經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期并沒有隨著通脹數(shù)據(jù)降溫而變樂觀，仍押注美聯(lián)儲(chǔ)將在更長時(shí)間內(nèi)保持高利率，但最讓華爾街頭痛的風(fēng)險(xiǎn)正在加劇……

《華爾街日?qǐng)?bào)》對(duì)62名經(jīng)濟(jì)學(xué)家的最新調(diào)查表明，經(jīng)濟(jì)比幾個(gè)月前的預(yù)期更具彈性，通脹更頑固，因此，美聯(lián)儲(chǔ)將在更長時(shí)間內(nèi)保持高利率。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍預(yù)計(jì)，今年年底通脹年率為3.53%，高于1月份調(diào)查的3.5%。上周，勞工部公布3月通脹率為5%，是兩年來的最低水平。

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目前，美聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間的中值為4.9%，大多經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，中值將于6月底升至5.125%，這意味著五月或六月將再度加息25個(gè)基點(diǎn)。盡管市場預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在年底前降息，但只有39%的受訪經(jīng)濟(jì)學(xué)家持相同意見，大多認(rèn)為2024年前不會(huì)降息，盡管在1月時(shí)，少數(shù)受訪的經(jīng)濟(jì)學(xué)家曾預(yù)計(jì)今年年底降息。

當(dāng)前通脹和利率持續(xù)處在超預(yù)期的高位，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們維持1月的判斷，即未來12個(gè)月的出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退的概率為61%。他們預(yù)計(jì)，經(jīng)濟(jì)衰退影響小且持續(xù)時(shí)間較短，這與最近的其他調(diào)查一致。他們認(rèn)為今年第三季度經(jīng)濟(jì)可能開始縮水，而1月份的調(diào)查則預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)將在第二季度開始走弱。

上周，國際貨幣基金組織（IMF）表示，在美聯(lián)儲(chǔ)加息和最近兩家美國中型銀行倒閉的背景下，銀行貸款減少，收緊信貸將放緩美國今年的經(jīng)濟(jì)增長。IMF表示：

“硬著陸成為一個(gè)更大的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體來說更是如此?！?/p>

相比之下，大多接受調(diào)查的商業(yè)、學(xué)術(shù)和金融經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為銀行業(yè)動(dòng)蕩不會(huì)引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退。其中，58%的受訪者認(rèn)為危機(jī)基本已經(jīng)化解，42%的受訪者則預(yù)計(jì)更多的麻煩還未到來。

RSM美國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Joe Brusuelas說：

“我們預(yù)計(jì)今年不會(huì)降息，除非中小銀行進(jìn)一步施加金融壓力?！?/p>

經(jīng)濟(jì)展望集團(tuán)的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Bernard Baumohl補(bǔ)充說：

“通脹將在今年持續(xù)降溫。當(dāng)然，除非爆發(fā)新的重大地緣政治事件，如歐洲或亞洲的沖突、能源供應(yīng)中斷?！?/p>

周五，國際能源署（IEA）表示，OPEC主要成員國，如沙特阿拉伯意外減產(chǎn)，使原油價(jià)格飆升，并可能導(dǎo)致正開始降溫的通脹再度回升。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)今年增長停滯，預(yù)測2023年第四季度經(jīng)通脹調(diào)整后的GPD同比僅增0.5%；預(yù)計(jì)2024年增長1.6%，情況并不樂觀。

根據(jù)上周三公布的會(huì)議紀(jì)要，自一年前美聯(lián)儲(chǔ)加息以來，官員3月首次預(yù)測，由于銀行業(yè)動(dòng)蕩，今年末將出現(xiàn)衰退。此前，官員曾判斷今年大概率不會(huì)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家說，所謂的硬著陸是高利率成功抑制了通脹，代價(jià)是失業(yè)率飆升和經(jīng)濟(jì)衰退。最近幾個(gè)月，出現(xiàn)硬著陸的可能性并未增加，但仍是最可能的結(jié)果。76%的受訪者認(rèn)為無法實(shí)現(xiàn)軟著陸，一月份時(shí)75%的受訪者贊成這一觀點(diǎn)。

畢馬威首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Diane Swonk說：

“經(jīng)濟(jì)可能進(jìn)入‘緩慢衰退’，隨著信貸條件收緊，借貸變慢，經(jīng)濟(jì)將停滯不前。”

近幾個(gè)月的就業(yè)增速已經(jīng)放緩，但仍然遠(yuǎn)高于2019年疫情前的均值。根據(jù)勞工部的數(shù)據(jù)，雇主在3月份新聘23.6萬人，較歷史水平而言，增長仍然強(qiáng)勁，但卻是兩年多來最小值。失業(yè)率降至3.5%。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)就業(yè)增長將大大放緩，并在今年末就業(yè)出現(xiàn)負(fù)增長。他們認(rèn)為未來四個(gè)季度，每月平均新增12,000個(gè)工作崗位，從2023年Q3到2024年Q1，工作崗位將減少。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)2023年底失業(yè)率的平均預(yù)期為4.3%，低于1月調(diào)查的4.65%。

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