港股解碼，香港財(cái)華社原創(chuàng)王牌專(zhuān)欄，金融名家齊聚?？赐暧浀糜嗛?、評(píng)論、點(diǎn)贊哦。

為支持內(nèi)地與香港金融市場(chǎng)互聯(lián)互通、人民幣國(guó)際化、綠色籌融資，同時(shí)強(qiáng)化香港作為全球離岸人民幣業(yè)務(wù)樞紐角色以及國(guó)際金融中心的地位，港交所在去年12月13日宣布旗下證券市場(chǎng)將推出“港幣-人民幣雙柜臺(tái)模式”及雙柜臺(tái)莊家機(jī)制。

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港幣-人民幣雙柜臺(tái)模式，是指同一家上市公司可以用港幣和人民幣兩種貨幣計(jì)價(jià)和交易其股票。采用雙柜臺(tái)模式的港股上市公司的股票，不僅可以用港幣交易，還可以用人民幣交易。

雙柜臺(tái)模式的推出，意味著內(nèi)地投資者用人民幣直接購(gòu)買(mǎi)港股將成為可能。

雙柜臺(tái)交易促進(jìn)多方共贏(yíng)

在擴(kuò)大兩地金融市場(chǎng)互聯(lián)互通的政策上，香港實(shí)施了“兩步走”策略：先推出雙柜臺(tái)模式，再將人民幣柜臺(tái)連入港股通。

香港財(cái)經(jīng)事務(wù)及庫(kù)務(wù)局局長(zhǎng)許正宇近期表示，“今年上半年，我們將推出“港幣-人民幣雙柜臺(tái)模式”，鼓勵(lì)上市發(fā)行人設(shè)立人民幣柜臺(tái)及發(fā)行更多人民幣股票。下一步，將人民幣柜臺(tái)連入港股通，讓內(nèi)地投資者能直接用所持人民幣交易香港的股票?！?/p>

雙柜臺(tái)模式的意義主要在于突破了“外匯管制”，提高市場(chǎng)的靈活性和便利性。因此，雙柜臺(tái)模式落地實(shí)施后，將為整個(gè)香港資本市場(chǎng)帶來(lái)積極影響，有利于形成多方共贏(yíng)的局面。

對(duì)于香港的國(guó)際金融中心地位來(lái)說(shuō)，人民幣持有者可以在香港開(kāi)戶(hù)買(mǎi)賣(mài)股票，有利于進(jìn)一步拓寬香港市場(chǎng)離岸人民幣產(chǎn)品的選擇類(lèi)別，豐富以人民幣計(jì)價(jià)的金融產(chǎn)品體系，從而鞏固香港國(guó)際金融中心的地位。

對(duì)港股市場(chǎng)而言，通過(guò)雙柜臺(tái)模式，有望吸引更多內(nèi)地企業(yè)在香港發(fā)行人民幣計(jì)價(jià)的股票，為香港市場(chǎng)帶來(lái)更多多元化的投資產(chǎn)品和機(jī)會(huì)，增加市場(chǎng)活躍度和競(jìng)爭(zhēng)力。財(cái)通證券指出，目前港幣-人民幣雙柜臺(tái)模式邁入實(shí)質(zhì)性推動(dòng)階段，雙柜臺(tái)模式可降低匯率風(fēng)險(xiǎn)，吸引更多人民幣資金，改善港股市場(chǎng)流動(dòng)性。

個(gè)人投資者方面，此前，在持有港股期間，個(gè)人投資者需承擔(dān)人民幣兌港元匯率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)匯率大幅波動(dòng)時(shí)，要承擔(dān)較大的匯兌損益。雙柜臺(tái)模式落地后，投資者不但不用事先換匯，還可更好地根據(jù)自己的投資偏好、配置需求、風(fēng)險(xiǎn)承受能力和市場(chǎng)判斷來(lái)自由選擇用港幣或人民幣作為計(jì)價(jià)的交易貨幣，從而更好地分散和降低匯率風(fēng)險(xiǎn)與匯兌成本。

另外，雙柜臺(tái)模式還可進(jìn)一步提升內(nèi)地投資者跨境投資的便利性，同時(shí)也為投資者提供更多離岸人民幣投資標(biāo)的。

上市公司層面，港股上市公司增設(shè)人民幣柜臺(tái)后，可以獲得多重好處，可以為公司提供更多的融資渠道和投資者選擇，提高公司的知名度和影響力。

券商也會(huì)迎來(lái)新機(jī)遇，雙柜臺(tái)模式的加速推行，券商的港股業(yè)務(wù)有望帶來(lái)更多的資管、投行等業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)。平安證券也表示，當(dāng)前市場(chǎng)一致預(yù)期還未形成、板塊輪動(dòng)明顯，在資本市場(chǎng)改革加快推進(jìn)之下，券商板塊長(zhǎng)期向好。

火熱！多家企業(yè)增設(shè)人民幣柜臺(tái)

人民幣購(gòu)買(mǎi)港股落地在即，多家港股上市公司積極向港交所提交人民幣柜臺(tái)申請(qǐng)，呈現(xiàn)出一片熱鬧非凡的景象。

自今年3月15日港交所宣布就港交所股份交易增設(shè)人民幣柜臺(tái)提交申請(qǐng)起，已有安踏(02020.HK)、百度(09888.HK)、吉利(00175.HK)、騰訊(00700.HK)、快手-W(01024.HK)和京東(09618.HK)等多家港股上市企業(yè)搶先一步，率先提交了增設(shè)人民幣柜臺(tái)申請(qǐng)，其中主要以?xún)?nèi)地企業(yè)為主。

對(duì)于內(nèi)地企業(yè)而言，雙柜臺(tái)模式可以為內(nèi)地企業(yè)提供更多融資渠道和選擇，降低融資成本和風(fēng)險(xiǎn)。更重要的是，不少在港股市場(chǎng)上市的內(nèi)地企業(yè)，面臨著流動(dòng)性不佳、融資渠道受限等問(wèn)題，而雙幣柜臺(tái)交易，將有利于刺激港股二級(jí)市場(chǎng)的流動(dòng)性，促進(jìn)上市企業(yè)的價(jià)值修復(fù)。

上述的企業(yè)申請(qǐng)加設(shè)人民幣柜臺(tái)的關(guān)注重點(diǎn)與港交所在前述解釋當(dāng)中提及的要點(diǎn)大同小異，如安踏在公告中認(rèn)為，在雙柜臺(tái)模式下增設(shè)人民幣柜臺(tái)將使公司及其股東整體受益，因?yàn)榇伺e可為股東及投資者提供買(mǎi)賣(mài)貨幣的選擇，并且有機(jī)會(huì)獲得新的人民幣流動(dòng)性；快手則表示，港幣-人民幣雙柜臺(tái)模式將為公司股東及潛在投資者提供更多投資靈活性及股票流動(dòng)性。

財(cái)通證券研究所資深非銀分析師許盈盈認(rèn)為，雙柜臺(tái)模式可降低匯率風(fēng)險(xiǎn)，吸引更多人民幣資金，改善港股市場(chǎng)流動(dòng)性，并且長(zhǎng)期來(lái)看，可提高港股市場(chǎng)的成交活躍度，從而推動(dòng)港交所ADT及盈利的提升。

作者：遙遠(yuǎn)

編輯：Terry

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