斑馬消費 楊偉
郭廣昌放手金徽酒后,這家西北酒企的未來走勢,再次變得不太明朗。
固守甘肅和西北,沒有前途;大肆東出,進擊全國,存在風險。2022年,公司增收不增利,就是一個危險的信號。
(相關資料圖)
怎么辦?難題交到了甘肅富豪李明的手中。
增收不增利
有著“隴山明珠”金徽酒(603919.SH),終于在2022年實現(xiàn)重大突破,公司營收規(guī)模首次跨過20億元大關。從10億元到20億元,這家西北區(qū)域酒企,耗費了長達9年時間。
3月23日,金徽酒披露了2022年度報告,公司實現(xiàn)營業(yè)收入20.12億元,同比增長12.49%,不過,歸母凈利潤同比下滑13.73%,僅有2.80億元。
據(jù)行業(yè)數(shù)據(jù),2022年度,全國規(guī)模以上白酒企業(yè)釀酒總量為671.24萬千升,同比下降 5.58%。963家規(guī)模以上白酒企業(yè),累計完成銷售收入6626.45億元,同比增長9.64%;累計實現(xiàn)利潤總額2201.72億元,同比增長29.36%。單從利潤這個指標來看,金徽酒嚴重拖了行業(yè)的后腿。
最近幾年,中國白酒產銷量持續(xù)下滑,收入和利潤水平卻在不斷提升,這是為何?原因就在于行業(yè)整體的高端化,“少喝點,喝好點”的趨勢越來越明顯。
在行業(yè)的大趨勢面前,金徽酒也在極力推進自身的高端化。2019年之前,公司還是主要靠中檔酒打天下,2020年,高檔酒首次超過中檔酒,支起了公司的半壁江山。
2022年,出廠價100元/500ml以上的金徽28、金徽18等系列產品,組成了公司的高檔序列,貢獻收入12.67億元,同比增長15.66%,占比公司總收入的62.97%;30元-100元/500ml的中檔產品,在連續(xù)幾年的大幅下滑后,終于在6億元這個規(guī)模上穩(wěn)住了;低檔酒雖收入倍增,但體量太小,基本可以忽略不計。
金徽酒是最年輕的A股白酒股,公司2016年登陸上交所主板后,再無白酒企業(yè)在A股成功IPO。如今,白酒行業(yè)已明確列入“紅燈行業(yè)”,相關企業(yè)境內上市的希望已然破滅。
在A股20家白酒上市公司中,金徽酒的規(guī)模和盈利能力均排名靠后。2022年,公司白酒板塊毛利率再度同比下滑近1個百分點至63.01%。與此同時,公司為開拓新市場,強化品牌宣傳以及消費者培育互動等,導致銷售費用同比增長51.16%至4.20億元,遠高于同期收入的增長水平。一減一增之間,公司2022年度的凈利率已降至13.88%,回到了9年前的水平。
2023年,金徽酒給自己定下了25億元營收、4億元凈利潤的目標,這一目標,本應于2022年完成。
東出戰(zhàn)略懸空
過去數(shù)十年,金徽酒均偏安于甘肅省內,對周邊的省份,也沒有很強的輻射能力。畢竟,西北也是中國主要的白酒產地之一,汾酒、西鳳等名酒林立。
上市當年,甘肅省內主力市場之外的其他區(qū)域,為公司貢獻的收入剛剛過億。此后,金徽酒逐漸將觸角向陜西、寧夏、新疆、西藏、內蒙古等周邊市場拓展。2020年,甘肅省外市場,為公司實現(xiàn)收入增至2.89億元,占比公司總收入的16.70%。
也就是這一年,品嘗過啤酒滋味的郭廣昌,也想品鑒一下白酒的味道,將金徽酒納入到了自己的視線范圍。與金徽酒當時的控股股東亞特集團一拍即合,通過豫園股份出資18.37億元,從亞特集團手中,拿到了金徽酒30%股權。其后,豫園股份一致行動人海南豫珠,以17.62元/股,通過要約收購,耗資7.15億元,又從二級市場拿到8%股權。就此,郭廣昌取代李明,成為金徽酒的實際控制人。
大佬的進駐,金徽酒股價飆升,公司瞬間變得底氣十足。直接跳過廣袤的華中,要向經濟更為發(fā)達的華東市場進軍。
公司相繼成立上海、江蘇銷售公司,希望聯(lián)合復星系南京鋼鐵、萬邦醫(yī)藥、復地產發(fā)等公司,協(xié)同打造復星生態(tài)銷售。
效果是明顯的。2021年,復星旗下企業(yè),就因采購白酒,與金徽酒產生了數(shù)千萬元關聯(lián)交易,僅海南復星商社一家,就采購了超過1200萬元的金徽酒。
對于在白酒行業(yè)的首次投資,郭廣昌也表現(xiàn)出了極大的重視。不僅親自赴金徽酒調研,還在中國國際消費品博覽會上,品鑒金徽酒,為其站臺。
郭廣昌曾公開表示,復星集團要和甘肅省、隴南市攜手,像貴州培育茅臺酒一樣來培育金徽酒,把金徽酒做大做強。
話音剛落,郭廣昌移情別戀,來到四川射洪市沱牌鎮(zhèn),拿下了舍得酒業(yè)的控制權。短短兩年間,將兩家A股白酒公司攬入懷中,前無古人。如何解決兩家公司的同業(yè)競爭,成為了擺在郭廣昌面前的問題。
幾乎沒有任何猶豫,他選擇了更具全國影響力的舍得。
2022年9月,豫園股份和海南豫珠,以29.38元/股、19.37億元對價,將合計持有的金徽酒13%股權,轉讓給亞特集團及其關聯(lián)方隴南科立特,將持股降至25%。金徽酒的控制權,再次回到了甘肅富豪李明手中。
金徽酒2022年報顯示,公司與復星系公司之間的關聯(lián)交易明顯減少。大概,他們都改喝舍得酒了吧。
復星“退居二線”后,金徽酒的東出戰(zhàn)略,缺少了重要支撐,還能否順利實施,需要打一個大大的問號。
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