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市場(chǎng)太自信？高盛“潑冷水”：別賭美聯(lián)儲(chǔ)今年降息！-當(dāng)前觀點(diǎn)

2023-05-09 10:57:32來源： 金十?dāng)?shù)據(jù)

(資料圖片)

巴克萊和高盛先后警告降息預(yù)期破滅的風(fēng)險(xiǎn)，即將披露的CPI和PPI恐讓瘋狂押注降息的投資者失望。

上周，巴克萊策略師建議客戶淡化對(duì)今年降息的激進(jìn)定價(jià)，并在2023年8月聯(lián)邦基金期貨95.06的價(jià)位上做空。該交易在周二有約6個(gè)基點(diǎn)的收益。

繼巴克萊（Barclays Plc）之后，高盛（Goldman Sachs Group Inc.）在最新報(bào)告中也建議客戶，目前市場(chǎng)對(duì)降息過分自信，不要對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)今年降息抱有希望，要為這種預(yù)期的信心下降做準(zhǔn)備。

本周一，與美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議期掛鉤的掉期合約定價(jià)依然顯示，到今年底，聯(lián)儲(chǔ)的政策利率將比當(dāng)前水平低約70個(gè)基點(diǎn)。而以Praveen Korapaty為首的高盛策略師則建議客戶，買入對(duì)應(yīng)12月聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議期的合約，預(yù)計(jì)該合約將上漲。

他們指出，當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)行一系列加息后（上周是自2022年3月以來的第10次加息），通常會(huì)有兩次會(huì)議決定不再有任何利率變動(dòng)。未來六個(gè)月最有可能的結(jié)果是“美聯(lián)儲(chǔ)按兵不動(dòng)”。

美國商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）最新的期貨倉位數(shù)據(jù)顯示，對(duì)沖基金預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在更長時(shí)間內(nèi)維持高利率。在上周三美聯(lián)儲(chǔ)公布加息決議前，對(duì)沖基金對(duì)美債期貨的空倉總規(guī)模創(chuàng)CFTC有紀(jì)錄以來新高。同時(shí)，上周期權(quán)市場(chǎng)引人注目的是，SOFR（擔(dān)保隔夜融資利率）期貨定價(jià)體現(xiàn)的降息幅度削減。

對(duì)利率敏感的兩年期國債收益率周一上漲了9個(gè)基點(diǎn)，此前美聯(lián)儲(chǔ)的高級(jí)貸款官員調(diào)查（SLOS）顯示信貸市場(chǎng)僅輕微收緊。政策定價(jià)將在本周進(jìn)入關(guān)鍵時(shí)期，4月CPI和PPI數(shù)據(jù)將分別在周三和周四公布。

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