980年的接近20%,導(dǎo)致美元升值,石油價格下跌,那些借美元開采石油的拉美國家一下子掉進(jìn)了美元的陷阱,大量拉美國家相繼發(fā)生還債困難,隨之而來的80年代也因此被稱作拉美“失去的十年”。

20世紀(jì)90年代初,東南亞地區(qū)經(jīng)濟(jì)繁榮發(fā)展,在美聯(lián)儲操縱下,大量融資流入東南亞,多國出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)過熱的現(xiàn)象。隨后在1994到1995年間,美聯(lián)儲在13個月的時間里接連七次加息。強(qiáng)勢美元使大量資本回流美國,成為觸發(fā)1997年到1998年東南亞金融危機(jī)的一個關(guān)鍵因素。

20世紀(jì)90年代,信息革命和互聯(lián)網(wǎng)泡沫推動美國股市繁榮。美聯(lián)儲當(dāng)時大舉降息的貨幣政策是互聯(lián)網(wǎng)泡沫的催化劑。隨著經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)過熱跡象,美聯(lián)儲再次開啟加息周期,自1999年6月起共加息6次。在這輪加息周期末期,市場對美股盈利的下行擔(dān)憂加劇,互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂。納斯達(dá)克綜合指數(shù)從2000年3月10日的5048.62點(diǎn)跌至2002年10月4日的1139.90點(diǎn),跌幅約為77%。

互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂之后,美聯(lián)儲開始降息,2003年7月已經(jīng)降至1%左右。其結(jié)果是美國房地產(chǎn)市場空前繁榮,隨之而來的是次級貸款市場的擴(kuò)張,房地產(chǎn)泡沫開始形成并且不斷擴(kuò)大。為了預(yù)防可能發(fā)生的系統(tǒng)性金融風(fēng)險,美聯(lián)儲2004年開始激進(jìn)加息,此輪加息周期共加息17次。然而,利率的過快上漲和房地產(chǎn)市場的快速回落,擠碎了房地產(chǎn)泡沫,反而讓系統(tǒng)性金融風(fēng)險顯化。2007年開始,“次貸危機(jī)”席卷美國,最終演變升級為2008年全球性金融危機(jī)。

2008年全球金融危機(jī)后,美聯(lián)儲在短期內(nèi)將聯(lián)邦基金利率由4.25%降至0.25%的歷史低點(diǎn),以刺激經(jīng)濟(jì)回暖。而到了2015年12月,美聯(lián)儲再次啟動加息周期,截至2018年底共加息9次。同時在2017年10月啟動縮表計(jì)劃,市場貨幣流通量減少。加息和縮表的雙重作用,讓外部融資需求較高的新興市場國家首當(dāng)其沖、遭遇重創(chuàng)。2018年,阿根廷比索對美元匯率下跌50.56%,通貨膨脹率高達(dá)47.6%;巴西貨幣雷亞爾對美元貶值幅度達(dá)20%;土耳其里拉匯率暴跌超30%。

美聯(lián)儲本輪加息周期引爆美地區(qū)性銀行危機(jī)

2022年3月,為應(yīng)對通脹,美聯(lián)儲開啟新一輪加息周期,截至2023年5月,美聯(lián)儲10次加息,累計(jì)加息幅度達(dá)500個基點(diǎn)。美聯(lián)儲本輪的激進(jìn)加息引發(fā)了地區(qū)性銀行危機(jī)。

2023年3月10日,美國加利福尼亞州金融保護(hù)和創(chuàng)新局宣布,已依法接管主要服務(wù)初創(chuàng)企業(yè)的地區(qū)性銀行硅谷銀行,并指派美國聯(lián)邦儲蓄保險公司為硅谷銀行進(jìn)行清算管理,原因是硅谷銀行流動性和清償能力不足。在硅谷銀行關(guān)閉之后,美國財(cái)政部、美國聯(lián)邦儲備委員會和美國聯(lián)邦儲蓄保險公司3月12日發(fā)布聯(lián)合聲明宣布,總部位于紐約市的簽名銀行已被當(dāng)?shù)乇O(jiān)管機(jī)構(gòu)關(guān)閉。值得注意的是,受美國地區(qū)性銀行危機(jī)影響。3月19日,瑞士聯(lián)邦政府宣布,瑞士信貸銀行將被瑞銀集團(tuán)收購。這是2008年國際金融危機(jī)以來,首起事關(guān)兩家全球系統(tǒng)重要性銀行的收購案。而到了5月1日,美國第一共和銀行被加利福尼亞州金融保護(hù)和創(chuàng)新局關(guān)閉,由銀行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)美國聯(lián)邦儲蓄保險公司接管。當(dāng)天,美國聯(lián)邦儲蓄保險公司與摩根大通簽訂相關(guān)協(xié)議,由后者收購第一共和銀行的所有存款和絕大部分資產(chǎn)。當(dāng)前,美國地區(qū)性銀行危機(jī)仍在持續(xù)發(fā)酵。

歷史證明,美國頻繁利用美元霸權(quán),擾動全球金融市場,將風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給其他國家和地區(qū),是世界經(jīng)濟(jì)一大亂源。

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